Risiko Penghantaran
Apakah Risiko Penghantaran?
Risiko penghantaran merujuk kepada peluang bahawa rakan niaga mungkin tidak memenuhi bahagian perjanjiannya dengan gagal menyerahkan aset asas atau nilai tunai kontrak. Istilah lain untuk menggambarkan keadaan ini ialah risiko penyelesaian, risiko lalai dan risiko rakan niaga. Ini adalah risiko yang mesti dipertimbangkan oleh kedua-dua pihak sebelum membuat kontrak kewangan. Terdapat pelbagai peringkat risiko penghantaran yang wujud dalam semua transaksi kewangan.
Bagaimana Risiko Penghantaran Berfungsi
Risiko penghantaran agak jarang berlaku tetapi meningkat semasa tekanan kewangan global seperti semasa dan selepas kejatuhan Lehman Brothers pada September 2008. Ia merupakan salah satu kejatuhan terbesar dalam sejarah kewangan dan membawa perhatian arus perdana kembali kepada risiko penghantaran.
Kini, kebanyakan pengurus aset menggunakan cagaran untuk meminimumkan kerugian menurun yang dikaitkan dengan risiko rakan niaga. Jika sesebuah institusi memegang cagaran, kerosakan yang berlaku apabila rakan niaga naik ke atas adalah terhad kepada jurang antara cagaran yang dipegang dan harga pasaran untuk menggantikan perjanjian itu. Kebanyakan pengurus dana menuntut cagaran dalam bentuk tunai, bon berdaulat dan juga menegaskan margin yang ketara melebihi nilai derivatif jika mereka merasakan risiko yang ketara.
Pertimbangan Khas
Langkah lain untuk mengurangkan risiko ini termasuk penyelesaian melalui pusat penjelasan dan langkah tanda ke pasaran (MTM) apabila berurusan dengan dagangan di kaunter dalam pasaran bon dan mata wang.
Dalam urus niaga kewangan runcit dan komersial, laporan kredit sering digunakan untuk menentukan risiko kredit rakan niaga bagi pemberi pinjaman untuk membuat pinjaman kereta, pinjaman rumah dan pinjaman perniagaan kepada pelanggan. Jika peminjam mempunyai kredit yang rendah, pemiutang mengenakan premium kadar faedah yang lebih tinggi kerana risiko mungkir, terutamanya pada hutang tanpa cagaran.
Jika satu rakan niaga dianggap lebih berisiko daripada yang lain, maka premium boleh dilampirkan pada perjanjian. Dalam pasaran pertukaran asing,. risiko penghantaran juga dikenali sebagai risiko Herstatt, dinamakan sempena bank kecil Jerman yang gagal menampung obligasi yang perlu dibayar.
Contoh Risiko Penghantaran
Institusi Kewangan meneliti banyak metrik untuk menentukan sama ada rakan niaga menghadapi risiko yang lebih tinggi untuk mungkir pembayaran mereka. Mereka meneliti penyata kewangan syarikat dan menggunakan nisbah yang berbeza untuk menentukan kemungkinan pembayaran balik.
Aliran tunai percuma sering digunakan untuk mewujudkan asas untuk sama ada syarikat mungkin menghadapi masalah menjana tunai untuk memenuhi kewajipan mereka.
Syarikat dengan aliran tunai negatif atau mengecut boleh menunjukkan risiko penghantaran yang lebih tinggi. Dalam pasaran kredit, pengurus risiko mempertimbangkan pendedahan kredit, jangkaan pendedahan dan potensi pendedahan masa depan untuk menganggarkan pendedahan kredit yang serupa dalam derivatif kredit.
Sorotan
Jika satu rakan niaga dianggap lebih berisiko daripada yang lain, maka premium boleh dilampirkan pada perjanjian.
Risiko penghantaran—juga dikenali sebagai risiko penyelesaian atau rakan niaga—adalah risiko yang mana satu pihak tidak akan berjaya pada akhir perjanjian.
Kebanyakan pengurus aset menggunakan cagaran, seperti wang tunai atau bon, untuk meminimumkan kerugian menurun yang berkaitan dengan risiko rakan niaga.
Cara lain untuk mengehadkan risiko penghantaran termasuk penyelesaian melalui pusat penjelasan, penandaan ke pasaran dan laporan kredit.
Risiko penghantaran, walaupun jarang, meningkat semasa ketidaktentuan kewangan.
