Риск доставки

Что такое риск доставки?

Риск доставки относится к вероятности того, что контрагент может не выполнить свою часть соглашения, не поставив базовый актив или денежную стоимость контракта. Другими терминами для описания этой ситуации являются расчетный риск, риск дефолта и риск контрагента. Это риск, который обе стороны должны учитывать, прежде чем заключать финансовый контракт. Существуют различные степени риска доставки, которые существуют во всех финансовых транзакциях.

Как работает риск доставки

Риск доставки возникает относительно редко, но возрастает во время глобального финансового напряжения, например, во время и после краха Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Это был один из крупнейших крахов в финансовой истории, который снова привлек внимание к риску доставки.

В настоящее время большинство управляющих активами используют обеспечение, чтобы свести к минимуму потери, связанные с риском контрагента. Если организация владеет залогом, ущерб, нанесенный контрагенту, ограничивается разрывом между удерживаемым залогом и рыночной ценой замены сделки. Большинство управляющих фондами требуют обеспечения наличными, суверенными облигациями и даже настаивают на значительной марже сверх стоимости дериватива, если они воспринимают значительный риск.

Особые соображения

Другие меры по снижению этого риска включают расчеты через клиринговую палату и меры по рыночной стоимости (MTM) при работе с внебиржевой торговлей облигациями и валютными рынками.

В розничных и коммерческих финансовых операциях кредитные отчеты часто используются для определения кредитного риска контрагента для кредиторов при выдаче автокредитов, жилищных кредитов и бизнес-кредитов клиентам. Если у заемщика низкий кредит, кредитор взимает более высокую надбавку к процентной ставке из-за риска дефолта, особенно по необеспеченному долгу.

Если один контрагент считается более рискованным, чем другой, то к соглашению может быть приложена премия. На валютном рынке риск поставки также известен как риск Херштатта, названный в честь небольшого немецкого банка, который не смог погасить свои обязательства.

Пример риска доставки

Финансовые учреждения изучают множество показателей, чтобы определить, подвержен ли контрагент повышенному риску невыполнения своих обязательств по платежам. Они изучают финансовые отчеты компании и используют различные коэффициенты для определения вероятности погашения.

Свободный денежный поток часто используется для определения того, могут ли у компании возникнуть проблемы с получением денежных средств для выполнения своих обязательств.

Компания с отрицательным или сокращающимся денежным потоком может указывать на более высокий риск доставки. На кредитном рынке риск-менеджеры рассматривают кредитный риск, ожидаемый риск и будущий потенциальный риск для оценки аналогичного кредитного риска в кредитном производном инструменте.

Особенности

• Если один контрагент считается более рискованным, чем другой, то к соглашению может быть приложена премия.

• Риск доставки, также известный как расчетный риск или риск контрагента, — это риск того, что одна из сторон не выполнит свою часть соглашения.

• Большинство управляющих активами используют обеспечение, такое как наличные деньги или облигации, чтобы свести к минимуму убытки, связанные с контрагентским риском.

• Другие способы ограничения риска доставки включают расчеты через клиринговые палаты, рыночную маркировку и кредитные отчеты.

• Риск доставки, хотя и нечастый, возрастает во времена финансовой неопределенности.