Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary (CFMA)

Co to jest Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary (CFMA)?

Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary (CFMA), podpisana w dniu 21 grudnia 2000 r., zaktualizowała przepisy dotyczące obrotu towarami, szczególnie w odniesieniu do produktów niefizycznych, takich jak instrumenty pochodne pozagiełdowe (OTC).

Zrozumienie ustawy o modernizacji kontraktów terminowych na towary (CFMA)

Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary precyzyjnie określiła różnicę między towarem a papierem wartościowym i stwierdziła, że transakcje pochodne nie będą już podlegały regulacji ani jako kontrakty terminowe, ani jako obrót papierami wartościowymi. Towar jest dobrem koniecznym używanym do produkcji innych dóbr lub usług, które można zmieniać z innymi dobrami tego samego rodzaju. Papier wartościowy to zbywalny instrument finansowy, który jest wymienny, posiada pewną formę wartości pieniężnej i może być przedmiotem obrotu.

CFMA wyjaśniła również obowiązki dwóch oddzielnych agencji regulacyjnych, Komisji ds. Obrotu Towarowymi Kontraktami Terminowymi (CFTC) oraz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), w celu wyeliminowania nakładających się jurysdykcji między obiema agencjami i ustanowienia dla każdej z nich określonych działań egzekucyjnych.

Przed CFMA różnica między towarami a papierami wartościowymi nie była precyzyjnie określona w starych przepisach. Wcześniejsze regulacje obejmowały kontrakty terminowe i opcje na kontrakty terminowe pod jurysdykcją CFTC, chyba że były zwolnione z innego tytułu. Jednak opcje na akcje i inne instrumenty pochodne oparte na indeksach stóp procentowych, ogólnych rynkach akcji i określonych koszykach akcji mogą być uważane za papiery wartościowe.

Po uchwaleniu CFMA różne umowy finansowe zostały wyłączone spod wcześniejszych przepisów. Na przykład, podczas gdy wcześniej nadzór regulacyjny dotyczył transakcji finansowych produktów pochodnych między dwiema instytucjami finansowymi, CFMA ogranicza takie monitorowanie transakcji na wielu niefizycznych towarach, gdy obie strony kontraktu nie zawierają takiej umowy na giełdzie handlowej. Jednak organy regulacyjne mogą nadal egzekwować różne przepisy, które zakazują oszustw i manipulacji cenami.

Chociaż CFMA zniosła poprzednie zakazy obrotu kontraktami terminowymi na pojedyncze akcje, transakcje podlegają szczególnym przepisom, które są egzekwowane zarówno przez CFTC, jak i SEC. CFMA zawiera predefiniowane procedury określające uprawnienia regulacyjne każdej komisji w odniesieniu do tych umów.

Innym postanowieniem CFMA jest to, że ogranicza lub eliminuje organ regulacyjny CFTC w zakresie transakcji na określonych instrumentach finansowych, takich jak gwarancje gwarancyjne, hipoteki, umowy odkupu i waluty obce.

Ustawa określa również regulację umów swapowych. Swapy,. których podstawą jest cena, rentowność, wartość lub zmienność papieru wartościowego lub grupy papierów wartościowych nie podlegają szczególnym zasadom raportowania transakcji. Jednak SEC będzie nadal egzekwować przepisy zakazujące oszustw, manipulacji cenami i wykorzystywania informacji poufnych.

CFMA zezwoliła również na handel kontraktami futures na pojedyncze akcje, co nie było legalne w USA, mimo że takie kontrakty były przedmiotem obrotu w innych krajach. Są to kontrakty terminowe, które działają tak samo jak kontrakty na inne towary, ale są kontraktami, które wymagają dostawy określonej liczby akcji określonych akcji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• CFMA wyjaśniła również obowiązki dwóch oddzielnych agencji regulacyjnych, CFTC i SEC.

• CFMA precyzyjnie określiła różnicę między towarem a papierem wartościowym i stwierdziła, że transakcje pochodne nie będą już podlegały regulacji ani jako kontrakt terminowy, ani jako obrót papierami wartościowymi.

• Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary (CFMA), podpisana w dniu 21 grudnia 2000 r., zaktualizowała przepisy dotyczące obrotu towarami, zwłaszcza w odniesieniu do produktów niefizycznych, takich jak instrumenty pochodne OTC.