Базовый

Что лежит в основе?

Базовым активом при торговле акциями являются обыкновенные акции, которые должны быть доставлены при исполнении варранта или при конвертации конвертируемых облигаций или конвертируемых привилегированных акций в обыкновенные акции.

Цена базового актива является основным фактором, определяющим цены производных ценных бумаг, варрантов и конвертируемых ценных бумаг. Таким образом, изменение цены базового актива приводит к одновременному изменению цены связанного с ним производного актива.

Понимание лежащего в основе

Базовый актив применяется как к акциям, так и к деривативам. Контракты на деривативы обычно строятся вокруг цены или стоимости другого актива, например, цены акций. В этом случае акции являются базовым активом дериватива. Когда цена базовой акции растет, рыночная цена дериватива также может расти или падать.

Во фьючерсных контрактах базовым активом является товар, такой как золото, нефть или пшеница. Если эти товарные рынки столкнутся со сбоями, это также повлияет на фьючерсы, которые используют этот товар в качестве базового актива.

Конвертируемые активы также структурированы вокруг базового актива, иногда с использованием производных функций. Это долги, которые могут быть погашены как облигации или, при определенных условиях, также могут быть погашены акциями компании. Поскольку стоимость акций будет влиять на стоимость конвертируемых бумаг, акции описываются как базовый актив для конвертируемых бумаг.

Хотя базовый актив обычно используется для обозначения активов, он также может быть процентной ставкой, эталоном или даже другим производным инструментом.

Финансовые производные

Термин «базовый актив» чаще всего используется в отношении деривативных контрактов, которые часто строятся вокруг другого актива. Сделки с опционами представляют собой одну из самых популярных сделок с деривативами, в которой трейдеры делают сложные ставки на будущую цену определенных акций или товаров. Если условия контракта соблюдены, трейдер может получить прибыль.

Однако базовая основа производного инструмента не всегда является активом. Существуют также деривативы, в основе которых лежит эталонный индекс, процентная ставка или другой важный финансовый показатель. Когда этот показатель растет или падает, деривативы, использующие этот показатель в качестве базового, видят рост или падение цены. Базовым активом может быть даже другой производный инструмент.

Многие процентные свопы используют обеспеченную ставку финансирования овернайт (SOFR) для обмена денежными потоками между двумя организациями. Когда базовая ставка SOFR повышается, стоимость свопа также меняется.

Плюсы и минусы базового актива

При инвестировании в деривативы важно понимать инвестиционные характеристики базового актива или индекса. Каждый актив имеет свой собственный профиль риска, который также влияет на контракты, в которых он используется в качестве базового актива. Акции подвержены инвестиционному риску, облигации несут риск дефолта, а другие производные инструменты подвержены рыночному риску.

Однако базовые активы, как правило, менее волатильны, чем их производные. Стоимость опциона колл или пут может упасть до нуля по мере приближения срока его истечения; хотя цены на акции также могут колебаться, они вряд ли полностью потеряют свою ценность.

Когда актив используется в качестве базового актива для производного или фьючерсного контракта, это имеет то преимущество, что обеспечивает дополнительную ликвидность и объем рынка для этого актива, которые могли быть недоступны на спотовом рынке.

Например, когда трейдер покупает или продает опционный контракт, он торгует обязательством купить или продать базовую ценную бумагу. Если опцион будет исполнен, кто-то должен будет купить эту ценную бумагу, тем самым повысив ликвидность рынка.

Основным недостатком является опасность того, что на базовые активы могут негативно повлиять спекуляции на рынках деривативов. Во время жилищного кризиса 2007 года цены на недвижимость резко выросли, отчасти из-за спекулятивной торговли ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, и очень сложных контрактов на деривативы . Когда пузыри деривативов лопнули, цены на базовые активы также рухнули.

ТТТ

Пример базового актива

Два наиболее распространенных типа деривативов называются колл и пут. Производный контракт колл дает владельцу право, но не обязательство, купить конкретную акцию или актив по заданной цене исполнения. Если компания А торгуется на уровне 5 долларов, а цена исполнения достигает 3 долларов, цена акции растет, колл теоретически стоит 2 доллара. В этом случае базовым активом является акция по цене 5 долларов, а деривативом — колл по цене 2 доллара.

Производный контракт пут дает владельцу право, но не обязательство, продать определенную акцию по заданной цене исполнения. Если компания А торгуется на уровне 5 долларов, а цена исполнения достигает 7 долларов, цена акции имеет тенденцию к снижению, пут торгуется на 2 доллара в деньгах и теоретически стоит 2 доллара. В этом случае базовым активом является акция по цене 5 долларов, а деривативом — контракт пут по цене 2 доллара. И колл, и пут зависят от движения цены базового актива, которым в данном случае является цена акций компании А.

Особенности

• Для конвертируемых ценных бумаг базовым активом является акция, которую можно обменять на банкноту.

• В деривативах базовым активом является ценная бумага или актив, который обеспечивает денежный поток для дериватива.

• Под базовым активом понимается ценная бумага или актив, которые должны быть доставлены при исполнении контракта или варранта.

• Основой дериватива может быть актив, индекс или даже другой дериватив.

• Базовые активы, как правило, менее волатильны, чем их производные.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое основные базовые активы?

Наиболее распространенными базовыми активами являются акции, товары, облигации и валюта. Однако существуют также производные инструменты с более абстрактными базовыми значениями, такими как процентные ставки и базовые ставки.

Что происходит, когда цена базового актива увеличивается?

Изменения цены базового актива обычно также вызывают изменения цен на его производные. Например, колл-опцион представляет собой право купить определенную акцию по определенной цене. Если базовая акция стоит на 3 доллара выше цены исполнения, опцион имеет цену около 3 долларов. Если базовый актив падает ниже цены исполнения в момент экспирации, стоимость опциона равна 0 долларов.

Является ли акция базовым активом?

Акции могут быть базовыми активами, если на их основе построен производный инструмент. Акции обычно используются в качестве базового актива для опционов колл и пут, которые представляют собой сложные ставки на будущую цену акций. Акции также могут лежать в основе конвертируемого долга, который может быть конвертирован в акции при соблюдении определенных условий.