Plano de Proporção Constante
O que é um plano de razão constante?
Um plano de índice constante (também conhecido como "mix constante" ou investimento de "ponderação constante") é uma estratégia estratégica de alocação de ativos,. ou fórmula de investimento, que mantém as partes agressivas e conservadoras de um portfólio definidas em um índice fixo. Para manter os pesos-alvo dos ativos – normalmente, entre ações e títulos – o portfólio é periodicamente reequilibrado com a venda de ativos com desempenho superior e a compra de ativos com desempenho inferior. Assim, as ações são vendidas se subirem mais rápido do que outros investimentos e compradas se caírem em valor mais do que os outros investimentos da carteira.
Se a alocação estratégica de ativos de um portfólio for definida como 60% de ações e 40% de títulos, um plano de índice constante garantirá que, à medida que os mercados se movam, esse índice de 60/40 seja preservado ao longo do tempo.
O básico de um plano de proporção constante
Um plano de índice constante é um exemplo de estratégia de investimento de fórmula de longo prazo,. que não envolve análise e previsão de segurança ou timing de mercado. É capaz de alavancar as qualidades de gerenciamento ativo por meio de reequilíbrio sistemático de acordo com uma fórmula prescrita, à medida que o mercado sobe e desce.
Quando o índice real difere do índice desejado por um valor pré-determinado, são feitas transações para reequilibrar a carteira. Planos de índice constante, juntamente com planos de valor constante em dólar, são semelhantes às estratégias de alocação de ativos de compra e manutenção usadas no gerenciamento de portfólio, exceto que as estratégias de compra e manutenção nunca se reequilibram. Um plano de proporção constante garantiria que uma alocação de ativos de 70/30 ou 80/20 (ações para títulos) permanecesse 70/30 ou 80/20, mesmo com a movimentação dos mercados.
O custo dessas transações de rebalanceamento reduz o retorno do investimento. Mas os planos de índice constante visam suavizar os retornos do investimento em um horizonte de tempo mais longo, ajustando a carteira de forma anticíclica e obtendo lucros em ações especulativas que subiram fortemente.
Ao vender ações com desempenho superior e comprar ações com desempenho inferior, os planos de proporção constante vão contra as estratégias de investimento de impulso que vendem ativos com desempenho inferior e compram ativos com desempenho superior. É por isso que eles funcionam melhor em mercados voláteis com um padrão geral de reversão à média.
Não há regras rígidas para o reequilíbrio do portfólio de tempo sob alocação de ativos estratégicos ou de ponderação constante. No entanto, uma regra prática comum é que o portfólio deve ser reequilibrado para seu mix original quando qualquer classe de ativos se mover mais de +/- 5% de sua meta original.
Tipos de Planos de Proporção Constante
Como os índices ponderados por capitalização às vezes têm sobrepeso em ações superavaliadas e subponderadas em ações subavaliadas no pico dos mercados em alta, alguns fundos negociados em bolsa (ETFs) beta inteligentes também são anticíclicos - fatores de segmentação como momento, volatilidade, valor e tamanho - por sistematicamente sobrepeso ou subponderação.
O reequilíbrio Smart-beta usa critérios adicionais, como valor definido por medidas de desempenho, como valor contábil ou retorno sobre o capital, para alocar as participações em uma seleção de ações. Esse método de criação de portfólio baseado em regras adiciona uma camada de análise sistemática ao investimento que falta ao investimento em índice simples.
Histórico de Planos de Proporção Constante
O plano de índice constante foi uma das primeiras estratégias elaboradas quando as instituições começaram a investir significativamente no mercado de ações, na década de 1940. Uma das primeiras referências a ele existe em uma edição de julho de 1947 do Journal of Business of the University of Chicago. Um artigo na edição de outubro de 1949 do Journal of Business of the University of Chicago discutiu a necessidade de previsão em "planos de tempo de fórmula".
Destaques
Quando o rácio real de participações difere do rácio pretendido por um valor pré-determinado, são efectuadas transacções para reequilibrar a carteira.
Uma regra prática comum é que a carteira deve ser rebalanceada para seu mix original quando qualquer classe de ativos se mover mais de +/- 5% de sua meta original.
Planos de índice constante visam suavizar os retornos do investimento em um horizonte de tempo mais longo, ajustando a carteira de forma anticíclica.
Um plano de índice constante é uma estratégia de alocação estratégica de ativos, que mantém as parcelas agressivas e conservadoras de uma carteira fixadas em um índice fixo.
