Duyarlılık
Hassasiyet Nedir?
Finansta duyarlılık, bir piyasa aracının, genellikle diğer faktörlere fiyat tepkisi açısından, temel faktörlerdeki değişikliklere tepkisinin büyüklüğüdür. Hisse senetleri ve tahviller gibi finansal araçlar , sayısız faktörden doğrudan ve dolaylı olarak sürekli olarak etkilenir. Duyarlılık, belirli bir enstrümanı olumsuz veya olumlu yönde etkileyen bu faktörleri açıklar.
Duyarlılık analizinin amacı, belirli bir faktörün belirli bir enstrümanın değerini ne kadar etkilediğini öğrenmektir.
Hassasiyeti Anlamak
Duyarlılık, bir yatırımın dış etkenlerdeki dalgalanmalarla nasıl değişeceğini belirler. Hisse senetleri ve tahviller özellikle faiz oranı değişikliklerine karşı hassastır. İskonto oranı, hisse senetlerinin teorik değerinin türetilmesinde önemli bir faktördür. Makro düzeyde de ekonomik büyüme ve enflasyon oranlarındaki değişimler hisse senedi ve tahvillerin değeri üzerinde etkilidir. Duyarlılık analizi de mikro düzeyde yapılır. Örneğin bir şirket, gelirlerinin bir ürün fiyatı değişikliğine duyarlılığını bilmek isteyebilir.
Örnek: Bağ Duyarlılığı
Sabit getirili yatırımlar, faiz oranı değişikliklerine çok duyarlıdır. Bir tahvilin süresi,. faiz oranındaki her %1'lik dalgalanma için tahvilin fiyatındaki değişiklikleri yansıtır. Örneğin, dört vadeli bir tahvil, faiz oranındaki her %1'lik artış/azalış için tahvil fiyatının %4 azaldığı/arttığı anlamına gelir. Uzun vadeli ve düşük kuponlu bir tahvilin vadesi daha uzundur ve bu nedenle kur dalgalanmalarına karşı daha hassastır.
Bu arada, bir tahvilin dışbükeyliği,. tahvil fiyatları ile tahvil getirileri arasındaki ilişkideki eğriliğin veya eğrinin derecesinin bir ölçüsüdür. Dışbükeylik, faiz oranı değiştikçe tahvilin süresinin duyarlılığını gösterir. Portföy yöneticileri, portföyün faiz oranı riskine maruz kalmasını ölçmek ve yönetmek için bir risk yönetimi aracı olarak dışbükeyliği kullanacaklardır .
Düşük faizli bir tahvil satın almak, oranlar yükseldiğinde ve diğer tahvil getirileri daha yüksek olduğunda tahvilin daha az değerli olacağı anlamına gelir. Bunun nedeni, sabit gelirli yatırımcıların yüksek getirili tahvili, her şey eşit olacak şekilde satın almasıdır. Faydalı hisse senetleri ve imtiyazlı hisse senetleri gibi sabit gelir benzeri olarak kabul edilen varlıklar, orana duyarlı varlıkların iki örneğidir.
Duyarlılık Analizinin Faydaları
Duyarlılık analizi,. temel değişkenlerdeki değişikliklerle hisse senedi ve tahvil değerlemelerinin nasıl hareket ettiğini belirlemeye yardımcı olur. Bir yatırımcının, değişkenlerdeki belirli değişikliklerin potansiyel getirileri nasıl etkileyeceğini belirlemesi gerekir. İstenilen sonuca ulaşılıp ulaşılmadığını belirlemek için başarı kriterleri, bir dizi girdi değeri, değerlerin üzerinde hareket edebileceği bir aralık ve değişkenler için minimum ve maksimum değerler önceden ayarlanmalıdır. Bir yatırımcı, kârlılık tahminlerini belirledikten sonra, riskleri ve olası hataları azaltırken varlıkların nereye yerleştirileceği konusunda daha iyi eğitimli kararlar alabilir. Duyarlılık analizi, risk modellerinin merkezinde yer alır.
Bankacılık ve sigorta sektörlerindeki geniş bir model yelpazesi, ne olursa olsun senaryolarının sonuçlarını görmek için modellerinde birden çok değişken değişikliği çalıştırmaya güveniyor. Diğer tüm kurumsal sektörlerde, hazine ve finans departmanlarının finansal tablolarda duyarlılık analizini veya diğer risk ölçümlerini ifşa etmesi giderek daha fazla talep edilmektedir .
Öne Çıkanlar
Örneğin bir tahvil, faiz oranı değişikliklerine karşı fiyat duyarlılığı (süresi) ve sürenin kendisinin oranlardaki değişikliklere duyarlılığı (dışbükeyliği) ile ölçülür.
Duyarlılık, ilgili bazı faktörlerde bir değişiklik göz önüne alındığında bir güvenlik üzerindeki etkiyi ifade eder.
Duyarlılık analizi, bağımsız bir değişkenin farklı değerlerinin belirli bir varsayımlar kümesi altında belirli bir bağımlı değişkeni nasıl etkilediğini belirler.
