Strategisk köpare

Vad är en strategisk köpare?

En strategisk köpare är ett företag som förvärvar ett annat företag i samma bransch för att fånga synergier. Den strategiska köparen tror att de två företagen tillsammans kommer att vara större än summan av deras separata enskilda delar och syftar till att integrera den köpta enheten för långsiktigt värdeskapande.

Eftersom en strategisk köpare förväntar sig att få ut mer värde av ett förvärv än dess inneboende värde,. är den vanligtvis villig att betala ett överpris för att avsluta affären.

Hur en strategisk köpare fungerar

Som namnet antyder köper strategiska köpare företag som de känner att de passar strategiskt ihop med det de redan äger. Ett målföretag är vanligtvis antingen en konkurrent i samma bransch som köparen, eller ett företag med kompletterande attribut i en annan liknande bransch. "Strategi"-delen kommer in när köparen ser en möjlighet att expandera produktlinjer på samma marknad, förgrena sig till nya regioner, säkra ytterligare distributionskanaler eller generellt öka operativ effektivitet.

Anta att en livsmedelstillverkare som har tillverkat bearbetade livsmedel i decennier vill sätta igång ett försök att erbjuda ekologiska produkter. Den blir en strategisk köpare när den förvärvar ett ekologiskt livsmedelsföretag för att betjäna samma marknad.

Efter förvärvet kommer det sammanslagna företaget inte bara att dra nytta av denna topplinjesynergi,. utan det kommer också att skapa produktions- och distributionssynergier genom att öka fabriksutnyttjandet och använda samma kanaler för att leverera produkter till kunderna.

Genom hela kostnadsstrukturen för det kombinerade företaget kan överlappande kostnader tas bort, såsom en överflödig fabrik eller kontorsyta och externa tjänster. Med möjligheter att öka den totala försäljningen och öka produktiviteten på samma gång har den strategiska köparen goda chanser att förvandla två plus två till fem.

Värdeskapandet från dessa kombinationer kommer främst att ses i försäljningssynergier i de tidiga stadierna – andra synergier tar i allmänhet längre tid att förverkligas.

Kritik av strategiska köpare

En strategisk köpare genererar ofta en stor del av kostnadsbesparingarna genom att säga upp anställda. När två företag som verkar på samma marknad kombineras börjar många positioner överlappa eller överfyllas, vilket lämnar vissa anställda överskott till krav.

Till exempel finns det inget behov av två ekonomichefer (CFO), försäljnings- och marknadsföringspersonal kan minskas, och ett lager av ledning på mellannivå är inte längre nödvändigt. Att säga upp denna personal är vettigt för den strategiska köparen, vilket hjälper dem att minska kostnaderna och öka effektiviteten, även om inte alla är så förstående.

Oro över potentiella arbetsförluster kan väcka ramaskri från allmänheten, fackföreningar och regeringen. Negativ publicitet kan skada företagets rykte. I vissa sällsynta fall kan det till och med leda till att man lägger veto mot förvärvet, särskilt om den strategiska köparen är en utländsk med huvuddelen av sin verksamhet utomlands.

Exempel på en strategisk köpare

2017 skapade Amazon.com Inc. (AMZN) rubriker när man köpte livsmedelskedjan Whole Foods för 13,7 miljarder dollar. Amazon var en strategisk köpare med två huvudmål: omedelbar och långtgående penetration i dagligvarubranschen och ett nätverk av fysiska platser som betjänar många av samma typer av kunder som handlar online på Amazon.

Ett av Amazons första uppdrag var att öka Whole Foods intäkter genom att göra den ekologiska livsmedelsbutikens produkter "överkomliga för alla." Amazon slösade inte bort någon tid på att lämna sina spår och erbjöd sina abonnentbasrabatter i butiker och gratis två timmars leveranser.

Hittills har prissänkningar och andra nya tjänster inte översatts till att Amazon stjäl en betydande del av dagligvarumarknadsandelar från industrijättarna Walmart Inc. (WMT) och Kroger Co. (KR). Det är dock värt att komma ihåg att det här är ett långsiktigt projekt och ett, precis som alla andra större förvärv, som definitivt skulle få växtvärk. Den nya satsningen är fortfarande ett pågående arbete och omedelbar framgång förväntades inte uppnås över en natt.

Ett annat exempel på en strategisk köpare är T-Mobiles förvärv av konkurrenten Sprint 2020. Affären mellan USA:s tredje och fjärde största trådlösa operatörer vid den tiden värderades till 26,5 miljarder dollar, och det sammanslagna bolaget täcker cirka 127 miljoner kunder, enligt Wall Street Journal. Telekombolagen indikerar att sammanslagningen har skapat en mycket "hårdare konkurrent" till AT&T Inc. (T) och Verizon Communications Inc. (VZ).

Strategisk köpare vs. finansiell köpare

Förvärvare beskrivs ofta som antingen strategiska eller finansiella köpare. Till skillnad från den förra är en finansiell köpares mål att köpa företag för så lite som möjligt, med hopp om att sälja dem med vinst fem eller tio år senare. Sektorn målet verkar i är inte nödvändigtvis viktigt och insatser som är tillräckligt stora för att vara inflytelserika är vanligtvis att föredra framför fullskaliga uppköp.

Finansiella köpare letar efter potentiella fynd som kan förbättras och så småningom ge sina investerare en anständig avkastning. Ofta är de intresserade av vilket kassaflöde investeringen kommer att generera, samt vilken typ av exitstrategier den kommer att erbjuda i framtiden.

Höjdpunkter

– En strategisk köpare är ett företag som förvärvar ett annat företag i samma bransch för att fånga synergier.

– Eftersom en strategisk köpare förväntar sig att få ut mer värde av ett förvärv än dess inneboende värde, kommer den vanligtvis att vara villig att betala ett överpris för att avsluta affären.

– Med möjligheter att öka den totala försäljningen och öka produktiviteten på samma gång har den strategiska köparen goda chanser att förvandla två plus två till fem.

• Framgång kommer sannolikt inte att uppnås över en natt, dock. Strategiska köpare tänker långsiktigt och växtvärk är normalt i tidiga skeden.