Terminmarkt
Was ist ein Terminmarkt?
Ein Terminmarkt ist ein außerbörslicher Marktplatz, der den Preis eines Finanzinstruments oder Vermögenswerts für die zukünftige Lieferung festlegt. Terminmärkte werden für den Handel mit einer Reihe von Instrumenten verwendet, aber der Begriff wird hauptsächlich in Bezug auf den Devisenmarkt verwendet. Sie kann auch für Märkte für Wertpapiere und Zinsen sowie für Rohstoffe gelten.
Wie ein Terminmarkt funktioniert
Ein Terminmarkt führt zur Schaffung von Terminkontrakten. Während Terminkontrakte – wie Terminkontrakte – sowohl zur Absicherung als auch zur Spekulation verwendet werden können, gibt es einige bemerkenswerte Unterschiede zwischen den beiden. Terminkontrakte können an die Anforderungen eines Kunden angepasst werden, während Terminkontrakte standardisierte Merkmale in Bezug auf Kontraktgröße und Laufzeit aufweisen.
Forwards werden zwischen Banken oder zwischen einer Bank und einem Kunden ausgeführt; Futures werden an einer Börse getätigt, die an der Transaktion beteiligt ist. Die Flexibilität von Forwards trägt zu ihrer Attraktivität auf dem Devisenmarkt bei.
Preisgestaltung
Die Preise am Terminmarkt sind zinsbasiert. Auf dem Devisenmarkt wird der Terminpreis aus der Zinsdifferenz zwischen den beiden Währungen abgeleitet, die über den Zeitraum vom Transaktionsdatum bis zum Abwicklungsdatum des Kontrakts angewendet wird. Bei Zinstermingeschäften basiert der Preis auf der Zinsstrukturkurve bis zur Fälligkeit.
Devisentermingeschäfte
Interbanken-Devisenterminmärkte werden als Swaps bewertet und ausgeführt. Dies bedeutet, dass Währung A gegen Währung B zur Lieferung am Kassadatum zum Kassakurs am Markt zum Zeitpunkt der Ausführung der Transaktion gekauft wird. Bei Fälligkeit wird Währung A gegen Währung B zum ursprünglichen Kassakurs plus oder minus Terminpunkte verkauft; Dieser Preis wird festgelegt, wenn der Swap eingeleitet wird.
Der Interbankenmarkt handelt normalerweise für direkte Daten, wie z. B. eine Woche oder einen Monat ab dem Kassadatum. Drei- und sechsmonatige Laufzeiten gehören zu den häufigsten, während der Markt über 12 Monate hinaus weniger liquide ist. Die Beträge betragen üblicherweise 25 Millionen US-Dollar oder mehr und können in die Milliarden gehen.
Kunden, sowohl Unternehmen als auch Finanzinstitute wie Hedge-Fonds und Investmentfonds, können Forwards mit einem Bankkontrahenten entweder als Swap- oder Outright-Transaktion ausführen. Bei einem Outright-Forward wird Währung A gegen Währung B zur Lieferung am Fälligkeitsdatum gekauft, das jeder Geschäftstag nach dem Kassadatum sein kann. Der Preis ist wieder der Kassakurs plus oder minus der Terminpunkte, aber bis zum Fälligkeitsdatum wechselt kein Geld den Besitzer. Outright Forwards sind oft für ungerade Daten und Beträge; Sie können für jede Größe sein.
Nicht zustellbare Weiterleitungen
Währungen, für die es keinen Standard-Terminmarkt gibt, können über einen nicht lieferbaren Termin gehandelt werden. Diese werden Offshore ausgeführt, um Handelsbeschränkungen zu umgehen, werden nur als Swaps ausgeführt und in Dollar oder Euro bar abgerechnet. Die am häufigsten gehandelten Währungen sind der chinesische Remnimbi, der südkoreanische Won und die indische Rupie.
Höhepunkte
Die Preise für Terminkontrakte basieren auf Zinssatzabweichungen.
Forward-Kontrakte unterscheiden sich von Future-Kontrakten dadurch, dass sie in Bezug auf Größe und Länge oder Laufzeit individuell anpassbar sind.
Die am häufigsten gehandelten Währungen auf dem Terminmarkt sind die gleichen wie auf dem Kassamarkt: EUR/USD, USD/JPY und GBP/USD.
