Känslighet
Vad är känslighet?
Inom finans är känslighet storleken på ett marknadsinstruments reaktion på förändringar i underliggande faktorer, oftast i termer av dess prisreaktion på andra faktorer. Finansiella instrument,. såsom aktier och obligationer, påverkas ständigt direkt och indirekt av en myriad av faktorer. Känslighet står för dessa faktorer som påverkar ett givet instrument på antingen ett negativt eller positivt sätt.
Syftet med känslighetsanalys är att lära sig hur mycket en viss faktor påverkar värdet av ett visst instrument.
Förstå känslighet
Känslighet avgör hur en investering förändras med fluktuationer i yttre faktorer. Aktier och obligationer är särskilt känsliga för ränteförändringar. Diskonteringsräntan är en viktig faktor för att härleda det teoretiska värdet av aktier. Även på makronivå påverkar förändringar i ekonomisk tillväxt och inflationstakt värdet på aktier och obligationer. Känslighetsanalys görs också på mikronivå. Ett företag kanske vill veta hur känsliga sina intäkter är för en produktprisförändring, till exempel.
Exempel: Obligationskänslighet
Ränteplaceringar är mycket känsliga för ränteförändringar. En obligations duration speglar förändringar i obligationens pris för varje 1% fluktuation av räntan. Till exempel innebär en obligation med en duration på fyra att obligationspriset sjunker/ökar 4% för varje 1% ökning/sänkning av räntan. En obligation med lång löptid och låg kupong har längre duration och är därför mer känslig för räntefluktuationer.
Samtidigt är en obligations konvexitet ett mått på krökningen, eller graden av kurvan, i förhållandet mellan obligationspriser och obligationsräntor. Konvexitet visar känsligheten hos en obligations duration ändras när räntan ändras. Portföljförvaltare kommer att använda konvexitet som ett riskhanteringsverktyg för att mäta och hantera portföljens exponering mot ränterisk.
Att köpa en obligation till en låg ränta innebär att obligationen blir mindre värd när räntorna stiger och andra obligationsräntor är högre. Detta beror helt enkelt på att ränteinvesterare kommer att köpa den högre avkastningen, allt annat lika. Tillgångar som anses ränteliknande såsom nyttoaktier och preferensaktier är två exempel på kurskänsliga tillgångar.
Fördelar med känslighetsanalys
Känslighetsanalys hjälper till att avgöra hur aktie- och obligationsvärderingar rör sig med förändringar i nyckelvariabler. En investerare måste bestämma hur vissa förändringar i variabler kommer att påverka potentiell avkastning. Kriterier för framgång, en uppsättning ingångsvärden, ett intervall över vilket värdena kan röra sig och minimi- och maximivärden för variabler måste förinställas för att avgöra om det önskade resultatet har uppnåtts. Efter att ha fastställt lönsamhetsprognoser kan en investerare fatta bättre utbildade beslut om var tillgångar ska placeras samtidigt som risker och potentiella fel minskar. Känslighetsanalys är kärnan i riskmodeller.
Ett brett spektrum av modellerare inom bank- och försäkringssektorerna förlitar sig på att köra flera förändringar av variabler i sina modeller för att se resultaten av vad-om-scenarier. I alla andra företagsbranscher måste finansavdelningar och finansavdelningar i allt högre grad avslöja känslighetsanalyser eller andra riskmätningar i finansiella rapporter.
##Höjdpunkter
En obligation mäts till exempel genom dess priskänslighet för ränteförändringar (dess duration), samt durationens känslighet i sig för förändringar i räntesatser (dess konvexitet).
Känslighet avser påverkan på ett värdepapper givet en förändring av någon relevant faktor.
Känslighetsanalys avgör hur olika värden på en oberoende variabel påverkar en viss beroende variabel under en given uppsättning antaganden.
