Linha de Empréstimo de Títulos Garantidos por Ativos a Prazo (TALF)
O que é o Termo Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)?
O Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) foi um programa criado pelo Federal Reserve dos EUA em novembro de 2018. 2008 para aumentar os gastos do consumidor, a fim de ajudar a impulsionar a economia. Ele fez isso emitindo empréstimos a bancos usando títulos garantidos por ativos (ABS) como garantia. A garantia para esses títulos era composta por empréstimos para automóveis, empréstimos para estudantes, empréstimos de cartão de crédito, empréstimos para equipamentos, empréstimos para planos de piso, empréstimos para financiamento de prêmios de seguros, empréstimos garantidos pela Small Business Administration (SBA),. adiantamentos de serviços de hipotecas residenciais ou hipotecas comerciais empréstimos. Isso aumentou a liquidez dos bancos, pois eles emitiram mais crédito para consumidores e pequenas empresas, o que aumentou a atividade econômica. O suporte para esses empréstimos veio de fundos fornecidos pelo Federal Reserve Bank de Nova York. Uma nova versão do programa foi iniciada em 2020 para comprar ABS durante a ruptura econômica da crise global.
Em novembro Em 19 de dezembro de 2020, o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, disse que não reautorizaria a prorrogação do TALF 2020 após 1º de dezembro. 31 de dezembro de 2020. O programa parou de fazer novos empréstimos a partir de dezembro. 31, 2020.
TALF 2020
O Federal Reserve reiniciou o programa em 2020 durante a crise do coronavírus. O programa TALF revivido era um veículo de propósito especial (SPV ) ao qual o Fed emprestou dinheiro. Este SPV inicialmente fez até US$ 100 bilhões em empréstimos sem recurso,. com vencimento de três anos. Parou de fazer empréstimos a partir de dezembro. 31, 2020. O Departamento do Tesouro doou US$ 10 bilhões ao programa TALF para cobrir perdas com empréstimos .
Para ser elegível para obter empréstimos do mecanismo, uma empresa precisava ser "criada ou organizada nos Estados Unidos ou sob as leis dos Estados Unidos, ter operações significativas e a maioria de seus funcionários baseada nos Estados Unidos e manter uma relação de conta com um revendedor principal. "
Para ser usado como garantia, um ABS tinha que atender às seguintes qualificações:
Precisava ser denominado em dólares americanos.
Não pode ser sintético.
Tinha que ter as mais altas classificações de crédito de grau de investimento de longo prazo de pelo menos duas organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente (NRSROs) elegíveis. Se não houvesse classificações de longo prazo disponíveis, duas classificações NRSRO das mais altas classificações de grau de investimento de curto prazo e nenhuma classificação NRSRO abaixo desse grau também seriam aceitáveis.
Todo (ou substancialmente todo) seu crédito subjacente (exceto CMBS) deve ter sido emitido recentemente.
Deve ter sido emitido a partir de 23 de março de 2020, com três exceções. Os títulos garantidos por hipotecas comerciais elegíveis (CMBS) devem ter sido emitidos antes de 23 de março de 2020, e os certificados de pool SBA elegíveis e os certificados de participação da empresa de desenvolvimento (tipos de empréstimos securitizados para pequenas empresas) devem ter sido emitidos em ou após 1º de janeiro. 1, 2019.
Sua exposição de crédito subjacente deveria ser uma das seguintes: empréstimos e arrendamentos de automóveis, empréstimos estudantis, recebíveis de cartão de crédito (tanto para consumidores quanto corporativos), empréstimos e arrendamentos de equipamentos, empréstimos para planta baixa, empréstimos para financiamento de prêmios para seguros de propriedade e acidentes, certos empréstimos para pequenas empresas que foram garantidos pela Small Business Administration (SBA),. empréstimos alavancados ou hipotecas comerciais .
Todas as garantias foram avaliadas usando vários haircuts estabelecidos em 2008, e os mutuários receberam uma taxa administrativa equivalente a 10 pontos base sobre o valor do empréstimo .
TALF 2008
O TALF foi um mecanismo de financiamento que ajudou os participantes do mercado a atender às necessidades de crédito de famílias e pequenas empresas, apoiando a emissão de ABS garantidos por empréstimos de vários tipos a consumidores e empresas de todos os tamanhos, de acordo com o Federal Reserve .
Durante a crise financeira de 2008, o TALF foi um dos programas do governo que ajudou a descongelar o crédito e estabilizar a economia. O programa foi reiniciado em 2020 durante a crise global.
Sob o TALF, o Federal Reserve Bank de Nova York (FRBNY) emprestou até US$ 200 bilhões sem recurso a detentores de certos ABS com classificação AAA apoiados por empréstimos a consumidores e pequenas empresas recém-criados. O FRBNY concedeu empréstimos em valor igual ao valor de mercado do ABS, menos uma porcentagem retida conhecida como haircut, e esses empréstimos foram sempre garantidos pelo ABS .
O Departamento do Tesouro dos EUA sob o Programa de Alívio de Ativos Problemáticos (TARP) da Lei de Estabilização Econômica de Emergência de 2008 forneceu US $ 20 bilhões em proteção de crédito ao FRBNY em conexão com o TALF. O TALF começou a operar em março de 2009 e foi fechado para novos empréstimos prorrogações em 30 de junho de 2010. O empréstimo final pendente do TALF foi reembolsado integralmente em outubro. 2014 .
Sucesso da TALF
Ao longo da vida do programa, todos os empréstimos do TALF foram pagos integralmente em ou antes de suas respectivas datas de vencimento. O Fed de Nova York não incorreu em perda em nenhum empréstimo TALF, de acordo com o Fed. Como todos os empréstimos TALF foram pagos integralmente, nenhuma garantia TALF foi entregue ao Fed de Nova York, e a TALF LLC não adquiriu tais ativos durante sua existência.
O Tesouro recebeu 90% das distribuições mensais e o Fed de Nova York recebeu 10%. No total, a TALF LLC pagou um total de US$ 745,7 milhões em tais distribuições ao Tesouro e ao Fed de Nova York, informou o Fed .
O TALF foi um dos vários programas governamentais para ajudar a estabilizar a economia e descongelar o crédito durante a crise financeira. Os economistas geralmente concordam que as medidas tomadas atingiram o objetivo pretendido sem grandes perdas para o Tesouro.
##Destaques
Na crise financeira de 2008, o Federal Reserve lançou o Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) para aumentar a disponibilidade de crédito ao consumidor.
Um novo programa TALF foi iniciado durante a crise de 2020 pelo mesmo motivo, que terminou em dezembro. 31, 2020.
Asset-Backed Securities (ABS) são ativos ilíquidos, como empréstimos comerciais, que são empacotados em títulos vendáveis.
