Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Hvad er Commodity Futures Modernization Act (CFMA)?
Commodity Futures Modernization Act (CFMA), der blev underskrevet i loven den 21. december 2000, opdaterede råvarehandelslovene, især for ikke-fysiske produkter, såsom over-the-counter (OTC) derivater .
Understanding Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Commodity Futures Modernization Act definerede præcist forskellen mellem en råvare og værdipapir og fastslog, at derivattransaktioner ikke længere ville have regulering som enten en futureskontrakt eller som en værdipapirhandel. En vare er en nødvendig vare, der bruges i produktionen af andre varer eller tjenesteydelser, som kan ændres med andre varer af samme type. Et værdipapir er et omsætteligt finansielt instrument, der er udskifteligt, har en form for pengeværdi og kan handles.
CFMA præciserede også ansvaret for to separate reguleringsagenturer, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og Securities and Exchange Commission (SEC), for at eliminere overlappende jurisdiktioner mellem de to agenturer og etablere specifikke håndhævelsesaktiviteter for hver.
Før CFMA var forskellen mellem råvarer og værdipapirer ikke blevet præcist defineret under gamle regler. Tidligere regler omfattede futureskontrakter og optioner på futureskontrakter under CFTC's jurisdiktion, medmindre de på anden måde var undtaget. Alligevel kan aktieoptioner og andre derivater baseret på renteindeks, overordnede aktiemarkeder og specifikke kurve af aktier betragtes som værdipapirer.
Efter at CFMA blev vedtaget, var forskellige finansielle kontrakter undtaget fra tidligere love. For eksempel, mens regulatorisk tilsyn tidligere havde været gældende for transaktioner i finansielle afledte produkter mellem to finansielle institutioner, reducerer CFMA en sådan overvågning for transaktioner i mange ikke-fysiske råvarer, når de to parter i kontrakten ikke udfører en sådan aftale på en handelsbørs. Tilsynsmyndigheder kan dog stadig håndhæve forskellige love, der forbyder svig og prismanipulation.
Selvom CFMA ophævede tidligere forbud mod handel med enkeltaktiefutureskontrakter, er handler underlagt specifikke bestemmelser, der håndhæves af både CFTC og SEC. CFMA inkluderer foruddefinerede procedurer til at specificere hver kommissions regulerende myndighed over disse kontrakter.
En anden bestemmelse i CFMA er, at den begrænser eller fjerner CFTC's regulerende myndighed over transaktioner i specifikke finansielle instrumenter såsom sikkerhedswarrants, realkreditlån, genkøbsaftaler og udenlandsk valuta.
Loven definerer også reguleringen af swapaftaler. Swaps baseret på kurs, afkast, værdi eller volatilitet af et værdipapir eller gruppe af værdipapirer er ikke underlagt specifikke regler for indberetning af transaktioner. SEC vil dog fortsætte med at håndhæve love, der forbyder svindel, prismanipulation og insiderhandel.
CFMA tillod også handel med enkeltaktiefutures, hvilket ikke havde været lovligt i USA, selvom sådanne kontrakter handlede i andre lande. Disse er futureskontrakter, der fungerer på samme måde som dem for andre råvarer, men er kontrakter, der kræver levering af et foruddefineret antal aktier i en specifik aktie.
Højdepunkter
CFMA præciserede også ansvaret for to separate reguleringsagenturer, CFTC og SEC.
CFMA definerede præcist forskellen mellem en råvare og værdipapir og fastslog, at derivattransaktioner ikke længere ville have regulering som enten en futureskontrakt eller som en værdipapirhandel.
Commodity Futures Modernization Act (CFMA), der blev underskrevet i loven den 21. december 2000, opdaterede råvarehandelslovene især for ikke-fysiske produkter såsom OTC-derivater.
