Extraordinär inlösen
Vad Àr extraordinÀr inlösen?
En extraordinÀr inlösen Àr en bestÀmmelse som ger en obligationsemittent rÀtt att Äterkalla sina obligationer pÄ grund av en ovanlig hÀndelse, till exempel en katastrof som pÄverkar kÀllan till obligationens intÀkter. En extraordinÀr inlösenfunktion mÄste anges i obligationens erbjudanderapport.
FörstÄ extraordinÀr inlösen
En extraordinÀr inlösen innebÀr att emittenten löser in obligationen till pari innan obligationen förfaller pÄ grund av ovanliga omstÀndigheter som pÄverkar intÀktskÀllan. ExtraordinÀra hÀndelseklausuler kan vara antingen obligatoriska eller frivilliga, vilket innebÀr att den utlösande hÀndelsen antingen kan krÀva att företaget löser in obligationerna eller ger företaget möjlighet att göra det. Villkoren för en extraordinÀr inlösen mÄste anges i obligationens erbjudande.
En vanlig omstÀndighet under vilken en obligation kan kallas Àr en rÀnteminskning, vilket skulle göra det möjligt för emittenten att refinansiera genom att ge ut nya obligationer till en lÀgre rÀnta. Denna bestÀmmelse kan ocksÄ anvÀndas för att pensionera enfamiljsobligationer frÄn bostadslÄn eller vÀrdepapper med sÀkerhet i pant nÀr ett stort antal husÀgare refinansierar sina bolÄn. Exempel pÄ obligationer med extraordinÀra inlösenfunktioner Àr vatten- och avloppsobligationer, bostadsobligationer och Build America Bonds (BAB).
ExtraordinÀra inlösenavsÀttningar finns i vissa kommunobligationer. En typ av kommunobligation Àr intÀktsobligationen,. som Äterbetalas frÄn intÀkterna frÄn det projekt som den finansierar. Till exempel kan en intÀktsobligation utfÀrdas för att finansiera en flygplats, med intÀkter som genereras frÄn gate-avgifter, avgifter och skatter som anvÀnds för att betala skulden. Men om en negativ hÀndelse pÄverkar flygplatsens förmÄga att generera intÀkter kan emittenten vÀlja att utlösa den extraordinÀra inlösenklausulen.
ExtraordinÀr inlösen, Àven kallad extraordinÀr inlösen, utövas oftast om:
ObligationsintÀkterna anvÀnds inte enligt beskrivningen
ObligationsintÀkter anvÀnds pÄ ett sÀtt som pÄverkar skattestatusen för den intjÀnade rÀntan
en katastrof pÄverkar det projekt som finansieras
Bygg amerikanska obligationer (BAB)
BAB utfÀrdades 2010 som ett sÀtt att hjÀlpa kommuner att behÄlla solvensen under lÄgkonjunkturen. Regeringen erbjöd emittenter och obligationsinnehavare en subvention pÄ 35 % av rÀntebetalningarna via skattelÀttnader,. vilket minskade emittentens lÄnekostnader och obligationsinnehavarens skatteskuld. Om den federala regeringen skulle misslyckas med att betala de utlovade 35 % av emittentens rÀntebetalningar eller minska subventionen, den extraordinÀra inlösenavsÀttningen kunde aktiveras och obligationerna kunde lösas in nÀr som helst.
Faktum Àr att nÀr regeringen minskade subventionen frÄn 35 % till 28 %, agerade vissa emittenter omedelbart och kallade in obligationer med hög kupong och ersatte dem med nya obligationer emitterade till den lÀgre rÀntan .
ExtraordinÀr inlösen vs. Regelbundna samtal
Ett regelbundet eller fast samtal Àr planerat och kan utövas av emittenten om rÀntorna sjunker till en nivÄ som gör refinansiering av obligationer ekonomiskt fördelaktigt för emittenten. Förtroendekontraktet listar uppropsdatum eller datum dÄ emittenten kan lösa in obligationerna. Obligationer kan inte lösas in före dessa datum.
En extraordinÀr inlösen Àr Ä andra sidan en köpoption som ger emittenten rÀtt, men inte skyldighet, att kalla obligationerna nÀr utlösande hÀndelser intrÀffar. ObligationsavgÄngen Àr oplanerad och kan endast kallas som ett resultat av en certifierad katastrofhÀndelse, vanligtvis innan projektet slutförts.
##Höjdpunkter
- En extraordinÀr inlösen innebÀr att emittenten kan lösa in obligationen till pari innan obligationen förfaller.
â En extraordinĂ€r inlösen Ă€r en bestĂ€mmelse som ger en obligationsutgivare rĂ€tt att Ă„terkalla obligationer pĂ„ grund av en ovanlig hĂ€ndelse, till exempel en katastrof som pĂ„verkar kĂ€llan till obligationens inkomster.
- ExtraordinÀr inlösen, Àven kallad extraordinÀr inlösen, utövas oftast nÀr obligationslikviden inte spenderas enligt schemat eller en katastrof pÄverkar det finansierade projektet.
