Toissijainen tarjonta

Mikä on toissijainen tarjous?

Termi toissijainen osakeanti viittaa sijoittajan omistamien osakkeiden myyntiin suurelle yleisölle jälkimarkkinoilla. Nämä ovat osakkeita, jotka yhtiö myi jo julkisessa listautumisannissa (IPO). Toissijaisen osakeannin tuotto maksetaan osakkeenomistajille, jotka myyvät osakkeensa yhtiön sijaan.

Jotkut yritykset voivat tarjota jatkotarjouksia, joita voidaan kutsua myös toissijaisiksi tarjouksiksi. Nämä tarjoukset voivat olla kahdessa eri muodossa: ei-laimentavia ja laimentavia toissijaisia tarjouksia.

Kuinka toissijaiset tarjoukset toimivat

Yksityiset yritykset, jotka haluavat hankkia pääomaa, voivat myydä osakkeitaan sijoittajille listautumisannin kautta. Kuten nimestä voi päätellä, listautumisanti on ensimmäinen kerta, kun yritys tarjoaa osakkeita yleisölle. Nämä ovat uusia arvopapereita, jotka myydään sijoittajille ensimarkkinoilla. Yhtiö voi käyttää tuotot päivittäisen toimintansa rahoittamiseen, yrityskauppoihin tai muihin tarkoituksiin.

Listautumisannin päätyttyä sijoittajat voivat tehdä toissijaisia tarjouksia yleisölle jälkimarkkinoilla tai osakemarkkinoilla. Kuten edellä mainittiin, toissijaisessa osakeannissa myydyt arvopaperit ovat sijoittajien hallussa ja ne myydään yhdelle tai useammalle muulle sijoittajalle pörssin kautta. Toissijaisen osakeannin tuotto menee sellaisenaan suoraan myyjälle – ei yritykselle, jonka osakkeet vaihtavat omistajaa.

Joissakin tapauksissa yritys voi suorittaa toissijaisen tarjouksen, jota kutsutaan jatkotarjoukseksi. Tämä tarve saattaa syntyä hankkia pääomaa rahoittaakseen velkaa, tehdäkseen yritysostoja tai rahoittaakseen tutkimus- ja kehitystoimintaansa.

Muissa tapauksissa sijoittajat voivat ilmoittaa yritykselle halustaan lunastaa omistustaan, kun taas muut yritykset voivat tarjota jatkotarjouksia velan jälleenrahoittamiseen, kun korot ovat alhaiset.

Sijoittajana varmista, että ymmärrät syyt siihen, miksi yrityksellä on jatkotarjous, ennen kuin laitat siihen rahasi.

Toissijaisten tarjousten tyypit

Toissijaisia tarjouksia on kahdessa eri muodossa. Ensimmäinen on laimentamaton tarjous, kun taas toista kutsutaan laimentavaksi toissijaiseksi tarjoukseksi. Olemme hahmotellut alla erot kunkin välillä.

Laimentamattomat toissijaiset tarjoukset

Laimentamaton toissijainen osakeanti ei laimenna olemassa olevien osakkeenomistajien omistamia osakkeita, koska uusia osakkeita ei luoda. Liikkeeseen laskeva yhtiö ei välttämättä hyödy lainkaan, koska osakkeita tarjotaan myyntiin yksityisten osakkeenomistajien, kuten johtajien tai muiden sisäpiiriläisten, kuten yrityksen sisäpiiriläisten tai pääomasijoittajien,. toimesta, jotka haluavat hajauttaa omistustaan.

Saatavilla olevien osakkeiden määrän lisäys antaa useammalle laitokselle mahdollisuuden ottaa ei-triviaaleja tehtäviä liikkeeseenlaskevassa yhtiössä, mikä voi edistää liikkeeseenlaskijan osakkeiden kaupankäyntilikviditeettiä. Tällainen toissijainen tarjoaminen on yleistä listautumisannin jälkeisinä vuosina sulkujakson päätyttyä.

Laimentavat toissijaiset tarjoukset

Laimentava toissijainen tarjous tunnetaan myös myöhempänä tarjouksena tai jatkotarjouksena (FPO). Tämä tarjous tapahtuu, kun yritys itse luo ja laskee markkinoille uusia osakkeita laimentaen siten olemassa olevia osakkeita. Tämä tarjous tapahtuu, kun yrityksen hallitus suostuu korottamaan osakemäärää myydäkseen enemmän omaa pääomaa.

Kun ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa , tämä aiheuttaa osakekohtaisen tuloksen (EPS) laimentumisen. Tuloksena oleva käteisvirta auttaa yritystä saavuttamaan pidemmän aikavälin tavoitteensa tai sitä voidaan käyttää velkojen maksamiseen tai laajentumisen rahoittamiseen. Tämä ei välttämättä ole myönteistä tiettyjen osakkeenomistajien lyhyen aikavälin näkökulmasta.

Toissijaiset tarjoukset markkinoidaan yleensä muutaman päivän sisällä muutaman viikon sisällä, mikä on yleistä listautumisannissa.

Toissijaisten tarjousten vaikutukset

Toissijaiset tarjoukset voivat vaikuttaa sijoittajien mielialaan ja yhtiön osakkeen hintaan. Sijoittajat voivat esimerkiksi ennakoida huonoja uutisia, jos suuri osakkeenomistaja (etenkin yrityksen päämies) myy huomattavan määrän osakkeita.

Esimerkki siitä, että toissijainen osakeanti vaikutti haitallisesti yhtiön osakkeen hintaan, tapahtui Capri Holdingsissa (CPRI). Yhtiö ilmoitti 25 miljoonan osakkeen toissijaisesta osakeannista 19. helmikuuta 2013. Yhtiön osakekurssi laski yli 10 % 64,84 dollarin päätöskurssista 19. helmikuuta 2013 57,86 dollariin 25. helmikuuta 2013 mennessä.

Laimentava toissijainen tarjous johtaa yleensä osakkeiden hintojen laskuun, mutta joskus markkinat voivat reagoida tarjoukseen odottamattomalla tavalla. Esimerkiksi CRISPR Therapeuticsin (CRSP) osakekurssi nousi sen jälkeen, kun se ilmoitti viiden miljoonan osakkeen toissijaisesta osakeannista 4. tammikuuta 2018. Tammikuun 3. päivänä 2018 osakkeen päätöskurssi oli 23,52 dollaria, ja sen jälkeen, kun osakeanti oli ilmoitettu Neljänneksi CRISPR:n osakekurssi päättyi 26,81 dollariin tammikuun 5. päivänä lähes 14 prosentin nousulla.

Tarkka syy osakekurssin nousuun toissijaisen tarjouksen jälkeen ei välttämättä aina ole ilmeinen. Joskus sijoittajat suhtautuvat tarjoukseen myönteisesti, jos uskotaan, että myynnistä saadut tuotot voivat auttaa yritystä. Esimerkkejä suotuisasta tarjouksesta voivat olla tapaukset, joissa yritys käyttää varoja velkojen maksamiseen, yrityskaupan tekemiseen tai sijoittamiseen yrityksen tulevaisuuteen.

Tosimaailman esimerkkejä toissijaisista tarjouksista

Vuonna 2013 Mark Zuckerbe rg,. Metan (entinen Facebook) perustaja ja johtaja, ilmoitti myyvänsä 41 350 000 henkilökohtaisesti omistamansa osaketta toissijaisessa tarjouksessa yleisölle. 55,05 dollarin osakekohtaisella myyntihinnalla kerättiin noin 2,3 miljardia dollaria. Zuckerberg ilmoitti käyttävänsä osan tuotoista verolaskun maksamiseen.

Rocket Fuel ilmoitti vuonna 2014 myyvänsä jatkotarjouksessa 5 000 000 lisäosaketta hintaan 61 dollaria osakkeelta, jolloin kerätään yhteensä 305 000 000 dollaria. Muutoksen taustalla oli vahva vuoden 2013 viimeinen vuosineljännes ja halu hyödyntää sen korkeaa osakekurssia. Yhtiö myi kaksi miljoonaa osaketta, kun taas tietyt nykyiset osakkeenomistajat myivät noin kolme miljoonaa osaketta. Lisäksi vakuutuksenantajat pystyivät ostamaan tarjouksessa 750 000 euroa.

18. elokuuta 2004 Alphabetin Google (GOOG) tarjosi 14 142 135 kantaosaketta 85,00 dollarin osakekohtaiseen listautumishintaan, jolloin yhtiö keräsi yli 1,168 miljardia dollaria. Vuotta myöhemmin, 14. syyskuuta 2005, Google Inc. laski liikkeelle 14 159 265 kantaosakkeen osakeannin hintaan 295,00 dollaria osakkeelta yhteensä noin 4,17 miljardin dollarin arvosta.

Kohokohdat

• Toissijainen osakeanti tapahtuu, kun sijoittaja myy osakkeitaan yleisölle jälkimarkkinoilla listautumisannin (IPO) jälkeen.

• Yhtiöt voivat myydä osakkeita myös toissijaisilla osakeannilla, joita kutsutaan myös jatkoantiiksi, pääoman hankkimiseksi tai muista syistä.

• Jatkoannit voivat olla joko laimentavia, mikä johtaa osakkeiden nousuun, tai ei-laimentavia, kun uusia osakkeita ei luoda.

• Sijoittajan toissijaisen osakeannin tuotto menee suoraan sijoittajan taskuihin yritykselle.