Eteenpäin markkinat
Mikä on termiinimarkkinat?
Termiinimarkkinat ovat OTC-markkinapaikka, joka määrittää rahoitusvälineen tai omaisuuserän hinnan tulevaa toimitusta varten. Termiiniä käytetään kaupankäyntiin useilla instrumenteilla, mutta termiä markkinat käytetään ensisijaisesti viitaten valuuttamarkkinoihin. Se voi koskea myös arvopaperi- ja korkomarkkinoita sekä hyödykemarkkinoita.
Miten termiinimarkkinat toimivat
Termiinimarkkinat johtavat termiinisopimusten syntymiseen. Vaikka termiinisopimuksia – kuten futuurisopimuksia – voidaan käyttää sekä suojaukseen että spekulointiin,. näiden kahden välillä on joitain huomattavia eroja. Termiinisopimukset voidaan räätälöidä asiakkaan tarpeiden mukaan, kun taas futuurisopimuksilla on standardisoituja ominaisuuksia sopimuskoon ja maturiteettinsa suhteen.
termiinit toteutetaan pankkien välillä tai pankin ja asiakkaan välillä; futuurit tehdään pörssissä, joka on kaupan osapuolena. Termiinien joustavuus lisää niiden houkuttelevuutta valuuttamarkkinoilla.
Hinnoittelu
Termiinimarkkinoiden hinnat ovat korkoperusteisia. Valuuttamarkkinoilla termiinihinta johdetaan kahden valuutan välisestä korkoerosta, jota sovelletaan kaupantekopäivästä sopimuksen selvityspäivään. Korkotermiinien hinta perustuu tuottokäyrään eräpäivään asti.
##Valuuttatermiinit
Pankkien väliset valuuttatermiinimarkkinat hinnoitellaan ja toteutetaan swapeina. Tämä tarkoittaa, että valuutta A ostetaan vs. valuutta B toimitettaessa avistapäivänä kaupan toteutushetken markkinoilla vallitsevan spot-kurssin mukaan. Erääntyessä valuutta A myydään vs. valuutta B alkuperäisellä spot-kurssilla plus tai miinus termiinipisteet; tämä hinta asetetaan, kun vaihto aloitetaan.
Pankkienvälisillä markkinoilla käydään yleensä kauppaa suorilla päivämäärillä, kuten viikon tai kuukauden ajan spot-päivästä. Kolmen ja kuuden kuukauden maturiteetit ovat yleisimpiä, kun taas markkinat ovat vähemmän likvidejä 12 kuukauden jälkeen. Summat ovat yleensä 25 miljoonaa dollaria tai enemmän ja voivat vaihdella miljardeihin.
Asiakkaat, niin yritykset kuin rahoituslaitokset, kuten hedge-rahastot ja sijoitusrahastot, voivat toteuttaa termiinit pankkivastapuolen kanssa joko swapina tai suorana transaktiona . Suorassa termiinissä valuutta A ostetaan vs. valuutta B toimitusta varten eräpäivänä, joka voi olla mikä tahansa arkipäivä spot-päivän jälkeen. Hinta on jälleen spot-kurssi plus tai miinus termiinipisteet, mutta raha ei vaihda omistajaa ennen eräpäivää. Suorat termiinit ovat usein parittomille päivämäärille ja summille; ne voivat olla minkä kokoisia tahansa.
Toimittamattomat termiinit
Valuutoilla, joille ei ole olemassa tavanomaisia termiinimarkkinoita, voidaan käydä kauppaa ei-toimitettavien termiinien kautta. Ne toteutetaan offshore-kaupankäyntirajoitusten välttämiseksi, ne toteutetaan vain swap-sopimuksina ja ne maksetaan käteisellä dollareissa tai euroissa. Yleisimmin vaihdetut valuutat ovat Kiinan remnimbi, Etelä-Korean won ja Intian rupia.
##Kohokohdat
Termiinien hinnoittelu perustuu korkoeroihin.
Termiinisopimukset eroavat tulevista sopimuksista siten, että ne ovat räätälöitävissä koon ja pituuden tai maturiteettiajan suhteen.
Yleisimmin vaihdetut valuutat termiinimarkkinoilla ovat samat kuin spot-markkinoilla: EUR/USD, USD/JPY ja GBP/USD.
