Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)
Vad Àr Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)?
Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) var ett program som skapades av den amerikanska centralbanken Federal Reserve i november 2008 för att öka konsumenternas utgifter för att hjÀlpa till att fÄ fart pÄ ekonomin. Detta gjordes genom att ge ut lÄn till banker med tillgÄngsbaserade vÀrdepapper (ABS) som sÀkerhet. SÀkerheten för dessa vÀrdepapper bestod av billÄn, studielÄn, kreditkortslÄn, utrustningslÄn, planlösningslÄn,. försÀkringspremiefinansieringslÄn, lÄn garanterade av Small Business Administration (SBA),. förskott pÄ bostadslÄn eller kommersiella inteckningar lÄn. Detta ökade bankernas likviditet nÀr de gav ut mer krediter till konsumenter och smÄföretag, vilket ökade den ekonomiska aktiviteten. Stödet för dessa lÄn kom frÄn medel frÄn Federal Reserve Bank of New York. En ny version av programmet startades 2020 för att köpa ABS under den globala krisens ekonomiska störning.
Den 19 november 2020 sa finansminister Steven Mnuchin att han inte skulle godkÀnna förlÀngning av TALF 2020 efter den 31 december 2020. Programmet slutade göra nya lÄn frÄn och med den 31 december 2020.
TALF 2020
Federal Reserve startade om programmet 2020 under coronakrisen. Det Äterupplivade TALF-programmet var ett special purpose vehicle (SPV ) som Fed lÄnade ut pengar till. Denna SPV gav initialt upp till 100 miljarder dollar i lÄn utan regress,. med en löptid pÄ tre Är. Den slutade ge lÄn den 31 december 2020. Finansdepartementet gav 10 miljarder dollar till TALF-programmet för att tÀcka lÄneförluster .
För att vara berÀttigad att fÄ lÄn frÄn anlÀggningen behövde ett företag vara "skapat eller organiserat i USA eller enligt lagarna i USA, ha betydande verksamhet i och en majoritet av sina anstÀllda baserade i USA, och upprÀtthÄlla ett kontoförhÄllande med en primÀr ÄterförsÀljare. "
För att kunna anvÀndas som sÀkerhet mÄste en ABS uppfylla följande kvalifikationer:
â Den behövde vara denominerad i US-dollar.
Det kunde inte vara syntetiskt.
Den var tvungen att ha de högsta kreditbetygen pÄ lÄng sikt av investeringsgrad frÄn minst tvÄ kvalificerade nationellt erkÀnda statistiska kreditvÀrderingsorganisationer (NRSRO). Om det inte fanns nÄgra tillgÀngliga lÄngtidsbetyg var tvÄ NRSRO-betyg med de högsta kortsiktiga investeringsklassificeringarna, och inga NRSRO-betyg under denna klass, ocksÄ acceptabla.
Hela (eller i stort sett hela) dess underliggande kredit (förutom CMBS) mÄste ha nyligen emitterats.
â Den mĂ„ste ha utfĂ€rdats den 23 mars 2020 eller senare, med tre undantag. Kvalificerade kommersiella inteckningsskyddade vĂ€rdepapper (CMBS) mĂ„ste ha utfĂ€rdats före den 23 mars 2020 och kvalificerade SBA Pool Certificates and Development Company Participation Certificate (typer av vĂ€rdepapperiserade smĂ„företagslĂ„n) mĂ„ste ha utfĂ€rdats den 1 januari 2019 eller senare.
- Dess underliggande kreditexponering krÀvdes att vara nÄgot av följande: billÄn och leasingavtal, studielÄn, kreditkortsfordringar (bÄde konsumenter och företag), utrustningslÄn och leasingavtal, planlösningslÄn, premiumlÄn för fastighets- och olycksfallsförsÀkring, vissa smÄföretagslÄn som garanterades av Small Business Administration (SBA),. hÀvstÄngslÄn eller kommersiella inteckningar .
Alla sÀkerheter vÀrderades med hjÀlp av olika avdrag som faststÀlldes 2008, och lÄntagare bedömdes en administrativ avgift motsvarande 10 rÀntepunkter pÄ lÄnebeloppet .
TALF 2008
TALF var en finansieringsfacilitet som hjÀlpte marknadsaktörer att möta hushÄllens och smÄföretagens kreditbehov genom att stödja emissionen av ABS med sÀkerheter genom lÄn av olika slag till konsumenter och företag av alla storlekar, enligt Federal Reserve .
Under finanskrisen 2008 var TALF ett av de statliga programmen som hjÀlpte till att frigöra krediter och stabilisera ekonomin. Programmet startade om 2020 under den globala krisen.
Enligt TALF lÄnade Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) ut upp till 200 miljarder dollar utan regress till innehavare av vissa AAA-klassade ABS med stöd av nyligen och nyligen uppkomna konsument- och smÄföretagslÄn. FRBNY förlÀngde lÄn till ett belopp som motsvarade marknadsvÀrdet av ABS, minus en bibehÄllen procentsats som kallas en avdrag, och dessa lÄn sÀkrades hela tiden av ABS .
Det amerikanska finansdepartementet under the Troubled Asset Relief Program (TARP) i Emergency Economic Stabilization Act frĂ„n 2008 gav 20 miljarder USD i kreditskydd till FRBNY i samband med TALF.ï»żTALF började sin verksamhet i mars 2009 och stĂ€ngdes för nytt lĂ„n förlĂ€ngningar den 30 juni 2010. Det sista utestĂ„ende TALF-lĂ„net Ă„terbetalades i sin helhet i oktober 2014 .
TALFs framgÄng
Under programmets löptid Äterbetalades alla TALF-lÄn i sin helhet vid eller före deras respektive förfallodatum. New York Fed Ädrog sig ingen förlust pÄ nÄgot TALF-lÄn, enligt Fed. Eftersom alla TALF-lÄn Äterbetalades i sin helhet överlÀmnades inga TALF-sÀkerheter till New York Fed, och TALF LLC förvÀrvade inga sÄdana tillgÄngar under dess existens .
Treasury fick 90% av de mÄnatliga utdelningarna och New York Fed fick 10%. Sammanlagt betalade TALF LLC totalt 745,7 miljoner dollar i sÄdana utdelningar till finansministeriet och New York Fed, rapporterade Fed .
TALF var ett av ett antal statliga program för att hjÀlpa till att stabilisera ekonomin och frigöra krediter under finanskrisen. Ekonomer Àr generellt överens om att de vidtagna ÄtgÀrderna uppnÄdde sitt avsedda syfte utan stora förluster för statskassan.
Höjdpunkter
- Under finanskrisen 2008 lanserade Federal Reserve TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) för att öka tillgÄngen pÄ konsumentkrediter.
â Ett nytt TALF-program startades under 2020-krisen av samma anledning, som avslutades den 31 december 2020.
- Asset-Backed Securities (ABS) Àr illikvida tillgÄngar, som företagslÄn, som Àr förpackade i sÀljbara vÀrdepapper.
