Koncession

Vad är en koncession?

En koncession - även känd som en säljkoncession - är den ersättning som en säljande grupp får som en del av ett aktie- eller obligationsgarantiavtal. Beräkningen av ersättningen är skillnaden mellan vad allmänheten betalar för värdepapperen och vad det emitterande företaget får från försäljningen baserat på en per aktie eller en obligationsbasis. Inkluderat i garantispreaden är förvaltningsavgiften, försäljningskoncession och försäkringsgivarens ersättning.

I näringslivet finns andra typer av koncessioner för förvärv av tillgångar, köp av fastigheter och uthyrning av byggnader och annan egendom.

Hur en koncession fungerar

När ett börsnoterat företag vill skaffa kapital genom att ge ut aktier eller obligationer, anlitar det en investeringsbank för att fungera som försäkringsgivare och hantera transaktionen. Garanteraren får ersättning för de värdepapper den säljer. Denna ersättning kallas för försäljningskoncession.

Garanteraren är ansvarig för att hjälpa det emitterande företaget att distribuera sina värdepapper. Garanteraren hjälper till med att lämna in lämpliga dokument till Securities and Exchange Commission (SEC) och arbetar med företaget för att fastställa ett datum för försäljningen av värdepapperen.

Garanteraren köper bolagets aktier och säljer dem sedan via sitt distributionsnät till allmänheten till ett högre pris. Även om försäkringsgivare tar risken med att förvalta och sälja aktier, är de inte alltid ansvariga för de värdepapper som de inte kan sälja. Dessa villkor kommer att beskrivas i emissionsavtalet.

Eftergifter kan vara involverade i en mängd andra transaktioner baserat på justeringar av priset i en handel. Justeringar kan innefatta förändringar av köpeskillingen på grund av felaktig värdering och kompensation till en tredje part som är involverad i att administrera transaktionen. Marknadsförändringar och felaktig data kan orsaka en felaktig värdering.

Koncessionsavtal

Ett koncessionsavtal kommer att bli en del av affären när koncessioner är en nödvändig del av transaktionen. Dokumentet fungerar, liksom andra former av kontrakt, som ett juridiskt bindande avtal mellan de två undertecknade parterna. Koncessionsavtalet innehåller detaljerna på vilka koncessioner kommer eller inte kommer att ske.

I det fall en försäkringsgivare hanterar försäljningen av en nyemission för ett företag, kommer kompensationsbeloppet som försäkringsgivaren kommer att erhålla att anges i koncessionsavtalet. Garanterarens ersättning beräknas som en rabatt från emissionskursen.

Till exempel, om det emitterande företaget säljer försäkringsgivaren en serie obligationer för 4 900 USD per obligation, kan försäkringsgivaren sälja obligationerna till allmänheten för 5 000 USD vardera. Skillnaden på 100 USD representerar försäkringsbolagets vinst eller eftergift.

Typer av eftergifter

Eftersom det avser finansbranschen kan en koncession förekomma vid försäljning eller förvärv av tillgångar. Det köpande företaget kan försöka justera priset baserat på de resurser som krävs för att behålla tillgångarna. Om justeringen är tillåten och blir en del av transaktionens officiella avtal är det en eftergift.

En vanlig transaktion som ofta inkluderar sådana eftergifter är köp eller försäljning av fastigheter. Fastighetskoncessioner är typiska på bostadsmarknaden. I det här scenariot kan både köpare och säljare förhandla om eftergifter, till exempel en förändring i försäljningspriset för fastigheten baserat på en förändring i värderingen (t.ex. reparationer som identifierats av en husinspektion ) eller tillägg av tillgångar som inte tidigare listats i förhandlingen (t.ex. inkludering av apparater).

Slutligen sker eftergifter framför allt på platser som köpcentra, teatrar och sportarenor. Säljarna, som en del av hyresavtalet, är ofta skyldiga eftergifter till byggherren som går utöver den traditionella hyresavgiften. Regeringar, företag och individer kan ge koncessioner för att ge en annan part tillgång till en fastighet eller byggnad. Vanligtvis kräver dessa eftergifter att säljaren betalar byggnadsägaren en viss procentandel av all försäljning som sker inom anläggningen.

Höjdpunkter

• Regeringar, företag och privatpersoner kan ge leverantörer koncessioner för att tillåta tillgång till egendom eller byggnader i syfte att driva ett företag.

– En annan typ av koncession är en fastighetskoncession, som är en överenskommelse mellan en köpare och en säljare om att justera priset eller andra villkor för försäljningen utifrån ett nytt tillstånd, till exempel en bostadsbesiktning som avslöjar behov av kostsamma reparationer.

– Inom finans avser en koncession den ersättning en försäkringsgivare får för att hantera försäljningen av aktier eller obligationer för ett företag.

• Garanteraren är i allmänhet en investeringsbank som tar risken att marknadsföra och distribuera aktierna i en nyemission för ett börsnoterat företag.