Нейтральный рынок

Что такое нейтральность рынка?

Нейтральная к рынку стратегия — это тип инвестиционной стратегии, предпринимаемой инвестором или инвестиционным менеджером,. который стремится получить прибыль как от повышения, так и от снижения цен на одном или нескольких рынках, пытаясь полностью избежать определенной формы рыночного риска.

Нейтральные к рынку стратегии часто достигаются путем открытия соответствующих длинных и коротких позиций по разным акциям,. чтобы увеличить доход от правильного выбора акций и уменьшить доход от широких движений рынка.

Понимание нейтральности рынка

Не существует единого общепринятого метода применения нейтральной к рынку стратегии. Помимо метода, упомянутого выше, рыночно-нейтральные стратеги могут также использовать другие инструменты, такие как арбитраж слияний,. короткие секторы и так далее.

Менеджеры, занимающие рыночно-нейтральную позицию, способны использовать любой импульс рынка. Хедж-фонды обычно занимают рыночно-нейтральную позицию, потому что они сосредоточены на абсолютной, а не на относительной доходности. Нейтральная к рынку позиция может включать в себя 50%-ную длинную и 50% -ю короткую позицию в конкретной отрасли, такой как нефть и газ, или занятие той же позиции на более широком рынке.

Часто рыночно-нейтральные стратегии сравнивают с длинными/короткими фондами акций, хотя они явно отличаются друг от друга. Длинные/короткие фонды просто стремятся варьировать свои длинные и короткие позиции по акциям в разных отраслях, используя в своих интересах недооцененные и переоцененные возможности.

Нейтральные к рынку стратегии, с другой стороны, сосредоточены на том, чтобы делать концентрированные ставки, основанные на расхождениях в ценах, с основной целью достижения нулевой бета по сравнению с соответствующим рыночным индексом для хеджирования систематического риска. В то время как нейтральные к рынку фонды используют длинные и короткие позиции, цель этой категории фондов заметно отличается от обычных длинных/коротких фондов.

Типы рыночно-нейтральных стратегий

Есть две основные рыночно-нейтральные стратегии, которые используют управляющие фондами: фундаментальный арбитраж и статистический арбитраж. Фундаментальные рыночно-нейтральные инвесторы используют фундаментальный анализ,. а не количественные алгоритмы, для прогнозирования дальнейшего развития компании и совершения сделок на основе прогнозируемой конвергенции цен на акции.

Нейтральные к рынку фонды статистического арбитража используют алгоритмы и количественные методы для выявления расхождений в ценах акций на основе исторических данных. Затем, основываясь на этих количественных результатах, менеджеры размещают сделки с акциями, которые, вероятно, вернутся к своим средним ценам.

Большой выгодой и преимуществом рыночно-нейтральных фондов является то, что они уделяют большое внимание построению портфелей для снижения рыночного риска. Во времена высокой волатильности рынка исторические результаты показали, что рыночно-нейтральные фонды, скорее всего, превзойдут фонды, использующие другие определенные стратегии.

За исключением чистых стратегий коротких продаж, рыночно-нейтральные стратегии исторически имеют самую низкую положительную корреляцию с рынком именно потому, что они делают конкретные ставки на конвергенцию цен акций, одновременно хеджируя общий рыночный риск.

Пример нейтрального к рынку фонда

Поскольку это рыночно-нейтральная стратегия, Vanguard Market Neutral Investor Shares Fund (VMNFX) использует стратегии длинных и коротких продаж, в отличие от других взаимных фондов фирмы,. которые покупают и продают только длинные позиции. Стратегия фонда направлена на минимизацию влияния фондового рынка на его доходность, а это означает, что доходность фонда может сильно отличаться от рыночной.

Хотя большинство фондов, занимающихся короткими акциями, например хедж-фонды, не раскрывают свои короткие позиции, поскольку правила SEC не требуют от них этого, Vanguard Market Neutral Investor Shares публикует свои короткие позиции.

Он выбирает короткие позиции, оценивая компании по пяти категориям: рост, качество, управленческие решения, настроения и оценка. Затем он создает составную ожидаемую доходность для всех акций своей вселенной и шортит акции с наименьшими показателями.

Инвестирование в рыночно-нейтральные фонды обычно предназначено для состоятельных людей. Например, VMNFX имеет минимальную сумму инвестиций в размере 50 000 долларов США. Другие фонды могут иметь чрезвычайно высокие коэффициенты расходов,. значительно превышающие коэффициенты инвестиций пассивно управляемых фондов.

Особенности

• Нейтральный к рынку относится к типу инвестиционной стратегии, используемой инвестиционными менеджерами, которые стремятся получить прибыль как от повышения, так и от снижения цен на финансовых рынках.

• Нейтральные к рынку стратегии имеют одну из самых низких положительных корреляций с рынком, потому что они делают конкретные ставки на конвергенцию цен акций, хеджируя общий рыночный риск.

• Известная как рыночно-нейтральная стратегия, выбор инвестиций направлен на избежание значительных потерь, поскольку длинные и короткие позиции служат хеджированием друг друга.

• Нейтральные к рынку стратегии часто используются хедж-фондами, поскольку их инвестиционная цель - абсолютная доходность, а не относительная доходность.

• Два основных типа рыночно-нейтральных стратегий, которые используют управляющие фондами, — это фундаментальный арбитраж и статистический арбитраж.