Risk Ayarlı Getiri
Riske Göre Ayarlanmış Getiri Nedir?
Riske göre düzeltilmiş getiri, elde etmek için kabul edilmesi gereken risk derecesini hesaba katan bir yatırımdan elde edilen kârın veya potansiyel kârın hesaplanmasıdır. Risk, neredeyse risksiz bir yatırımla (genellikle ABD Hazineleri) karşılaştırılarak ölçülür.
Kullanılan yönteme bağlı olarak risk hesaplaması sayı veya derece olarak ifade edilir. Riske göre düzeltilmiş getiriler, bireysel hisse senetlerine, yatırım fonlarına ve tüm portföylere uygulanır.
Riske Göre Düzeltilmiş Getiriyi Anlama
Riske göre ayarlanmış getiri, belirli bir süre boyunca yatırımınızın temsil ettiği risk miktarına göre yatırımınızın elde ettiği karı ölçer. İki veya daha fazla yatırım belirli bir zaman diliminde aynı getiriyi sağladıysa, en düşük riske sahip olanın riske göre düzeltilmiş getirisi daha iyi olacaktır.
Yatırımda kullanılan bazı yaygın risk ölçütleri arasında alfa,. beta,. R-kare,. standart sapma ve Sharpe oranı bulunur. Bir yatırımcı, iki veya daha fazla potansiyel yatırımı karşılaştırırken, göreceli bir performans perspektifi elde etmek için, söz konusu yatırımların her birine aynı risk ölçüsünü uygulamalıdır.
Farklı risk ölçümleri, yatırımcılara çok farklı analitik sonuçlar verir, bu nedenle, ne tür riske göre düzeltilmiş getirilerin dikkate alındığının açık olması önemlidir.
Riske Uyarlanmış Getiri Yöntemlerine İlişkin Örnekler
Sharpe oranı
Sharpe oranı,. standart sapma birimi başına risksiz oranı aşan bir yatırımın kârını ölçer . Yatırımın getirisi alınarak risksiz oranın çıkarılması ve bu sonucun yatırımın standart sapmasına bölünmesi ile hesaplanır.
Diğer her şey eşitse, daha yüksek bir Sharpe oranı daha iyidir. Standart sapma,. bir yatırımın getirilerinin ortalama getirisine göre oynaklığını gösterir; daha büyük standart sapmalar daha geniş getirileri yansıtır ve daha dar standart sapmalar daha yoğun getirileri ima eder. Kullanılan risksiz oran , ilgili dönem için Hazine bonosu (T-bonosu) gibi risksiz bir yatırımın getirisidir .
Örneğin, Yatırım Fonu A'nın geçen yıl %12 getiri sağladığını ve %10'luk bir standart sapmaya sahip olduğunu, Yatırım Fonu B'nin %10'luk bir getiri sağladığını ve %7'lik bir standart sapmaya sahip olduğunu ve zaman periyodu boyunca risksiz oranın 3 olduğunu varsayalım. %. Sharpe oranları aşağıdaki gibi hesaplanır:
Yatırım Fonu A: (%12 - %3) / %10 = 0,9
Yatırım Fonu B: (%10 - %3) / %7 = 1
Yatırım Fonu A'nın daha yüksek getirisi olmasına rağmen, Yatırım Fonu B'nin riske göre düzeltilmiş getirisi daha yüksekti, yani Yatırım Fonu A'dan toplam risk birimi başına daha fazla kazandı.
Treynor Oranı
Treynor oranı,. Sharpe oranıyla aynı şekilde hesaplanır, ancak paydada yatırımın betasını kullanır. Sharpe'da olduğu gibi, daha yüksek bir Treynor oranı daha iyidir.
Bir önceki fon örneğini kullanarak ve her bir fonun betasının 0,75 olduğu varsayılarak hesaplamalar şu şekildedir:
Yatırım Fonu A: (%12 - %3) / 0.75 = 0.12
Yatırım Fonu B: (%10 - %3) / 0,75 = 0,09
sistematik risk birimi başına Fon B'den daha fazla getiri elde ettiği anlamına gelir .
Özel Hususlar
Riskten kaçınma, yatırım yaparken her zaman iyi bir şey değildir, bu nedenle özellikle ölçülmekte olan zaman çizelgesi kısaysa, bu rakamlara aşırı tepki verme konusunda dikkatli olun. Güçlü piyasalarda, kendi kıyaslamasından daha düşük riskli bir yatırım fonu,. yatırımcının görmek istediği gerçek performansı sınırlayabilir.
Özellikle ölçülen zaman çizelgesi kısaysa, bu sayılara aşırı tepki vermekten sakının. Daha büyük riskler, uzun vadede daha büyük ödüller anlamına gelebilir.
Kriterinden daha fazla risk barındıran bir fon daha iyi getiri elde edebilir. Aslında, daha yüksek riskli yatırım fonlarının oynak dönemlerde daha fazla zarar tahakkuk edebileceği, ancak aynı zamanda tam piyasa döngüleri boyunca kıyaslamalarından daha iyi performans gösterebilecekleri birçok kez gösterilmiştir .
Öne Çıkanlar
Her durumda, riske göre düzeltilmiş getirinin amacı, yatırımcıların alınan riskin beklenen ödüle değip değmediğini belirlemesine yardımcı olmaktır.
Sharpe oranı ve Treynor oranı gibi, her biri biraz farklı sonuçlar veren birkaç risk ayarlama performansı yöntemi vardır.
Riske göre ayarlanmış getiri, bir yatırımın getirisini, bunu başarmak için alınan risk derecesini hesaba kattıktan sonra ölçer.
