План постоянного соотношения

Что такое план постоянного соотношения?

План с постоянным соотношением (также известный как инвестирование с «постоянным сочетанием» или «постоянным взвешиванием») — это стратегия стратегического распределения активов или формула инвестирования, которая удерживает агрессивные и консервативные части портфеля в фиксированном соотношении. Для поддержания целевого веса активов — как правило, между акциями и облигациями — портфель периодически ребалансируется путем продажи активов с высокими доходами и покупки менее эффективных. Таким образом, акции продаются, если они растут быстрее, чем другие инвестиции, и покупаются, если они падают в цене больше, чем другие инвестиции в портфеле.

Если стратегическое распределение активов портфеля установлено таким образом, что 60% акций и 40% облигаций, план с постоянным соотношением гарантирует, что по мере движения рынков соотношение 60/40 будет сохраняться с течением времени.

Основы плана постоянного соотношения

План с постоянным соотношением является примером долгосрочной стратегии инвестирования по формуле,. которая не включает анализ и прогнозирование ценных бумаг или выбор времени для рынка. Он способен использовать активные управленческие качества посредством систематической перебалансировки в соответствии с предписанной формулой по мере того, как рынок растет и падает.

Когда фактическое соотношение отличается от желаемого на заданную величину, проводятся операции по ребалансировке портфеля. Планы с постоянным коэффициентом вместе с планами с постоянной стоимостью в долларах аналогичны стратегиям распределения активов « купи и держи », используемым в управлении портфелем, за исключением того, что стратегии «купи и держи» никогда не перебалансируются. План с постоянным соотношением гарантирует, что распределение активов 70/30 или 80/20 (от акций к облигациям) останется 70/30 или 80/20 даже при движении рынка.

Стоимость этих транзакций ребалансировки снижает доходность инвестиций. Но планы с постоянным соотношением направлены на то, чтобы сгладить доходность инвестиций в течение более длительного периода времени,. корректируя портфель в противоциклическом направлении и фиксируя прибыль на спекулятивных акциях, которые сильно выросли.

Продавая акции с лучшими доходами и покупая акции с низкими доходами, планы с постоянным соотношением идут вразрез со стратегиями импульсного инвестирования,. которые продают активы с низкими доходами и покупают более эффективные. Вот почему они лучше всего работают на волатильных рынках с общей моделью возврата к среднему.

Не существует жестких правил для временной перебалансировки портфеля при стратегическом распределении активов или распределении активов с постоянным весом. Тем не менее, общее практическое правило заключается в том, что портфель должен быть ребалансирован до его первоначального состава, когда любой данный класс активов изменяется более чем на +/- 5% от его первоначальной цели.

Типы планов постоянного соотношения

Поскольку индексы , взвешенные по капитализации,. иногда переоценивают переоцененные акции и недооценивают недооцененные акции на пике бычьего рынка, некоторые умные бета-биржевые фонды (ETF) также являются контрциклическими, ориентируясь на такие факторы, как импульс, волатильность, стоимость и размер, систематически избыточный или недостаточный их вес.

Умная бета-ребалансировка использует дополнительные критерии, такие как стоимость, определяемая показателями эффективности, такими как балансовая стоимость или рентабельность капитала, для распределения активов по выбранным акциям. Этот метод создания портфеля, основанный на правилах, добавляет к инвестициям уровень систематического анализа, которого не хватает простому инвестированию в индексы.

История планов постоянного соотношения

План с постоянным соотношением был одной из первых стратегий, разработанных, когда учреждения начали вкладывать значительные средства в фондовый рынок в 1940-х годах. Одно из первых упоминаний о нем содержится в июльском номере Журнала бизнеса Чикагского университета за 1947 год. В статье в октябрьском номере Журнала бизнеса Чикагского университета за 1949 год обсуждались необходимость прогнозирования в «формуле временных планов».

Особенности

• Когда фактическое соотношение активов отличается от желаемого соотношения на заранее определенную сумму, проводятся операции по ребалансировке портфеля.

• Общепринятое практическое правило состоит в том, что портфель должен быть ребалансирован до его первоначального состава, когда любой данный класс активов изменяется более чем на +/- 5% от его первоначальной цели.

• Планы с постоянным коэффициентом направлены на сглаживание доходности инвестиций в течение более длительного периода времени путем корректировки портфеля в противоциклическом направлении.

• План с постоянным коэффициентом представляет собой стратегическую стратегию распределения активов, которая удерживает агрессивные и консервативные части портфеля на фиксированном коэффициенте.