定期资产支持证券贷款工具（TALF）
什么是定期资产支持证券贷款工具 (TALF)？
定期资产支持证券贷款工具 (TALF) 是美联储于 2008 年 11 月创建的一项计划，旨在促进消费者支出以帮助启动经济。它通过使用资产支持证券 (ABS)作为抵押向银行发放贷款来做到这一点。这些证券的抵押品包括汽车贷款、学生贷款、信用卡贷款、设备贷款、平面图贷款、保险费融资贷款、由小企业管理局 (SBA)担保的贷款、住宅抵押贷款服务垫款或商业抵押贷款贷款。这增加了银行的流动性，因为它们向消费者和小企业发放了更多信贷，从而增加了经济活动。这些贷款的支持来自纽约联邦储备银行提供的资金。该计划的新版本于 2020 年启动，以在全球危机的经济破坏期间购买 ABS。
2020 年 11 月 19 日，财政部长史蒂文·姆努钦 (Steven Mnuchin) 表示，他不会重新授权将 TALF 2020 延长至 2020 年 12 月 31 日之后。该计划于 2020 年 12 月 31 日停止提供新贷款。
TALF 2020
在冠状病毒危机期间，美联储于 2020 年重启了该计划。复兴的 TALF 计划是美联储借钱给的特殊目的工具 (SPV ) 。该 SPV 最初提供了高达 1000 亿美元的无追索权贷款，期限为三年。它于 2020 年 12 月 31 日停止提供贷款。财政部向 TALF 计划提供了 100 亿美元以弥补贷款损失。
为了有资格从该机构获得贷款，企业需要“在美国或根据美国法律创建或组织，在美国有重要业务且大部分员工在美国，并维持与一级交易商的账户关系。 ”
要用作抵押品，ABS 必须满足以下条件：
它需要以美元计价。
它不可能是合成的。
获得至少两个符合条件的国家认可统计评级机构 (NRSRO)的最高长期投资级信用评级。如果没有可用的长期评级，那么最高短期投资级评级的两个 NRSRO 评级以及没有低于该评级的 NRSRO 评级也是可以接受的。
其所有（或几乎所有）基础信贷（CMBS 除外）必须是新发行的。
它必须在 2020 年 3 月 23 日或之后发行，但有三个例外。合格的商业抵押贷款支持证券 (CMBS)必须在 2020 年 3 月 23 日之前发行，并且合格的SBA池证书和开发公司参与证书（证券化小企业贷款的类型）必须在 2019 年 1 月 1 日或之后发行。
其基础信用风险必须为以下之一：汽车贷款和租赁、学生贷款、信用卡应收账款（消费者和企业）、设备贷款和租赁、平面图贷款、财产和意外伤害保险的保费融资贷款，由小企业管理局 (SBA)担保的某些小企业贷款、杠杆贷款或商业抵押贷款。
所有抵押品均使用 2008 年建立的各种折扣进行估值，借款人被评估为相当于贷款金额 10 个基点的管理费。
TALF 2008
据美联储称，TALF 是一种融资工具，通过支持向各种规模的消费者和企业发行以各种贷款为抵押的 ABS，帮助市场参与者满足家庭和小企业的信贷需求。
在 2008 年金融危机期间，TALF 是帮助解冻信贷和稳定经济的政府计划之一。该计划于 2020 年在全球危机期间重新启动。
根据 TALF，纽约联邦储备银行 (FRBNY) 在无追索权的基础上向某些 AAA 级 ABS 持有人提供高达 2000 亿美元的贷款，这些资产由新近发放的消费者和小企业贷款支持。 FRBNY 提供的贷款金额等于 ABS 的市场价值，减去称为扣减的保留百分比，这些贷款始终由 ABS 担保。
美国财政部根据2008 年紧急经济稳定法案的问题资产救助计划 (TARP)向FRBNY 提供了与 TALF 相关的 200 亿美元信用保护。TALF 于2009年 3 月开始运营，并因新贷款而关闭2010 年 6 月 30 日延期。最终未偿还的 TALF 贷款已于 2014 年 10 月全额偿还。
TALF 的成功
在该计划的整个生命周期内，所有 TALF 贷款均在各自到期日或之前全额偿还。据美联储称，纽约联储的任何 TALF 贷款均未遭受损失。由于所有 TALF 贷款均已全额偿还，因此没有向纽约联储交出任何 TALF 抵押品，TALF LLC 在其存在期间没有获得此类资产.
财政部收到了每月分配的 90%，纽约联储收到了 10%。美联储报告称，TALF LLC 总共向财政部和纽约联储支付了 7.457 亿美元的此类分配。
TALF 是金融危机期间帮助稳定经济和解冻信贷的多项政府计划之一。经济学家普遍认为，所采取的措施达到了预期目的，而没有给财政部造成巨大损失。
＃＃ 强调
在 2008 年金融危机中，美联储推出了定期资产支持证券贷款工具 (TALF)，以增加消费信贷的可用性。
出于同样的原因，在 2020 年危机期间启动了一项新的 TALF 计划，该计划于 2020 年 12 月 31 日结束。
资产支持证券 (ABS) 是非流动资产，如商业贷款，被打包成可出售证券。
