Investor's wiki

Цирк Обмен

Цирк Обмен

Что такое цирковой обмен?

Цирковой своп — это распространенная стратегия форекс,. которая включает в себя комбинацию процентного свопа и валютного свопа,. при котором кредит с фиксированной ставкой в одной валюте обменивается на кредит с плавающей ставкой в другой валюте. Таким образом, цирковой своп конвертирует не только основу обязательства по процентной ставке, но и валютную часть этого обязательства. Термин происходит от аббревиатуры CIRCUS, что означает комбинированный процентный своп и валютный своп. Эта транзакция является примером валютного свопа или валютного купонного свопа.

Понимание цирковых свопов

Компании и учреждения используют цирковые свопы для хеджирования валютного и процентного риска, а также для сопоставления денежных потоков от активов и пассивов. Они идеально подходят для хеджирования кредитных операций, поскольку условия свопа могут быть адаптированы для идеального соответствия основным параметрам кредита. В транзакциях обычно участвуют три стороны — два контрагента,. которые вступают в сделку, и учреждение, чаще всего банк, которое ее содействует.

Транснациональные корпорации используют эти инструменты для ставок и хеджирования, особенно с использованием валют, которые не имеют надежного рынка свопов . Это транзакции с двумя основными движущимися частями, которые следует учитывать, — колебания валюты и колебания процентных ставок. Но это еще не все, если принять во внимание движение обеих валют, движение LIBOR, а также колебания процентных ставок в обеих странах.

Банки, которые обычно содействуют этим транзакциям, взимают комиссию, обычно около 100 базисных пунктов или 1% от суммы сделки. Обратите внимание, что плавающая ставка, используемая в цирковом свопе, обычно индексируется по Лондонской межбанковской ставке предложения (LIBOR).

Согласно объявлению Федеральной резервной системы в ноябре 2020 г., LIBOR находится в процессе поэтапного отказа и с июня 2023 г. будет заменена SOFR (гарантированная ставка финансирования овернайт). Банкам было дано указание прекратить заключение контрактов с использованием LIBOR после декабря 31 декабря 2021 г. Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратила публикацию однонедельной и двухмесячной LIBOR после 31 декабря 2021 г. Все контракты, использующие LIBOR, должны быть заключены до 30 июня 2023 г.

Пример Circus Swap High Wire

В качестве примера рассмотрим XYZ PLC, европейскую компанию, которая имеет кредит в размере 100 миллионов долларов США с плавающей процентной ставкой (LIBOR + 2%). Компания обеспокоена тем, что процентные ставки в США могут начать расти, что приведет к укреплению доллара США по отношению к евро,. что сделает будущие выплаты процентов и основного долга более дорогими.

Таким образом, XYZ хотела бы получить кредит с фиксированной процентной ставкой в японских иенах,. потому что процентные ставки в Японии низкие, и компания считает, что иена может обесцениться по отношению к евро. Таким образом, он заключает цирковой своп с контрагентом, который конвертирует свой долг в долларах США с плавающей процентной ставкой в кредит с фиксированной процентной ставкой в японских иенах.

Если взгляды компании на будущие процентные ставки и валюты верны, она может сэкономить несколько миллионов долларов на обслуживании своих долговых обязательств в течение срока кредита.

Особенности

  • CIRCUS расшифровывается как «комбинированный процентный и валютный своп» и торгуется вне биржи (OTC).

  • Эти свопы используются в качестве хеджирования международными корпорациями, позволяя им зафиксировать обменный курс на установленную сумму валюты с контрольной процентной ставкой.

  • Цирковой своп объединяет как обычный процентный своп, так и валютный своп в один и тот же контракт.