Taxas e Despesas de Fundos Adquiridos (AFFE)
O que são taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE)?
As taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE) são um item de linha em um prospecto de vários gerentes ou fundos de fundos (FOF) que mostra as despesas operacionais dos fundos subjacentes. Isso se tornou uma exigência a partir de janeiro de 2007. Essa linha agora está incluída na tabela de taxas do fundo na rubrica "comissões e despesas" e em seu prospecto.
Entendendo as taxas e despesas de fundos adquiridos
As taxas e despesas de fundos adquiridos estão associadas a opções de vários gerentes e fundos de fundos que possuem estruturas de taxas mais complexas. Essas taxas aumentam as despesas anuais totais de um fundo e incluem taxas de administração pagas a vários gestores.
Um fundo de fundos (FOF) é um fundo de investimento agrupado, como um fundo mútuo ou fundo de hedge, que não escolhe seus próprios investimentos. Em vez disso, esses FOFs investem em outros fundos mútuos ou fundos de hedge. Em outras palavras, sua carteira contém diferentes carteiras subjacentes de outros fundos administrados por seus próprios gestores de carteira. Essas participações substituem quaisquer investimentos diretos em ativos como títulos, ações e outros tipos de títulos. A estratégia de fundo de fundos (FOF) visa alcançar ampla diversificação e alocação de ativos apropriada com investimentos em uma variedade de categorias de fundos que estão todos agrupados em um portfólio.
Um investidor que compra um FOF deve pagar dois níveis de taxas. Assim como um fundo individual, um FOF pode cobrar taxas de administração e uma taxa de desempenho,. embora as taxas de desempenho sejam normalmente mais baixas do que os fundos mútuos individuais para refletir o fato de que a maior parte da gestão é delegada aos próprios subfundos.
Regulamento e divulgação da SEC
Em janeiro de 2007, a Securities and Exchange Commission (SEC) começou a instituir novas disposições para o Investment Company Act de 1940,. o que tornou mais fácil para as empresas de fundos registrarem opções de fundos de fundos. A SEC ampliou a legislação sob a Seção 12(d)(1) da Lei de 1940 para fundos multigerentes. A SEC também revisou seus formulários de declaração de registro para incluir detalhes adicionais sobre as despesas desses fundos. Especificamente, as declarações de registro agora exigem que os gestores de fundos incluam "taxas e despesas de fundos adquiridos" como um requisito adicional de divulgação de taxas para multigerentes, que deve ser incluído na tabela abrangente de taxas encontrada no prospecto.
Antes de 2007, o investimento em fundos de fundos só era permitido em circunstâncias específicas aprovadas pela SEC. Na maioria dos casos, esses investimentos de fundos de fundos reportariam taxas de despesas de zero. A divulgação foi enganosa, apresentando que não houve despesas e informando que haveria despesas operacionais incorridas pelos diversos fundos subjacentes da carteira.
Os novos requisitos da AFFE agora fornecem uma divulgação mais transparente dos relacionamentos combinados e despesas incorridas pelos acionistas. O item de linha AFFE é adicionado à tabela de taxas de um fundo e é um acréscimo a outras despesas padrão de um fundo. O AFFE é estabelecido como uma taxa abrangente composta pelas taxas individuais que o consultor de investimentos concorda em pagar aos multigerentes . O AFFE pode variar de 0,02% a 10%, dependendo dos acordos com os gestores individuais.
Exemplo: Fundo Multigestor de Retorno Absoluto Neuberger Berman
O Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund fornece um exemplo da estruturação de taxas encontrada em fundos multi-manager. O Fundo é um fundo mútuo aberto que oferece ações de Classe A, Classe C e ações institucionais.
As taxas padrão aplicam-se ao fundo com taxas de gestão que variam de 1,92% a 1,81% em todas as classes de ações. As taxas de distribuição são cobradas para as ações Classe A e Classe C a 0,25% e 1,00%, respectivamente, sem taxa de distribuição para ações institucionais. O total de outras despesas operacionais varia de 1,04% a 1,02%. As comissões e despesas do fundo adquiridas completam a última rubrica de despesas de comissões do Fundo, com todas as classes de ações a pagar uma comissão de 0,05%. As despesas totais anuais com dispensas variam de 3,94% a 2,83%.
##Destaques
As taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE) permitem que os investidores de um fundo de fundos (FOF) entendam quanto estão pagando em taxas de administração aos fundos da carteira em que o FOF investe.
O AFFE típico pode variar até 10%, dependendo dos tipos de fundos e suas taxas associadas que o FOF detém.
AFFE aparece como um item de linha obrigatório na tabela de taxas do fundo e reconhece a estrutura de taxas mais complexa e em camadas que acompanha o investimento multigerente.
