Gebühren und Aufwendungen des erworbenen Fonds (AFFE)
Was sind Gebühren und Aufwendungen für erworbene Fonds (AFFE)?
Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen (AFFE) sind ein Einzelposten in einem Multi-Manager- oder Fund-of-Funds (FOF)-Prospekt, der die Betriebskosten der zugrunde liegenden Fonds zeigt. Dies wurde ab Januar 2007 vorgeschrieben. Dieser Posten ist nun im Gebührenverzeichnis des Fonds unter der Überschrift „Gebühren und Kosten“ und im Verkaufsprospekt enthalten.
Gebühren und Ausgaben für erworbene Fonds verstehen
Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen sind mit Multi-Manager- und Fund-of-Funds-Optionen verbunden, die komplexere Gebührenstrukturen aufweisen. Diese Gebühren erhöhen die jährlichen Gesamtkosten eines Fonds und beinhalten Verwaltungsgebühren, die an mehrere Manager gezahlt werden.
Ein Dachfonds (FOF) ist ein gepoolter Investmentfonds wie ein Investmentfonds oder Hedgefonds, der seine Anlagen nicht selbst auswählt. Stattdessen investieren diese FOFs in andere Investmentfonds oder Hedgefonds. Mit anderen Worten, sein Portfolio enthält verschiedene zugrunde liegende Portfolios anderer Fonds, die von ihren eigenen Portfoliomanagern verwaltet werden. Diese Bestände ersetzen alle direkten Investitionen in Vermögenswerte wie Anleihen, Aktien und andere Arten von Wertpapieren. Die Fund-of-Funds (FOF)-Strategie zielt auf eine breite Diversifikation und angemessene Vermögensallokation mit Investitionen in verschiedene Fondskategorien,. die alle in einem Portfolio zusammengefasst sind.
Ein Anleger, der einen FOF kauft, muss zwei Gebührenstufen zahlen. Genau wie ein einzelner Fonds kann ein FOF Verwaltungsgebühren und eine Performancegebühr erheben,. obwohl die Performancegebühren in der Regel niedriger sind als bei einzelnen Investmentfonds, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass der größte Teil der Verwaltung an die Teilfonds selbst delegiert wird.
SEC-Verordnung und Offenlegung
Im Januar 2007 begann die Securities and Exchange Commission (SEC) mit der Einführung neuer Bestimmungen zum Investment Company Act von 1940,. die es Fondsgesellschaften erleichterten, Dachfondsoptionen zu registrieren. Die SEC erweiterte die Gesetzgebung gemäß Abschnitt 12(d)(1) des Gesetzes von 1940 für Multi-Manager-Fonds. Die SEC überarbeitete auch ihre Registrierungserklärungsformulare, um zusätzliche Einzelheiten zu den Ausgaben für diese Fonds aufzunehmen. Insbesondere verlangen Registrierungserklärungen jetzt, dass Fondsmanager „erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen“ als zusätzliche Gebührenoffenlegungspflicht für Multi-Manager angeben, die in die umfassende Gebührentabelle im Prospekt aufgenommen werden müssen.
Vor 2007 war die Anlage in Dachfonds nur unter bestimmten, von der SEC genehmigten Umständen erlaubt. In den meisten Fällen weisen diese Dachfondsinvestitionen Kostenquoten von null auf. Die Offenlegung war irreführend und stellte dar, dass es keine Kosten gab, und berichtete, dass den verschiedenen zugrunde liegenden Fonds im Portfolio Betriebskosten entstehen würden.
Die neuen AFFE-Anforderungen sehen nun eine transparentere Offenlegung der kombinierten Beziehungen und Aufwendungen der Aktionäre vor. Der Posten AFFE wird der Gebührenordnung eines Fonds hinzugefügt und fällt zusätzlich zu anderen Standardausgaben eines Fonds an. AFFE wird als umfassende Gebühr festgelegt, die sich aus den individuellen Gebühren zusammensetzt, die der Anlageberater den Multi-Managern zu zahlen bereit ist. AFFE kann je nach Vereinbarung mit einzelnen Managern zwischen 0,02 % und 10 % liegen.
Beispiel: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager-Fonds
Der Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager-Fonds ist ein Beispiel für die Gebührenstruktur von Multi-Manager-Fonds. Der Fonds ist ein offener Investmentfonds, der Anteile der Klassen A, C und institutionelle Anleger anbietet.
Für den Fonds gelten Standardgebühren mit Verwaltungsgebühren zwischen 1,92 % und 1,81 % für alle Anteilsklassen. Für die Anteile der Klassen A und C werden Vertriebsgebühren in Höhe von 0,25 % bzw. 1,00 % erhoben, wobei für institutionelle Anteile keine Vertriebsgebühr erhoben wird. Die gesamten sonstigen betrieblichen Aufwendungen liegen zwischen 1,04 % und 1,02 %. Erworbene Fondsgebühren und -aufwendungen runden den letzten Gebührenaufwendungsposten für den Fonds ab, wobei alle Anteilsklassen eine Gebühr von 0,05 % zahlen. Die jährlichen Gesamtkosten mit Verzichtserklärungen reichen von 3,94 % bis 2,83 %.
Höhepunkte
Acquired Fund Fees and Expenses (AFFE) lassen Anleger eines Dachfonds (FOF) nachvollziehen, wie viel sie an Verwaltungsgebühren an die Portfoliofonds zahlen, in die der FOF investiert.
Ein typischer AFFE kann bis zu 10 % betragen, abhängig von der Art der Fonds und den damit verbundenen Gebühren, die der FOF hält.
AFFE erscheint als obligatorischer Posten im Gebührenverzeichnis des Fonds und erkennt die komplexere und vielschichtigere Gebührenstruktur an, die mit Multi-Manager-Anlagen einhergeht.
