Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredisi Kolaylığı (TALF)

Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredisi Kolaylığı (TALF) Nedir?

Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredi Kolaylığı (TALF), ABD Federal Rezervi tarafından Kasım ayında oluşturulan bir programdı. 2008, ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olmak için tüketici harcamalarını artırmak için. Bunu, teminat olarak varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS) kullanan bankalara kredi vererek yaptı. Bu menkul kıymetler için teminat, otomobil kredileri, öğrenci kredileri, kredi kartı kredileri, ekipman kredileri, kat planı kredileri,. sigorta primi finansman kredileri, Küçük İşletme İdaresi (SBA) tarafından garanti edilen krediler,. konut ipoteği hizmet avansları veya ticari ipotekten oluşuyordu. krediler. Bu, ekonomik aktiviteyi artıran tüketicilere ve küçük işletmelere daha fazla kredi verdikçe bankaların likiditesini artırdı. Bu kredilerin desteği, New York Federal Rezerv Bankası tarafından sağlanan fonlardan geldi. Küresel krizin ekonomik aksaması sırasında ABS satın almak için 2020 yılında programın yeni bir versiyonu başlatıldı.

Kasım'da 19 Ocak 2020, Hazine Bakanı Steven Mnuchin, TALF 2020'nin Aralık'tan sonra uzatılmasına yeniden izin vermeyeceğini söyledi. 31, 2020. Program, Aralık ayı itibariyle yeni kredi vermeyi durdurdu. 31. 2020.

TALF 2020

Federal Rezerv, 2020'de koronavirüs krizi sırasında programı yeniden başlattı. Yeniden canlandırılan TALF programı, Fed'in borç verdiği özel amaçlı bir araçtı (SPV ). Bu SPV, başlangıçta,. üç yıl vadeli, geri ödemesiz olarak 100 milyar $'a kadar kredi sağladı . Aralık ayından itibaren kredi vermeyi durdurdu. 31, 2020. Hazine departmanı, kredi zararlarını karşılamak için TALF programına 10 milyar dolar verdi .

Tesisten kredi almaya hak kazanabilmek için, bir işletmenin "Amerika Birleşik Devletleri'nde veya Amerika Birleşik Devletleri yasalarına göre kurulmuş veya organize edilmiş olması, önemli operasyonları olması ve çalışanlarının çoğunluğunun Amerika Birleşik Devletleri'nde yerleşik olması ve varlıklarını sürdürmesi gerekiyordu. bir birincil satıcıyla hesap ilişkisi. "

Bir ABS'nin teminat olarak kullanılabilmesi için aşağıdaki nitelikleri karşılaması gerekiyordu:

ABD doları cinsinden olması gerekiyordu.

Sentetik olamaz .

Ulusal olarak tanınan en az iki uygun istatistiksel derecelendirme kuruluşundan (NRSRO'lar) en yüksek uzun vadeli yatırım yapılabilir kredi notuna sahip olması gerekiyordu . Mevcut uzun vadeli derecelendirmeler yoksa, en yüksek kısa vadeli yatırım dereceli derecelendirmelere sahip iki NRSRO derecelendirmesi ve bu notun altında hiçbir NRSRO derecelendirmesi de kabul edilebilirdi.

Dayanak kredisinin tamamının (ya da tamamına yakınının) (SPK hariç) yeni çıkarılmış olması gerekir.
Üç istisna dışında 23 Mart 2020 veya sonrasında düzenlenmiş olmalıdır. Uygun ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler (CMBS) 23 Mart 2020'den önce verilmiş olmalı ve uygun SBA Havuz Sertifikaları ve Geliştirme Şirketi Katılım Sertifikaları (menkul kıymetleştirilmiş küçük işletme kredileri türleri) Ocak ayında veya sonrasında verilmiş olmalıdır. 1, 2019.
Temel kredi riskinin şunlardan biri olması gerekiyordu: otomobil kredileri ve kiralamaları, öğrenci kredileri, kredi kartı alacakları (hem tüketici hem de kurumsal), ekipman kredileri ve kiralamaları, kat planı kredileri, mülk ve kaza sigortası için prim finansman kredileri, Küçük İşletme İdaresi (SBA) tarafından garanti edilen belirli küçük işletme kredileri , kaldıraçlı krediler veya ticari ipotekler .

Tüm teminatlar, 2008 yılında oluşturulan çeşitli kesintiler kullanılarak değerlendi ve borçlulara kredi tutarı üzerinden 10 baz puanlık bir idari ücret uygulandı .

TALF 2008

TALF, Federal Rezerv'e göre, tüketicilere ve her büyüklükteki işletmeye çeşitli türlerde kredilerle teminatlandırılmış ABS ihracını destekleyerek piyasa katılımcılarının hanelerin ve küçük işletmelerin kredi ihtiyaçlarını karşılamalarına yardımcı olan bir finansman tesisiydi .

2008 mali krizi sırasında TALF, kredilerin çözülmesine ve ekonominin istikrara kavuşturulmasına yardımcı olan hükümet programlarından biriydi. Program, küresel kriz sırasında 2020'de yeniden başlatıldı.

TALF kapsamında, New York Federal Rezerv Bankası (FRBNY), yeni ve yakın zamanda oluşturulan tüketici ve küçük işletme kredileriyle desteklenen belirli AAA dereceli ABS sahiplerine geri ödemesiz olarak 200 milyar dolara kadar borç verdi. FRBNY, ABS'nin piyasa değerine eşit bir miktarda kredi verdi, kesinti olarak bilinen alıkonan yüzde düşüldü ve bu krediler her zaman ABS tarafından güvence altına alındı .

tarihli Acil Ekonomik İstikrar Yasası'nın Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı (TARP) kapsamında ABD Hazine Bakanlığı , TALF ile bağlantılı olarak FRBNY'ye 20 milyar dolarlık kredi koruması sağladı. TALF Mart 2009'da faaliyete geçti ve yeni kredi için kapatıldı 30 Haziran 2010'da uzatmalar. Ödenmemiş nihai TALF kredisi Ekim ayında tamamen geri ödendi. 2014 .

TALF'in Başarısı

Programın ömrü boyunca, tüm TALF kredileri, ilgili vade tarihlerinde veya öncesinde tam olarak geri ödenmiştir. New York Fed, Fed'e göre herhangi bir TALF kredisinde zarara uğramadı.Tüm TALF kredileri tam olarak geri ödendiğinden, New York Fed'e hiçbir TALF teminatı verilmedi ve TALF LLC, varlığı sırasında bu tür varlıklar edinmedi.

Hazine, aylık dağıtımların %90'ını ve New York Fed %10'unu aldı. Fed'in bildirdiğine göre, TALF LLC toplamda bu tür dağıtımlarda Hazine ve New York Fed'e toplam 745,7 milyon dolar ödedi .

TALF, mali kriz sırasında ekonomiyi istikrara kavuşturmaya ve kredileri dondurmaya yardımcı olan bir dizi hükümet programından biriydi. Ekonomistler, alınan önlemlerin Hazine'ye büyük zararlar vermeden amaçlanan amaçlarına ulaştığı konusunda genel olarak hemfikir.

##Öne çıkanlar

2008 mali krizinde, Federal Rezerv, tüketici kredisinin kullanılabilirliğini artırmak için Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Kredisi Kolaylığını (TALF) başlattı.
Aynı nedenle 2020 krizi sırasında Aralık'ta sona eren yeni bir TALF programı başlatıldı. 31. 2020.
Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler (ABS), satılabilir menkul kıymetler halinde paketlenmiş ticari krediler gibi likit olmayan varlıklardır.