Facilidad de préstamo de valores respaldados por activos a plazo (TALF)
¿Qué es la Facilidad de Préstamo de Valores Respaldados por Activos a Término (TALF)?
La Facilidad de Préstamo de Valores Respaldados por Activos a Término (TALF, por sus siglas en inglés) fue un programa creado por la Reserva Federal de EE. UU. en noviembre de 2008 para impulsar el gasto de los consumidores a fin de ayudar a reactivar la economÃa. Lo hizo emitiendo préstamos a bancos utilizando valores respaldados por activos (ABS) como garantÃa. La garantÃa de estos valores se componÃa de préstamos para automóviles, préstamos para estudiantes, préstamos para tarjetas de crédito, préstamos para equipos, préstamos para planos de planta, préstamos para financiar primas de seguros, préstamos garantizados por la Administración de Pequeñas Empresas (SBA),. anticipos de servicio de hipotecas residenciales o préstamos hipotecarios comerciales. préstamos Esto aumentó la liquidez de los bancos, ya que emitieron más crédito a los consumidores y las pequeñas empresas, lo que incrementó la actividad económica. El respaldo de estos préstamos provino de fondos proporcionados por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. En 2020 se inició una nueva versión del programa para comprar ABS durante la interrupción económica de la crisis mundial.
El 19 de noviembre de 2020, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que no volverÃa a autorizar la extensión de TALF 2020 después del 31 de diciembre de 2020. El programa dejó de otorgar nuevos préstamos a partir del 31 de diciembre de 2020.
##TALF 2020
La Reserva Federal reinició el programa en 2020 durante la crisis del coronavirus. El programa TALF revivido era un vehÃculo de propósito especial (SPV ) al que la Reserva Federal le prestó dinero. Este SPV inicialmente hizo hasta $ 100 mil millones en préstamos sin recurso,. con un vencimiento de tres años. Dejó de otorgar préstamos a partir del 31 de diciembre de 2020. El Departamento del Tesoro otorgó $ 10 mil millones al programa TALF para cubrir las pérdidas crediticias .
Para ser elegible para obtener préstamos de la instalación, una empresa debÃa ser "creada u organizada en los Estados Unidos o bajo las leyes de los Estados Unidos, tener operaciones significativas y la mayorÃa de sus empleados radicados en los Estados Unidos, y mantener una relación de cuenta con un distribuidor principal " .
Para ser utilizado como garantÃa, un ABS tenÃa que cumplir con los siguientes requisitos:
TenÃa que estar denominado en dólares estadounidenses.
No puede ser sintético.
TenÃa que tener las calificaciones crediticias de grado de inversión a largo plazo más altas de al menos dos organizaciones de calificación estadÃstica reconocidas a nivel nacional (NRSRO) elegibles. Si no hubiera calificaciones a largo plazo disponibles, también eran aceptables dos calificaciones NRSRO de las calificaciones más altas de grado de inversión a corto plazo y ninguna calificación NRSRO por debajo de ese grado.
Todo (o sustancialmente todo) su crédito subyacente (excepto CMBS) debe haber sido emitido recientemente.
Debe haber sido emitido a partir del 23 de marzo de 2020, con tres excepciones. Los valores comerciales respaldados por hipotecas (CMBS, por sus siglas en inglés) elegibles deben haberse emitido antes del 23 de marzo de 2020, y los Certificados de participación de empresas de desarrollo y certificados de grupo de la SBA elegibles (tipos de préstamos bursatilizados para pequeñas empresas) deben haberse emitido a partir del 1 de enero de 2019.
Se requerÃa que su exposición crediticia subyacente fuera una de las siguientes: préstamos y arrendamientos para automóviles, préstamos para estudiantes, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito (tanto de consumo como corporativas), préstamos y arrendamientos para equipos, préstamos para planos de planta, préstamos para financiamiento de primas para seguros de propiedad y accidentes, ciertos préstamos para pequeñas empresas garantizados por la Administración de Pequeñas Empresas (SBA),. préstamos apalancados o hipotecas comerciales .
Todas las garantÃas se valoraron utilizando varios recortes establecidos en 2008, y a los prestatarios se les impuso una tarifa administrativa equivalente a 10 puntos básicos sobre el monto del préstamo .
TALF 2008
TALF fue una instalación de financiación que ayudó a los participantes del mercado a satisfacer las necesidades crediticias de los hogares y las pequeñas empresas al respaldar la emisión de ABS garantizados por préstamos de varios tipos a consumidores y empresas de todos los tamaños, según la Reserva Federal .
Durante la crisis financiera de 2008, TALF fue uno de los programas gubernamentales que ayudó a descongelar el crédito y estabilizar la economÃa. El programa se reinició en 2020 durante la crisis mundial.
Bajo el TALF, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY) prestó hasta $ 200 mil millones sin recurso a los tenedores de ciertos ABS con calificación AAA respaldados por préstamos para pequeñas empresas y consumidores nuevos y recientemente originados. El FRBNY otorgó préstamos por un monto equivalente al valor de mercado del ABS, menos un porcentaje retenido conocido como recorte, y estos préstamos fueron garantizados en todo momento por el ABS .
El Departamento del Tesoro de EE. UU. bajo el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) de la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 proporcionó $ 20 mil millones de protección crediticia al FRBNY en relación con el TALF. El TALF comenzó a operar en marzo de 2009 y se cerró para un nuevo préstamo . prórrogas el 30 de junio de 2010. El último préstamo pendiente de TALF se pagó en su totalidad en octubre de 2014 .
Éxito de TALF
Durante la vida del programa, todos los préstamos TALF se pagaron en su totalidad en o antes de sus respectivas fechas de vencimiento. La Reserva Federal de Nueva York no incurrió en pérdidas en ningún préstamo TALF, según la Reserva Federal. Como todos los préstamos TALF se pagaron en su totalidad, no se entregó ninguna garantÃa de TALF a la Reserva Federal de Nueva York, y TALF LLC no adquirió dichos activos durante su existencia. .
El Tesoro recibió el 90% de las distribuciones mensuales y la Fed de Nueva York recibió el 10%. En conjunto, TALF LLC pagó un total de 745,7 millones de dólares en dichas distribuciones al Tesoro y a la Reserva Federal de Nueva York, informó la Reserva Federal .
TALF fue uno de varios programas gubernamentales para ayudar a estabilizar la economÃa y descongelar el crédito durante la crisis financiera. Los economistas generalmente están de acuerdo en que las medidas tomadas lograron el propósito previsto sin pérdidas masivas para el Tesoro.
Reflejos
En la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal lanzó la Facilidad de préstamo de valores respaldados por activos a plazo (TALF) para aumentar la disponibilidad de crédito al consumo.
Durante la crisis de 2020 se inició un nuevo programa TALF por el mismo motivo, que finalizó el 31 de diciembre de 2020.
Los valores respaldados por activos (ABS) son activos sin liquidez, como préstamos comerciales, que se empaquetan en valores vendibles.
