Security Market Line (SML)
Was ist die Security Market Line?
Die Wertpapiermarktlinie (Security Market Line, SML) ist eine auf einem Diagramm gezeichnete Linie, die als grafische Darstellung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) dient – das unterschiedliche Ebenen des systematischen oder Marktrisikos verschiedener marktfähiger Wertpapiere zeigt, die gegen die Erwartung aufgetragen sind Rückkehr des gesamten Marktes zu einem bestimmten Zeitpunkt.
Auch als „charakteristische Linie“ bekannt, ist die SML eine Visualisierung des CAPM, wobei die x-Achse des Diagramms das Risiko (in Bezug auf Beta ) und die y-Achse des Diagramms die erwartete Rendite darstellt. Die Marktrisikoprämie eines bestimmten Wertpapiers wird dadurch bestimmt, wo sie im Diagramm relativ zum SML dargestellt wird.
Die Sicherheitsmarktlinie verstehen
Die Wertpapiermarktlinie ist ein vom CAPM – einem Modell, das das Risiko-Rendite-Verhältnis für Wertpapiere beschreibt – abgeleitetes Instrument zur Bewertung von Investitionen und basiert auf der Annahme, dass Anleger sowohl für den Zeitwert des Geldes (TVM) als auch für den entsprechenden Wert entschädigt werden müssen Höhe des mit einer Anlage verbundenen Risikos, die als Risikoprämie bezeichnet wird.
Das Beta-Konzept steht im Mittelpunkt des CAPM und des SML. Das Beta eines Wertpapiers ist ein Maß für sein systematisches Risiko,. das nicht durch Diversifikation eliminiert werden kann. Als Gesamtmarktdurchschnitt gilt ein Beta-Wert von eins. Ein Beta-Wert größer als eins steht für ein Risikoniveau, das über dem Marktdurchschnitt liegt, und ein Beta-Wert von weniger als eins steht für ein Risikoniveau, das unter dem Marktdurchschnitt liegt.
Die Formel zum Plotten der SML lautet:
- Erforderliche Rendite = risikofreie Rendite + Beta (Marktrendite - risikofreie Rendite)
Obwohl der SML ein wertvolles Instrument zur Bewertung und zum Vergleich von Wertpapieren sein kann, sollte er nicht isoliert verwendet werden, da die erwartete Rendite einer Anlage über der risikolosen Rendite nicht das einzige ist, was bei der Auswahl von Anlagen zu berücksichtigen ist.
Mit der Security Market Line
Die Wertpapiermarktlinie wird häufig von Vermögensverwaltern und Anlegern verwendet, um ein Anlageprodukt zu bewerten, das sie in ein Portfolio aufnehmen möchten. Der SML ist nützlich, um festzustellen, ob das Wertpapier im Vergleich zu seinem Risikoniveau eine günstige erwartete Rendite bietet.
Wenn ein Wertpapier im SML-Chart dargestellt wird und über dem SML erscheint, gilt es als unterbewertet , da die Position im Chart darauf hinweist, dass das Wertpapier eine höhere Rendite gegen sein inhärentes Risiko bietet.
Umgekehrt, wenn das Wertpapier unter dem SML notiert, wird es im Preis als überbewertet angesehen, da die erwartete Rendite das inhärente Risiko nicht überwindet.
Der SML wird häufig beim Vergleich zweier ähnlicher Wertpapiere verwendet, die ungefähr die gleiche Rendite bieten, um festzustellen, welche von ihnen das geringste inhärente Marktrisiko im Verhältnis zur erwarteten Rendite beinhaltet. Der SML kann auch verwendet werden, um Wertpapiere mit gleichem Risiko zu vergleichen, um zu sehen, welche die höchste erwartete Rendite bei diesem Risikoniveau bietet.
Höhepunkte
Die Formel zur Darstellung des SML lautet erforderliche Rendite = risikofreie Rendite + Beta (Marktrendite - risikofreie Rendite).
Der SML kann bei der Bestimmung helfen, ob ein Anlageprodukt im Vergleich zu seinem Risikoniveau eine günstige erwartete Rendite bieten würde.
Die Wertpapiermarktlinie (SML) ist eine auf einem Chart gezeichnete Linie, die als grafische Darstellung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) dient.
