Risco de entrega
O que é risco de entrega?
O risco de entrega refere-se à chance de uma contraparte não cumprir sua parte do contrato ao não entregar o ativo subjacente ou o valor em dinheiro do contrato. Outros termos para descrever esta situação são risco de liquidação, risco de inadimplência e risco de contraparte. É um risco que ambas as partes devem considerar antes de se comprometer com um contrato financeiro. Existem vários graus de risco de entrega que existem em todas as transações financeiras.
Como funciona o risco de entrega
O risco de entrega é relativamente infrequente, mas aumenta durante perÃodos de tensão financeira global, como durante e após o colapso do Lehman Brothers em setembro de 2008. Foi um dos maiores colapsos da história financeira e trouxe a atenção geral de volta ao risco de entrega.
Agora, a maioria dos gestores de ativos usa garantias para minimizar a perda associada ao risco da contraparte. Se uma instituição detém garantias, o dano causado quando uma contraparte falir limita-se à diferença entre a garantia mantida e o preço de mercado da substituição do negócio. A maioria dos gestores de fundos exige garantias em dinheiro, tÃtulos soberanos e até insiste em uma margem significativa acima do valor do derivativo se perceber um risco significativo.
Considerações Especiais
Outras medidas para mitigar esse risco incluem liquidação via câmara de compensação e medidas de marcação a mercado (MTM) quando se trata de negociação de balcão em mercados de tÃtulos e moedas.
Em transações financeiras comerciais e de varejo, os relatórios de crédito são frequentemente usados para determinar o risco de crédito da contraparte para os credores fazerem empréstimos para automóveis, empréstimos para habitação e empréstimos comerciais aos clientes. Se o tomador tiver crédito baixo, o credor cobra um prêmio de taxa de juros mais alto devido ao risco de inadimplência, principalmente em dÃvidas sem garantia.
Se uma contraparte for considerada mais arriscada que a outra, um prêmio pode ser anexado ao contrato. No mercado de câmbio,. o risco de entrega também é conhecido como risco Herstatt, em homenagem ao pequeno banco alemão que não conseguiu cobrir as obrigações devidas.
Exemplo de risco de entrega
As instituições financeiras examinam muitas métricas para determinar se uma contraparte está em maior risco de inadimplência em seus pagamentos. Eles examinam as demonstrações financeiras de uma empresa e empregam diferentes Ãndices para determinar a probabilidade de reembolso.
O fluxo de caixa livre é frequentemente usado para estabelecer as bases para saber se a empresa pode ter problemas para gerar caixa para cumprir suas obrigações.
Uma empresa com fluxo de caixa negativo ou encolhendo pode indicar maior risco de entrega. No mercado de crédito, os gestores de risco consideram a exposição de crédito, a exposição esperada e a exposição potencial futura para estimar a exposição de crédito análoga em um derivativo de crédito.
Destaques
Se uma contraparte for considerada mais arriscada que a outra, um prêmio pode ser anexado ao contrato.
O risco de entrega – também conhecido como risco de liquidação ou de contraparte – é o risco de que uma parte não cumpra sua parte no contrato.
A maioria dos gestores de ativos usa garantias, como dinheiro ou tÃtulos, para minimizar a perda negativa associada ao risco da contraparte.
Outras formas de limitar o risco de entrega incluem liquidação via câmaras de compensação, marcação a mercado e relatórios de crédito.
O risco de entrega, embora pouco frequente, aumenta em tempos de incerteza financeira.
