Мультипликатор EBITDA/EV

Что такое мультипликатор EBITDA/EV?

Мультипликатор EBITDA/EV — это коэффициент финансовой оценки, который измеряет рентабельность инвестиций (ROI) компании. Отношение EBITDA/EV может быть предпочтительнее других показателей доходности, поскольку оно нормализовано с учетом различий между компаниями. Использование EBITDA нормализует различия в структуре капитала, налогообложении и учете основных средств. Стоимость предприятия (EV) также нормализует различия в структуре капитала компании.

Понимание мультипликатора EBITDA/EV

EBITDA/EV — это метод сравнительного анализа, целью которого является оценка аналогичных компаний с использованием одних и тех же финансовых показателей. Хотя расчет отношения EBITDA/EV более сложен, чем другие показатели доходности, иногда его предпочитают, поскольку он обеспечивает нормализованное соотношение для сравнения операций разных компаний.

Если бы использовалось более традиционное отношение (например, чистая прибыль к собственному капиталу ), сравнения были бы искажены учетной политикой каждой компании.

Аналитик, использующий EBITDA/EV, предполагает, что конкретный коэффициент применим и может применяться к различным компаниям, работающим в одной сфере деятельности или отрасли. Другими словами, теория состоит в том, что, когда фирмы сопоставимы, этот мультипликационный подход может использоваться для определения стоимости одной фирмы на основе стоимости другой. Таким образом, EBITDA/EV обычно используется для сравнения компаний в отрасли.

Это модификация соотношения операционной и внеоперационной прибыли по сравнению с рыночной стоимостью собственного капитала компании плюс ее долг. Поскольку EBITDA часто рассматривается как косвенный показатель денежного дохода, этот показатель используется в качестве меры денежной отдачи компании от инвестиций.

EBITDA и EV

« EBITDA » — это аббревиатура, обозначающая прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Однако эта мера не основана на общепринятых принципах бухгалтерского учета США (GAAP).

В апреле 2016 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что показатели, не относящиеся к GAAP, такие как EBITDA, будут в центре внимания агентства, чтобы гарантировать, что компании не представляют результаты вводящим в заблуждение образом. Если показан показатель EBITDA, SEC рекомендует компании сверить этот показатель с чистой прибылью. Это должно помочь инвесторам, предоставляя информацию о том, как рассчитывается цифра.

Стоимость предприятия (EV) — это мера экономической стоимости компании. Он часто используется для определения стоимости бизнеса в случае его приобретения. Считается, что это лучшая оценочная мера, чем рыночная капитализация,. поскольку последняя учитывает только собственный капитал предприятия без учета долга.

EV рассчитывается как рыночная капитализация плюс долг, привилегированные акции и доля меньшинства минус денежные средства. Субъект, покупающий компанию, должен будет выплатить стоимость собственного капитала и взять на себя долг, но деньги уменьшат уплаченную цену.

Пример EBITDA/EV

EBITDA/EV использует денежные потоки бизнеса для оценки стоимости компании. Когда EBITDA сравнивается с доходом предприятия, инвестор может сказать, есть ли у бизнеса проблемы с денежными потоками. Бизнес со здоровым денежным потоком будет иметь высокую ценность. Банки также обращают внимание на показатель EBITDA, поскольку он является показателем способности предприятия оплачивать обслуживание долга и погашать основную сумму любого нового долга.

Например, EBITDA Wal-Mart Inc. за 2020 финансовый год составила 31,55 млрд долларов. Стоимость его предприятия за этот период составила 445,77 миллиарда долларов. Это соответствует коэффициенту EBITDA/EV, равному 0,07077 или 7,08%.

Обратный мультипликатор EV/EBITDA используется для измерения стоимости компании.

Особенности

• Мультипликатор EBITDA/EV представляет собой коэффициент финансовой оценки, используемый для расчета рентабельности инвестиций компании.

• Коэффициент стоимости предприятия (EV) согласуется со структурой капитала компании.

• Соотношение EBITDA/EV является более сложным, чем другие показатели доходности, но оно часто используется, поскольку обеспечивает нормализованное соотношение для измерения операций различных компаний.