Линия рынка ценных бумаг (SML)

Что такое линия рынка ценных бумаг?

Линия рынка ценных бумаг (SML) — это линия, проведенная на диаграмме, которая служит графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (CAPM),. которая показывает различные уровни систематического или рыночного риска различных рыночных ценных бумаг в зависимости от ожидаемого доходность всего рынка в любой момент времени.

Также известная как «характеристическая линия», SML представляет собой визуализацию CAPM, где ось X диаграммы представляет риск (с точки зрения бета ), а ось Y диаграммы представляет ожидаемую доходность. Премия за рыночный риск данной ценной бумаги определяется тем, где она расположена на графике относительно SML.

Понимание линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг — это инструмент оценки инвестиций, полученный из САРМ — модели, описывающей соотношение риска и доходности для ценных бумаг, — и основан на предположении, что инвесторы должны получать компенсацию как за временную стоимость денег (TVM),. так и за соответствующую уровень риска, связанного с любыми инвестициями, именуемый премией за риск.

Концепция бета занимает центральное место в CAPM и SML. Бета ценной бумаги является мерой ее систематического риска,. который не может быть устранен диверсификацией. Значение бета, равное единице, считается общим средним значением по рынку. Значение бета, превышающее единицу, представляет уровень риска выше среднего по рынку, а значение бета, меньшее единицы, представляет уровень риска ниже среднего по рынку.

Формула для построения SML:

• Требуемая доходность = безрисковая доходность + бета (рыночная доходность - безрисковая доходность)

Хотя SML может быть ценным инструментом для оценки и сравнения ценных бумаг, его не следует использовать изолированно, так как ожидаемая доходность инвестиции по сравнению с безрисковой нормой доходности — не единственное, что следует учитывать при выборе инвестиций.

Использование линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг обычно используется инвестиционными управляющими и инвесторами для оценки инвестиционного продукта, который они собираются включить в портфель. SML полезен для определения того, предлагает ли ценная бумага благоприятный ожидаемый доход по сравнению с ее уровнем риска.

Когда ценная бумага отображается на графике SML, если она отображается выше SML, она считается недооцененной , поскольку положение на графике указывает на то, что ценная бумага предлагает большую доходность по сравнению с присущим ей риском.

И наоборот, если цена ценной бумаги находится ниже SML, она считается переоцененной по цене, поскольку ожидаемая доходность не компенсирует неотъемлемый риск.

SML часто используется для сравнения двух похожих ценных бумаг, предлагающих примерно одинаковую доходность, чтобы определить, какая из них сопряжена с наименьшим рыночным риском по сравнению с ожидаемой доходностью. SML также можно использовать для сравнения ценных бумаг с одинаковым риском, чтобы увидеть, какие из них предлагают самый высокий ожидаемый доход при этом уровне риска.

Особенности

• Формула построения SML: требуемая доходность = безрисковая ставка доходности + бета (рыночная доходность - безрисковая ставка доходности).

• SML может помочь определить, будет ли инвестиционный продукт предлагать благоприятный ожидаемый доход по сравнению с его уровнем риска.

• Линия рынка ценных бумаг (SML) — это линия, нарисованная на графике, которая служит графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (CAPM).