Pertukaran sarkas

Apakah itu Pertukaran Sarkas?

Swap sarkas ialah strategi forex biasa yang melibatkan gabungan swap kadar faedah dan swap mata wang di mana pinjaman kadar tetap dalam satu mata wang ditukar untuk pinjaman kadar terapung dalam mata wang lain. Oleh itu, pertukaran sarkas menukar bukan sahaja asas liabiliti kadar faedah, tetapi juga bahagian mata wang liabiliti ini. Istilah ini berasal daripada akronim CIRCUS, yang bermaksud Gabungan Kadar Faedah dan Pertukaran Mata Wang. Urus niaga ini ialah contoh swap silang mata wang atau swap kupon mata wang.

Memahami Pertukaran Sarkas

Syarikat dan institusi menggunakan swap sarkas untuk melindung nilai mata wang dan risiko kadar faedah, dan untuk memadankan aliran tunai daripada aset dan liabiliti. Ia sesuai untuk melindung nilai urus niaga pinjaman kerana syarat swap boleh disesuaikan untuk memadankan dengan sempurna parameter pinjaman asas. Urus niaga biasanya melibatkan tiga pihak—dua rakan niaga yang memasuki urus niaga dan institusi, selalunya bank, yang memudahkannya.

Syarikat multinasional menggunakan instrumen ini untuk membuat pertaruhan dan lindung nilai, terutamanya menggunakan mata wang yang tidak mempunyai pasaran swap yang teguh. Ini adalah urus niaga dengan dua bahagian utama yang bergerak untuk dipertimbangkan— turun naik mata wang dan pergerakan kadar faedah. Tetapi terdapat lebih banyak pergerakan apabila anda mengambil kira pergerakan dalam kedua-dua mata wang, pergerakan LIBOR, serta perubahan kadar faedah di kedua-dua negara.

Bank yang biasanya memudahkan transaksi ini mengenakan komisen, biasanya sekitar 100 mata asas atau 1% daripada perjanjian. Ambil perhatian bahawa kadar terapung yang digunakan dalam pertukaran sarkas biasanya diindeks kepada Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR).

Menurut pengumuman oleh Rizab Persekutuan pada November 2020, LIBOR sedang dalam proses dihentikan secara berperingkat dan akan digantikan dengan SOFR (Kadar Pembiayaan Semalaman Terjamin) pada Jun 2023. Bank telah diarahkan untuk menghentikan penulisan kontrak menggunakan LIBOR selepas Dis 31, 2021. Intercontinental Exchange, pihak berkuasa yang bertanggungjawab untuk LIBOR, berhenti menerbitkan LIBOR seminggu dan dua bulan selepas 31 Dis 2021. Semua kontrak yang menggunakan LIBOR mesti dimuktamadkan sebelum 30 Jun 2023.

Contoh Kawat Tinggi Circus Swap

Sebagai contoh, pertimbangkan XYZ PLC, sebuah syarikat Eropah yang mempunyai pinjaman $100 juta dengan kadar faedah terapung (LIBOR + 2%) pada bukunya. Syarikat itu bimbang kadar faedah AS mungkin mula meningkat, yang akan membawa kepada dolar AS yang lebih kukuh berbanding euro,. menjadikannya lebih mahal untuk membuat pembayaran balik faedah dan prinsipal masa hadapan.

Oleh itu, XYZ ingin menukar kepada pinjaman kadar tetap dalam yen Jepun,. kerana kadar faedah di Jepun adalah rendah dan syarikat percaya yen mungkin menyusut berbanding euro. Oleh itu, ia memasuki pertukaran sarkas dengan pihak lawan yang menukar hutang kadar terapung dolar ASnya kepada pinjaman kadar tetap dalam yen Jepun.

Jika pandangan syarikat mengenai kadar faedah dan mata wang masa hadapan adalah betul, ia boleh menjimatkan beberapa juta dolar untuk membayar obligasi hutangnya sepanjang tempoh pinjaman.

Sorotan

• CIRCUS bermaksud Gabungan Kadar Faedah dan Pertukaran Mata Wang, dan berdagang di kaunter (OTC).

• Swap ini digunakan sebagai lindung nilai oleh syarikat antarabangsa, membolehkan mereka mengunci kadar pertukaran pada jumlah mata wang yang ditetapkan dengan kadar faedah yang ditanda aras.

• Swap sarkas menyepadukan kedua-dua pertukaran kadar faedah vanila biasa dengan pertukaran mata wang ke dalam kontrak yang sama.