Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Was ist der Commodity Futures Modernization Act (CFMA)?
Der Commodity Futures Modernization Act (CFMA), der am 21. Dezember 2000 in Kraft trat, aktualisierte die Gesetze zum Rohstoffhandel, insbesondere für nicht-physische Produkte wie außerbörslich gehandelte (OTC) Derivate
Commodity Futures Modernization Act (CFMA) verstehen
Der Commodity Futures Modernization Act definierte genau den Unterschied zwischen einer Ware und einem Wertpapier und stellte fest, dass Derivatgeschäfte weder als Terminkontrakte noch als Wertpapierhandel einer Regulierung mehr unterliegen würden. Eine Ware ist ein notwendiges Gut, das zur Produktion anderer Güter oder Dienstleistungen verwendet wird und mit anderen Gütern der gleichen Art austauschbar ist. Ein Wertpapier ist ein handelbares Finanzinstrument, das austauschbar ist, einen Geldwert hat und gehandelt werden kann.
Die CFMA hat auch die Verantwortlichkeiten zweier separater Regulierungsbehörden, der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der Securities and Exchange Commission (SEC), klargestellt, um sich überschneidende Zuständigkeiten zwischen den beiden Behörden zu beseitigen und für jede spezifische Durchsetzungsmaßnahmen festzulegen.
Vor der CFMA war der Unterschied zwischen Rohstoffen und Wertpapieren nach alten Vorschriften nicht genau definiert. Frühere Vorschriften sahen Futures-Kontrakte und Optionen auf Futures- Kontrakte unter die Gerichtsbarkeit der CFTC, sofern sie nicht anderweitig ausgenommen waren. Aktienoptionen und andere Derivate, die auf Zinsindizes, Aktienmärkten insgesamt und bestimmten Aktienkörben basieren, können jedoch als Wertpapiere angesehen werden.
Nach Inkrafttreten der CFMA wurden verschiedene Finanzkontrakte von früheren Gesetzen ausgenommen. Während beispielsweise Transaktionen mit derivativen Finanzinstrumenten zwischen zwei Finanzinstituten zuvor einer regulatorischen Aufsicht unterzogen wurden, reduziert die CFMA diese Überwachung für Transaktionen mit vielen nicht-physischen Waren, wenn die beiden Vertragsparteien eine solche Vereinbarung nicht an einer Handelsbörse abschließen. Die Aufsichtsbehörden können jedoch weiterhin verschiedene Gesetze durchsetzen, die Betrug und Preismanipulation verbieten.
Obwohl die CFMA frühere Verbote des Handels mit Einzelaktien-Futures-Kontrakten aufgehoben hat, unterliegt der Handel spezifischen Bestimmungen, die sowohl von der CFTC als auch von der SEC durchgesetzt werden. Die CFMA enthält vordefinierte Verfahren, um die Regulierungsbehörde jeder Kommission für diese Verträge festzulegen.
Eine weitere Bestimmung der CFMA besteht darin, dass sie die Aufsichtsbehörde der CFTC über Transaktionen mit bestimmten Finanzinstrumenten wie Wertpapieroptionsscheinen, Hypotheken, Pensionsgeschäften und Fremdwährungen einschränkt oder beseitigt.
Das Gesetz definiert auch die Regelung von Swap-Vereinbarungen. Swaps,. die auf dem Preis, der Rendite, dem Wert oder der Volatilität eines Wertpapiers oder einer Gruppe von Wertpapieren basieren, unterliegen keinen besonderen Regeln für die Meldung von Transaktionen. Die SEC wird jedoch weiterhin Gesetze durchsetzen, die Betrug, Preismanipulation und Insiderhandel verbieten.
Die CFMA erlaubte auch den Handel mit Einzelaktien-Futures, was in den USA nicht legal war, obwohl solche Kontrakte in anderen Ländern gehandelt wurden. Dies sind Futures-Kontrakte, die genauso funktionieren wie die für andere Rohstoffe, aber Kontrakte, die die Lieferung einer vordefinierten Anzahl von Aktien einer bestimmten Aktie erfordern.
Höhepunkte
Die CFMA hat auch die Verantwortlichkeiten von zwei getrennten Aufsichtsbehörden, der CFTC und der SEC, klargestellt.
Die CFMA definierte den Unterschied zwischen einem Rohstoff und einem Wertpapier genau und stellte fest, dass Derivatgeschäfte weder als Futures-Kontrakt noch als Wertpapierhandel einer Regulierung mehr unterliegen würden.
Der am 21. Dezember 2000 unterzeichnete Commodity Futures Modernization Act (CFMA) aktualisierte die Gesetze zum Warenhandel, insbesondere für nicht-physische Produkte wie OTC-Derivate.
