Marché à terme
Qu'est-ce qu'un marché à terme ?
Un marché à terme est un marché de gré à gré qui fixe le prix d'un instrument financier ou d'un actif pour livraison future. Les marchés à terme sont utilisés pour négocier une gamme d'instruments, mais le terme est principalement utilisé en référence au marché des changes. Elle peut également s'appliquer aux marchés des valeurs mobilières et des taux d'intérêt ainsi qu'aux matières premières.
Comment fonctionne un marché à terme
Un marché à terme conduit à la création de contrats à terme. Bien que les contrats à terme, comme les contrats à terme, puissent être utilisés à la fois pour la couverture et la spéculation,. il existe des différences notables entre les deux. Les contrats à terme peuvent être personnalisés pour répondre aux besoins d'un client, tandis que les contrats à terme ont des caractéristiques standardisées en termes de taille et d'échéance du contrat.
Les contrats à terme sont exécutés entre banques ou entre une banque et un client ; les contrats à terme sont conclus sur une bourse, qui est partie à la transaction. La flexibilité des contrats à terme contribue à leur attractivité sur le marché des changes.
Tarification
Les prix sur le marché à terme sont basés sur les taux d'intérêt. Sur le marché des changes, le prix à terme est dérivé du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises, qui est appliqué sur la période allant de la date de transaction à la date de règlement du contrat. Dans les contrats à terme sur taux d'intérêt, le prix est basé sur la courbe des taux jusqu'à l'échéance.
Contrats de change à terme
Les marchés interbancaires des changes à terme sont évalués et exécutés sous forme de swaps. Cela signifie que la devise A est achetée par rapport à la devise B pour livraison à la date au comptant au taux au comptant du marché au moment où la transaction est exécutée. À l'échéance, la devise A est vendue contre la devise B au cours au comptant d'origine plus ou moins les points à terme ; ce prix est fixé lors de l'initiation du swap.
Le marché interbancaire se négocie généralement à des dates fixes, par exemple une semaine ou un mois à compter de la date au comptant. Les maturités 3 et 6 mois sont parmi les plus courantes, alors que le marché est moins liquide au-delà de 12 mois. Les montants sont généralement de 25 millions de dollars ou plus et peuvent atteindre des milliards.
Les clients, qu'il s'agisse d'entreprises ou d'institutions financières telles que des fonds spéculatifs et des fonds communs de placement, peuvent exécuter des contrats à terme avec une contrepartie bancaire sous forme de swap ou de transaction pure et simple. Dans un contrat à terme ferme, la devise A est achetée contre la devise B pour livraison à la date d'échéance, qui peut être n'importe quel jour ouvrable après la date au comptant. Le prix est à nouveau le taux au comptant plus ou moins les points à terme, mais aucun argent ne change de mains avant la date d'échéance. Les forwards purs et simples sont souvent pour des dates et des montants impairs; ils peuvent être pour n'importe quelle taille.
Forwards non livrables
Les devises pour lesquelles il n'existe pas de marché à terme standard peuvent être négociées via un contrat à terme non livrable. Ceux-ci sont exécutés à l'étranger pour éviter les restrictions de négociation, ne sont exécutés que sous forme de swaps et sont réglés en espèces en dollars ou en euros. Les devises les plus couramment échangées sont le remnimbi chinois, le won sud-coréen et la roupie indienne.
Points forts
La tarification des contrats à terme est basée sur les écarts de taux d'intérêt.
Les contrats à terme diffèrent des contrats à terme en ce qu'ils sont personnalisables en termes de taille et de durée, ou d'échéance.
Les devises les plus couramment traitées sur le marché à terme sont les mêmes que sur le marché au comptant : EUR/USD, USD/JPY et GBP/USD.
