Skuldfinansiering

Vad är skuldfinansiering?

Skuldfinansiering uppstår när ett företag samlar in pengar för rörelsekapital eller kapitalutgifter genom att sälja skuldinstrument till individer och/eller institutionella investerare. I utbyte mot att låna ut pengarna blir individerna eller institutionerna borgenärer och får ett löfte om att kapital och ränta på skulden ska betalas tillbaka. Det andra sättet att skaffa kapital på skuldmarknaderna är att ge ut aktier i ett offentligt erbjudande; detta kallas aktiefinansiering.

Så fungerar skuldfinansiering

När ett företag behöver pengar finns det tre sätt att få finansiering: sälja aktier, ta på sig skulder eller använda någon hybrid av de två. Eget kapital representerar en ägarandel i företaget. Det ger aktieägaren en fordran på framtida vinst, men den behöver inte betalas tillbaka. Om företaget går i konkurs är aktieägarna de sista i kön som får pengar.

Ett företag kan välja skuldfinansiering, vilket innebär att sälja ränteprodukter,. såsom obligationer, växlar eller sedlar, till investerare för att få det kapital som behövs för att växa och expandera sin verksamhet. När ett företag utfärdar en obligation är investerarna som köper obligationen långivare som antingen är privatpersoner eller institutionella investerare som förser företaget med skuldfinansiering. Beloppet på investeringslånet – även känt som huvudbeloppet – måste betalas tillbaka vid något överenskommet datum i framtiden. Om företaget går i konkurs har långivarna en högre fordran på eventuella likviderade tillgångar än aktieägarna.

Särskilda överväganden

Kostnad för skuld

Ett företags kapitalstruktur består av eget kapital och skulder. Kostnaden för eget kapital är utdelningen till aktieägarna, och kostnaden för skulden är räntebetalningen till obligationsinnehavarna. När ett företag utfärdar skulder lovar det inte bara att betala tillbaka kapitalbeloppet, det lovar också att kompensera sina obligationsinnehavare genom att göra räntebetalningar, så kallade kupongbetalningar,. till dem årligen. Den ränta som betalas på dessa skuldinstrument representerar kostnaden för upplåning till emittenten.

Summan av kostnaden för aktiefinansiering och skuldfinansiering är ett företags kapitalkostnad. Kapitalkostnaden representerar den lägsta avkastning som ett företag måste tjäna på sitt kapital för att tillfredsställa sina aktieägare, borgenärer och andra kapitalleverantörer. Ett företags investeringsbeslut avseende nya projekt och verksamheter ska alltid generera avkastning som är större än kapitalkostnaden. Om ett företags avkastning på sina investeringar är lägre än dess kapitalkostnad, genererar företaget inte positiva intäkter för sina investerare. I det här fallet kan företaget behöva omvärdera och ombalansera sin kapitalstruktur.

Formeln för kostnaden för skuldfinansiering är:

KD = Räntekostnad x (1 - Skattesats)

där KD = kostnad för skuld

Eftersom räntan på skulden är avdragsgill i de flesta fall, beräknas räntekostnaden på basis av efter skatt för att göra den mer jämförbar med kostnaden för eget kapital eftersom vinster på aktier beskattas.

Mätning av skuldfinansiering

Ett mått som används för att mäta och jämföra hur mycket av ett företags kapital som finansieras med skuldfinansiering är skuldsättningsgraden (D/E). Till exempel, om den totala skulden är 2 miljarder USD och det totala eget kapitalet är 10 miljarder USD, är D/E-kvoten 2 miljarder USD / 10 miljarder USD = 1/5, eller 20 %. Detta innebär att för varje $1 i skuldfinansiering finns det $5 i eget kapital. I allmänhet är ett lågt D/E-tal att föredra framför ett högt, även om vissa branscher har en högre tolerans för skuld än andra. Både skuld och eget kapital återfinns på balansräkningen.

Borgenärer tenderar att se positivt på ett lågt D/E-tal, vilket kan öka sannolikheten för att ett företag kan få finansiering i framtiden.

Skuldfinansiering kontra räntor

Vissa investerare i skuld är bara intresserade av kapitalskydd medan andra vill ha avkastning i form av ränta. Räntesatsen bestäms av marknadsräntor och låntagarens kreditvärdighet. Högre räntor innebär en större risk för fallissemang och innebär därför en högre risknivå. Högre räntor bidrar till att kompensera låntagaren för den ökade risken. Förutom att betala ränta kräver skuldfinansiering ofta att låntagaren följer vissa regler om ekonomisk prestation. Dessa regler kallas för covenants.

Skuldfinansiering kan vara svårt att få. Men för många företag tillhandahåller den finansiering till lägre priser än aktiefinansiering, särskilt under perioder med historiskt låga räntor. En annan fördel med skuldfinansiering är att räntan på skulden är avdragsgill. Att lägga till för mycket skulder kan ändå öka kapitalkostnaden, vilket minskar företagets nuvarande värde.

Skuldfinansiering vs. aktiefinansiering

Den största skillnaden mellan skuld- och aktiefinansiering är att aktiefinansiering ger extra rörelsekapital utan återbetalningsskyldighet. Skuldfinansiering ska betalas tillbaka, men företaget behöver inte ge upp en del av ägandet för att få medel.

De flesta företag använder en kombination av skuld- och egetkapitalfinansiering. Företag väljer skuld- eller aktiefinansiering, eller både och, beroende på vilken typ av finansiering som är lättast tillgänglig, tillståndet för deras kassaflöde och vikten av att behålla ägarkontrollen. D/E-talet visar hur mycket finansiering som erhålls genom skuld vs eget kapital. Borgenärer tenderar att se positivt på ett relativt lågt D/E-tal, vilket gynnar företaget om det behöver få tillgång till ytterligare skuldfinansiering i framtiden.

Fördelar och nackdelar med skuldfinansiering

En fördel med skuldfinansiering är att det tillåter ett företag att utnyttja en liten summa pengar till en mycket större summa, vilket möjliggör snabbare tillväxt än vad som annars skulle vara möjligt. En annan fördel är att betalningarna på skulden i allmänhet är avdragsgilla. Dessutom behöver företaget inte ge upp någon ägarkontroll, vilket är fallet med aktiefinansiering. Eftersom aktiefinansiering är en större risk för investeraren än skuldfinansiering är för långivaren, är skuldfinansiering ofta billigare än aktiefinansiering.

Den största nackdelen med skuldfinansiering är att ränta ska betalas till långivare, vilket innebär att det inbetalda beloppet överstiger det lånade beloppet. Betalningar på skulder måste göras oavsett affärsintäkter, och detta kan vara särskilt riskabelt för mindre eller nyare företag som ännu inte har etablerat ett säkert kassaflöde.

TTT

Vanliga frågor om skuldfinansiering

Vad är exempel på skuldfinansiering?

Skuldfinansiering inkluderar banklån; lån från familj och vänner; statligt stödda lån, såsom SBA-lån; kreditlinjer; kreditkort; inteckningar; och utrustningslån.

Vilka är typerna av skuldfinansiering?

Skuldfinansiering kan vara i form av avbetalningslån, revolverande lån och kassaflödeslån.

Avbetalningslån har fastställda återbetalningsvillkor och månatliga betalningar. Lånebeloppet erhålls som ett engångsbelopp i förskott. Dessa lån kan vara säkrade eller osäkrade.

Revolverande lån ger tillgång till en löpande kredit som en låntagare kan använda, betala tillbaka och upprepa. Kreditkort är ett exempel på revolverande lån.

Kassaflödeslån ger en engångsbetalning från långivaren. Betalningar på lånet görs i takt med att låntagaren tjänar de intäkter som används för att säkra lånet. Handlarens kontantförskott och fakturafinansiering är exempel på kassaflödeslån.

Är skuldfinansiering ett lån?

Ja, lån är de vanligaste formerna av skuldfinansiering.

Är skuldfinansiering bra eller dålig?

Skuldfinansiering kan vara både bra och dåligt. Om ett företag kan använda skulder för att stimulera tillväxt är det ett bra alternativ. Bolaget ska dock vara säker på att det kan fullgöra sina skyldigheter avseende betalningar till borgenärer. Ett företag bör använda kapitalkostnaden för att bestämma vilken typ av finansiering det ska välja.

Poängen

De flesta företag kommer att behöva någon form av skuldfinansiering. Ytterligare medel tillåter företag att investera i de resurser de behöver för att växa. Särskilt små och nya företag behöver tillgång till kapital för att köpa utrustning, maskiner, förnödenheter, inventarier och fastigheter. Det främsta problemet med skuldfinansiering är att låntagaren måste vara säker på att de har tillräckligt med kassaflöde för att betala kapitalbeloppet och ränteförpliktelserna knutna till lånet.

Höjdpunkter

– Skuldfinansiering uppstår när ett företag samlar in pengar genom att sälja skuldinstrument till investerare.

– Särskilt små och nya företag är beroende av skuldfinansiering för att köpa resurser som underlättar tillväxt.

– Till skillnad från aktiefinansiering där långivarna får aktier måste skuldfinansieringen betalas tillbaka.

– Skuldfinansiering är motsatsen till aktiefinansiering, vilket innebär att man ger ut aktier för att samla in pengar.

• Skuldfinansiering uppstår när ett företag säljer ränteprodukter, såsom obligationer, växlar eller sedlar.