Hankittujen rahastojen palkkiot ja kulut (AFFE)
Mitä ovat hankittujen rahastojen palkkiot ja kulut (AFFE)?
Hankittujen rahastojen palkkiot ja kulut (AFFE) ovat usean hallinnoijan tai rahastoesitteen (FOF) rivikohta, joka näyttää kohde-etuutena olevien rahastojen toimintakulut. Tästä tuli vaatimus tammikuusta 2007 alkaen. Tämä rivi on nyt sisällytetty rahaston palkkiotaulukkoon "palkkiot ja kulut" -otsikon alle ja esitteeseen.
Hankittujen rahastojen palkkioiden ja kulujen ymmärtäminen
Hankitut rahastopalkkiot ja -kulut liittyvät usean hallinnoijan ja rahasto-rahastojen optioihin, joilla on monimutkaisempi palkkiorakenne. Nämä palkkiot lisäävät rahaston vuosittaisia kokonaiskuluja ja sisältävät useille hoitajille maksettavat hallinnointipalkkiot.
Rahastorahasto (FOF) on yhdistetty sijoitusrahasto, kuten sijoitusrahasto tai hedge-rahasto, joka ei valitse omia sijoituksiaan. Sen sijaan nämä FOF:t sijoittavat muihin sijoitusrahastoihin tai hedge-rahastoihin. Toisin sanoen sen salkku sisältää erilaisia kohdesalkkuja omien salkunhoitajiensa hallinnoimista muista rahastoista. Nämä omistukset korvaavat kaikki suorat sijoitukset omaisuuteen, kuten joukkovelkakirjoihin, osakkeisiin ja muihin arvopapereihin. Fund of Fund (FOF) -strategian tavoitteena on saavuttaa laaja hajautus ja asianmukainen varojen allokaatio sijoituksella useisiin rahastoluokkiin,. jotka kaikki on kääritty yhteen salkkuun.
Sijoittajan, joka ostaa FOF:n, on maksettava kaksitasoisia palkkioita. Aivan kuten yksittäiset rahastot, FOF voi periä hallinnointipalkkioita ja tuottopalkkiota,. vaikka tuottopalkkiot ovat tyypillisesti alhaisemmat kuin yksittäiset sijoitusrahastot, mikä kuvastaa sitä tosiasiaa, että suurin osa hallinnoinnista on delegoitu alarahastoille itselleen.
SEC:n asetus ja julkistaminen
Tammikuussa 2007 Securities and Exchange Commission (SEC) aloitti vuoden 1940 sijoitusyhtiölakiin uusien säännösten lisäämisen,. mikä helpotti rahastoyhtiöiden rahasto-optioiden rekisteröintiä. SEC laajensi lainsäädäntöä vuoden 1940 lain 12(d)(1) pykälän mukaisesti usean hallinnoijan rahastoille. SEC tarkisti myös rekisteröintilausuntolomakkeitaan sisällyttääkseen lisätietoja näiden rahastojen kuluista. Erityisesti rekisteröintilausunnot edellyttävät nyt, että rahastonhoitajat sisällyttävät "hankittujen rahastojen palkkiot ja kulut" usean rahastonhoitajan lisäpalkkiovaatimuksena, joka on sisällytettävä esitteen kattavaan palkkiotaulukkoon.
SEC :n hyväksymissä erityisolosuhteissa . Useimmissa tapauksissa näiden rahastosijoitusten kustannussuhde olisi nolla. Tietojen paljastaminen oli harhaanjohtavaa, koska siinä esitettiin, ettei kuluja ollut, ja raportoitiin, että salkun eri kohderahastoille aiheutuisi toimintakuluja.
Uudet AFFE-vaatimukset mahdollistavat nyt avoimemman julkistamisen yhdistetyistä suhteista ja osakkeenomistajille aiheutuneista kuluista. AFFE-rivikohta lisätään rahaston palkkiotaulukkoon ja se on rahaston muiden vakiokulujen lisäksi. AFFE muodostuu kokonaispalkkiosta, joka koostuu yksittäisistä palkkioista, jotka sijoitusneuvoja on sitoutunut maksamaan useille hallinnoijille. AFFE voi vaihdella 0,02 prosentista 10 prosenttiin yksittäisten johtajien kanssa tehdyistä sopimuksista riippuen.
Esimerkki: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund on yksi esimerkki monen hallinnoijan rahastojen palkkioiden rakenteesta. Rahasto on avoin sijoitusrahasto, joka tarjoaa A-, C- ja instituutioosuuksia.
Rahastoa koskevat vakiopalkkiot, joiden hallinnointipalkkiot vaihtelevat 1,92 %:sta 1,81 %:iin osakeluokittain. A-sarjan osakkeista veloitetaan 0,25 % ja C-sarjan osakkeista 1,00 % jakelupalkkiota, eikä instituutioosakkeista peritä jakelupalkkiota. Liiketoiminnan muut kulut yhteensä vaihtelevat 1,04 prosentista 1,02 prosenttiin. Ostetut rahastopalkkiot ja -kulut pyöristävät rahaston viimeisen palkkiokuluerän, jolloin kaikki osuuslajit maksavat 0,05 %:n palkkion. Vuotuiset kokonaiskulut luopumisten kanssa vaihtelevat 3,94 prosentista 2,83 prosenttiin.
##Kohokohdat
Hankittujen rahastopalkkioiden ja -kulujen (AFFE) avulla rahastojen rahaston (FOF) sijoittajat ymmärtävät, kuinka paljon he maksavat hallinnointipalkkioita portfoliorahastoille, joihin FOF sijoittaa.
Tyypillinen AFFE voi vaihdella jopa 10 % riippuen FOF:n hallussa olevista rahastotyypeistä ja niihin liittyvistä maksuista.
AFFE esiintyy pakollisena rivinä rahaston palkkiotaulukossa ja tunnustaa monimutkaisemman ja monitasoisemman palkkiorakenteen, joka liittyy usean hallinnoijan sijoituksiin.
