Legge sulla modernizzazione dei futures sulle materie prime (CFMA)
Che cos'è il Commodity Futures Modernization Act (CFMA)?
Il Commodity Futures Modernization Act (CFMA), firmato in legge il 21 dicembre 2000, ha aggiornato le leggi sul commercio di materie prime in particolare per i prodotti non fisici come i derivati over-the-counter (OTC).
Capire il Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Il Commodity Futures Modernization Act ha definito con precisione la differenza tra una merce e un titolo e ha affermato che le transazioni in derivati non sarebbero più regolamentate né come contratti future né come negoziazione di titoli. Una merce è un bene necessario utilizzato nella produzione di altri beni o servizi che è modificabile con altri beni dello stesso tipo. Un titolo è uno strumento finanziario negoziabile che è intercambiabile, detiene una qualche forma di valore monetario e può essere negoziato.
La CFMA ha anche chiarito le responsabilità di due agenzie di regolamentazione separate, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e la Securities and Exchange Commission (SEC), di eliminare le giurisdizioni sovrapposte tra le due agenzie e stabilire attività di applicazione specifiche per ciascuna.
Prima della CFMA la differenza tra merci e titoli non era stata definita con precisione dalle vecchie normative. Le normative precedenti vedevano contratti future e opzioni su contratti future sotto la giurisdizione della CFTC, a meno che non fossero altrimenti esenti. Tuttavia, le stock option e altri derivati basati sugli indici dei tassi di interesse, sui mercati azionari complessivi e su specifici panieri di azioni potrebbero essere considerati titoli.
Dopo che la CFMA è stata promulgata, vari contratti finanziari sono stati esentati dalle leggi precedenti. Ad esempio, mentre il controllo normativo si era precedentemente applicato alle transazioni in prodotti finanziari derivati tra due istituzioni finanziarie, il CFMA riduce tale monitoraggio per le transazioni in molte merci non fisiche quando le due parti del contratto non eseguono tale accordo su una borsa valori. Tuttavia, le autorità di regolamentazione possono ancora applicare varie leggi che vietano la frode e la manipolazione dei prezzi.
Sebbene la CFMA abbia abrogato i precedenti divieti di negoziazione di contratti future su azioni singole, le negoziazioni sono soggette a disposizioni specifiche applicate sia dalla CFTC che dalla SEC. Il CFMA include procedure predefinite per specificare l'autorità di regolamentazione di ciascuna commissione su questi contratti.
Un'altra disposizione della CFMA è che limita o elimina l'autorità di regolamentazione della CFTC sulle transazioni in strumenti finanziari specifici come warrant, mutui, pronti contro termine e valute estere.
La legge definisce anche la regolamentazione dei contratti di swap. Gli swap basati sul prezzo, rendimento, valore o volatilità di un titolo o gruppo di titoli non sono soggetti a regole specifiche per la segnalazione delle operazioni. Tuttavia, la SEC continuerà a far rispettare le leggi che vietano la frode, la manipolazione dei prezzi e l'insider trading.
Il CFMA consentiva anche la negoziazione di future su azioni singole, che non erano state legali negli Stati Uniti anche se tali contratti venivano scambiati in altri paesi. Si tratta di contratti futures che funzionano allo stesso modo di quelli per altre merci, ma sono contratti che richiedono la consegna di un numero predefinito di azioni di uno specifico titolo.
Mette in risalto
La CFMA ha anche chiarito le responsabilità di due agenzie di regolamentazione separate, la CFTC e la SEC.
Il CFMA ha definito con precisione la differenza tra una merce e un titolo e ha affermato che le transazioni in derivati non sarebbero più regolamentate né come contratti future né come scambi di titoli.
Il Commodity Futures Modernization Act (CFMA), firmato in legge il 21 dicembre 2000, ha aggiornato le leggi sul commercio di materie prime soprattutto per i prodotti non fisici come i derivati OTC.
