서커스 스왑

서커스 스왑이란 무엇입니까?

금리 스왑 과 한 통화 의 고정 금리 대출을 다른 통화의 변동 금리 대출로 스왑하는 통화 스왑의 조합을 포함 하는 일반적인 외환 전략입니다 . 따라서 서커스 스왑은 이자율 부채의 기초뿐만 아니라 이 부채의 통화 측면도 전환합니다. 이 용어는 Combined Interest Rate and Currency Swap의 약자 CIRCUS에서 파생되었습니다. 이 거래는 교차 통화 스왑 또는 통화 쿠폰 스왑의 예입니다.

서커스 스왑 이해하기

통화 및 이자율 위험 을 헤지 하고 자산 및 부채의 현금 흐름을 일치 시키기 위해 서커스 스왑을 사용 합니다. 스왑 조건은 기본 대출 매개변수와 완벽하게 일치하도록 맞춤화될 수 있으므로 대출 거래를 헤지하는 데 이상적입니다. 거래에는 일반적으로 거래를 체결하는 두 명의 상대방 과 거래를 촉진하는 기관(대부분의 경우 은행)이라는 세 당사자가 포함됩니다.

스왑 시장 이 없는 통화를 사용하여 내기와 헤지를 하기 위해 이러한 도구를 사용합니다 . 이는 통화 변동 과 금리 변동 이라는 두 가지 주요 이동 부분을 고려해야 하는 거래입니다 . 그러나 두 통화의 움직임, LIBOR 움직임 및 양국의 금리 변동을 고려할 때 더 많은 움직임이 있습니다.

일반적으로 이러한 거래를 용이하게 하는 은행은 수수료를 부과하며, 일반적으로 거래 금액의 100bp 또는 1%입니다. 서커스 스왑에 사용되는 변동금리는 일반적으로 LIBOR(London Interbank Offered Rate) 에 연동됩니다.

2020년 11월 연준의 발표에 따르면 LIBOR는 단계적으로 폐지되고 2023년 6월부터 SOFR(Secured Overnight Funding Rate)로 대체될 예정입니다. 은행은 12월 이후 LIBOR를 사용한 계약 작성을 중단하라는 지시를 받았습니다. 2021년 12월 31일. LIBOR를 담당하는 Intercontinental Exchange는 2021년 12월 31일 이후 1주 및 2개월 LIBOR 발행을 중단했습니다. LIBOR를 사용하는 모든 계약은 2023년 6월 30일까지 완료되어야 합니다.

서커스 스왑 하이 와이어의 예

변동 이자율 (LIBOR + 2%)로 1억 달러 대출을 장부상으로 보유하고 있는 유럽 회사인 XYZ PLC를 생각해 보십시오 . 회사는 미국 이자율이 상승하기 시작하여 유로화 대비 미국 달러가 강세를 나타내 미래의 이자와 원금 상환 비용이 더 많이 들 수 있다고 우려하고 있습니다.

일본의 이자율이 낮고 회사가 엔화가 유로화에 대해 평가절하될 수 있다고 생각하기 때문에 일본 엔화 고정 이자율 대출로 교환하고자 합니다 . 이에 따라 미국 달러 변동금리 부채를 일본 엔 고정금리 대출로 전환하는 거래상대방과 서커스 스왑을 체결한다.

미래 이자율과 통화에 대한 회사의 견해가 정확하다면 대출 기간 동안 채무를 상환하는 데 몇 백만 달러를 절약할 수 있습니다.

하이라이트

CIRCUS는 Combined Interest Rate and Currency Swap의 약자로 장외 거래(OTC)입니다.
이 스왑은 국제 기업의 헤지 수단으로 사용되어 벤치마킹된 이율로 일정 금액의 통화에 대한 환율을 고정할 수 있습니다.
서커스 스왑은 일반 바닐라 금리 스왑과 통화 스왑을 동일한 계약에 통합합니다.