Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Mikä on hyödykefutuurien modernisointilaki (CFMA)?
Commodity Futures Modernization Act (CFMA), joka allekirjoitettiin laiksi 21. joulukuuta 2000, päivitti hyödykekaupan lait erityisesti ei-fyysisten tuotteiden, kuten OTC - johdannaisten, osalta.
Understanding Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Hyödykefutuurien modernisointilaki määritteli tarkasti hyödykkeen ja arvopaperin eron ja totesi, että johdannaiskauppoja ei enää säännellä futuurisopimuksina tai arvopaperikaupana. Hyödyke on muiden tavaroiden tai palvelujen tuotannossa käytettävä välttämätön tavara, joka on vaihdettavissa muiden samantyyppisten tavaroiden kanssa. Arvopaperi on siirtokelpoinen rahoitusväline, joka on vaihdettavissa, jolla on jonkinlaista rahallista arvoa ja jolla voidaan käydä kauppaa.
CFMA myös selvensi kahden erillisen sääntelyviraston, Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) ja Securities and Exchange Commissionin (SEC) velvollisuuksia poistaakseen päällekkäiset lainkäyttöalueet näiden kahden viraston välillä ja luodakseen erityisiä täytäntöönpanotoimia kummallekin.
Ennen CFMA:ta hyödykkeiden ja arvopaperien eroa ei ollut tarkasti määritelty vanhojen säännösten mukaan. Aiemmissa säännöksissä futuurisopimukset ja futuurisopimusten optiot olivat CFTC:n lainkäyttövallan alaisia, elleivät ne muutoin olleet vapautettuja. Arvopapereina voidaan kuitenkin pitää optio-oikeuksia ja muita johdannaisia, jotka perustuvat korko-, osakemarkkinoiden ja tiettyjen osakekorien indekseihin.
CFMA:n säätämisen jälkeen useat rahoitussopimukset vapautettiin aikaisempien lakien soveltamisalasta. Esimerkiksi, vaikka viranomaisvalvontaa oli aiemmin sovellettu kahden rahoituslaitoksen välisiin rahoitusjohdannaistuotteiden transaktioihin, CFMA vähentää monien ei-fyysisten hyödykkeiden transaktioiden valvontaa, kun sopimuspuolet eivät tee tällaista sopimusta kaupankäyntipörssissä. Sääntelyviranomaiset voivat kuitenkin edelleen panna täytäntöön erilaisia lakeja, jotka kieltävät petokset ja hintamanipulaatiot.
Vaikka CFMA kumosi aiemmat kiellot kaupankäynnille yhden osakkeen futuurisopimuksista, kauppoja koskevat erityissäännökset, joita sekä CFTC että SEC panevat täytäntöön. CFMA sisältää ennalta määritellyt menettelyt kunkin komission näiden sopimusten sääntelyviranomaisen määrittelemiseksi.
Toinen CFMA:n säännös on, että se rajoittaa tai poistaa CFTC:n sääntelyvaltuudet tiettyjen rahoitusvälineiden, kuten vakuustodistusten, kiinnitysten, takaisinostosopimusten ja ulkomaan valuuttojen, liiketoimien osalta.
Laki määrittelee myös swap-sopimusten sääntelyn. Arvopaperin tai arvopaperiryhmän hintaan, tuottoon, arvoon tai volatiliteettiin perustuviin vaihtosopimuksiin ei sovelleta erityisiä transaktioiden ilmoittamista koskevia sääntöjä. SEC jatkaa kuitenkin lakien täytäntöönpanoa, jotka kieltävät petokset, hintamanipulaatiot ja sisäpiirikaupat.
CFMA salli myös yhden osakkeen futuurien kaupankäynnin, mikä ei ollut laillista Yhdysvalloissa, vaikka tällaisilla sopimuksilla käydään kauppaa muissa maissa. Nämä ovat futuurisopimuksia, jotka toimivat samalla tavalla kuin muiden hyödykkeiden kanssa, mutta ovat sopimuksia, jotka edellyttävät ennalta määrätyn määrän toimittamista tietyn osakkeen osakkeista.
Kohokohdat
CFMA selvensi myös kahden erillisen sääntelyviraston, CFTC:n ja SEC:n, vastuita.
CFMA määritteli tarkasti hyödykkeen ja arvopaperin eron ja totesi, että johdannaiskauppoja ei enää säännellä futuurisopimuksina tai arvopaperikaupana.
Commodity Futures Modernization Act (CFMA), joka allekirjoitettiin laiksi 21. joulukuuta 2000, päivitti hyödykekaupan lait erityisesti ei-fyysisten tuotteiden, kuten OTC-johdannaisten, osalta.
