Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA)

Что такое Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA)?

Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA), вступивший в силу 21 декабря 2000 г., обновил законы о торговле сырьевыми товарами, особенно в отношении нефизических продуктов, таких как внебиржевые (OTC) деривативы .

Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA)

Закон о модернизации товарных фьючерсов четко определил разницу между товаром и ценной бумагой и заявил, что сделки с деривативами больше не будут регулироваться ни фьючерсными контрактами,. ни торговлей ценными бумагами. Товар – это необходимое благо, используемое для производства других товаров или услуг, которое можно заменить другими товарами того же типа. Ценная бумага — оборотный финансовый инструмент, который является взаимозаменяемым, имеет определенную денежную стоимость и может быть продан.

CFMA также разъяснил обязанности двух отдельных регулирующих органов, Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), по устранению дублирования юрисдикций между двумя агентствами и установлению конкретных правоприменительных мер для каждого из них.

До CFMA разница между товарами и ценными бумагами не была точно определена в соответствии со старыми правилами. В более ранних правилах фьючерсные контракты и опционы на фьючерсные контракты находились под юрисдикцией CFTC, если только они не были освобождены иным образом. Тем не менее, опционы на акции и другие производные инструменты, основанные на индексах процентных ставок, общих фондовых рынках и определенных наборах акций, могут считаться ценными бумагами.

После принятия CFMA различные финансовые контракты были освобождены от действия предыдущих законов. Например, в то время как регулирующий надзор ранее применялся к транзакциям с производными финансовыми продуктами между двумя финансовыми учреждениями, CFMA уменьшает такой контроль для транзакций со многими нефизическими товарами, когда две стороны контракта не заключают такое соглашение о торговой бирже. Однако регулирующие органы могут по-прежнему применять различные законы, запрещающие мошенничество и манипулирование ценами.

Хотя CFMA отменил предыдущие запреты на торговлю фьючерсными контрактами на отдельные акции, на сделки распространяются особые положения, соблюдение которых обеспечивается как CFTC, так и SEC. CFMA включает предопределенные процедуры для определения регулирующих полномочий каждой комиссии в отношении этих контрактов.

Еще одно положение CFMA заключается в том, что он ограничивает или устраняет регулирующие полномочия CFTC в отношении операций с конкретными финансовыми инструментами, такими как варранты ценных бумаг, ипотечные кредиты, соглашения об обратном выкупе и иностранная валюта.

Закон также определяет регулирование соглашений о свопе. Свопы,. основанные на цене, доходности, стоимости или волатильности ценной бумаги или группы ценных бумаг, не подпадают под действие конкретных правил отчетности по транзакциям. Однако SEC продолжит применять законы, запрещающие мошенничество, манипулирование ценами и инсайдерскую торговлю.

CFMA также позволял торговать фьючерсами на отдельные акции, что было незаконным в США, хотя такие контракты продавались в других странах. Это фьючерсные контракты, которые функционируют так же, как и для других товаров, но представляют собой контракты, предусматривающие поставку заранее определенного количества акций определенной акции.

Особенности

• CFMA также разъяснил обязанности двух отдельных регулирующих органов, CFTC и SEC.

• CFMA четко определила разницу между товаром и ценной бумагой и заявила, что сделки с деривативами больше не будут регулироваться ни фьючерсным контрактом, ни торговлей ценными бумагами.

• Закон о модернизации товарных фьючерсов (CFMA), вступивший в силу 21 декабря 2000 г., обновил законы о торговле сырьевыми товарами, особенно в отношении нефизических продуктов, таких как внебиржевые деривативы.