Terminsmarknad

Vad är en terminsmarknad?

En terminsmarknad är en marknad utan disk som sätter priset på ett finansiellt instrument eller tillgång för framtida leverans. Terminer används för handel med en rad olika instrument, men termen marknader används i första hand med hänvisning till valutamarknaden. Det kan också gälla marknader för värdepapper och räntor samt råvaror.

Hur en terminsmarknad fungerar

En terminsmarknad leder till skapandet av terminskontrakt. Även om terminskontrakt – som terminskontrakt – kan användas för både säkring och spekulation,. finns det några anmärkningsvärda skillnader mellan de två. Terminskontrakt kan anpassas för att passa en kunds krav, medan terminskontrakt har standardiserade egenskaper när det gäller deras kontraktsstorlek och löptid.

terminer utförs mellan banker eller mellan en bank och en kund; terminer görs på en börs, som är en part i transaktionen. Terminsernas flexibilitet bidrar till deras attraktivitet på valutamarknaden.

Prissättning

Priserna på terminsmarknaden är räntebaserade. På valutamarknaden härleds terminspriset från ränteskillnaden mellan de två valutorna, som tillämpas över perioden från transaktionsdagen till likviddagen för kontraktet. I ränteterminer baseras priset på avkastningskurvan till förfall.

##Valutaterminer

Interbankterminer på valutamarknader prissätts och exekveras som swappar. Detta innebär att valuta A köps vs. valuta B för leverans på avistadagen till avistakursen på marknaden vid tidpunkten för transaktionens genomförande. Vid förfallodagen säljs valuta A vs. valuta B till den ursprungliga avistakursen plus eller minus terminspoängen; detta pris sätts när bytet initieras.

Interbankmarknaden handlas vanligtvis för raka datum, till exempel en vecka eller en månad från avistningsdatumet. Tre och sex månaders löptider är bland de vanligaste, medan marknaden är mindre likvid efter 12 månader. Beloppen är vanligtvis 25 miljoner dollar eller mer och kan variera i miljarder.

Kunder, både företag och finansiella institutioner som hedgefonder och värdepappersfonder, kan göra terminer med en bankmotpart antingen som en swap eller en direkt transaktion. I en direkt termin köps valuta A vs. valuta B för leverans på förfallodagen, vilket kan vara vilken bankdag som helst efter avistadatumet. Priset är återigen avistakursen plus eller minus terminspoängen, men inga pengar byter ägare förrän förfallodagen. Direkta terminer är ofta för udda datum och belopp; de kan vara för alla storlekar.

Icke-levererbara forwards

Valutor för vilka det inte finns någon standardterminsmarknad kan handlas via en icke-levererbar termin. Dessa utförs offshore för att undvika handelsrestriktioner, utförs endast som swappar och kontantavräknas i dollar eller euro. De mest omsatta valutorna är kinesiska remnimbi, sydkoreanska won och indiska rupier.

##Höjdpunkter

• Terminsprissättningen baseras på ränteavvikelser.

• Terminskontrakt skiljer sig från framtida kontrakt genom att de är anpassningsbara vad gäller storlek och längd, eller löptid.

• De mest omsatta valutorna på terminsmarknaden är desamma som på spotmarknaden: EUR/USD, USD/JPY och GBP/USD.