Termi omaisuusvakuudelliset arvopaperilainajärjestelyt (TALF)

Mikä on omaisuusvakuudelliset arvopaperilainajärjestelyt (TALF)?

Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) oli Yhdysvaltain keskuspankin marraskuussa 2008 perustama ohjelma, jonka tarkoituksena on lisätä kuluttajien kulutusta talouden vauhdittamiseksi. Se teki tämän myöntämällä lainoja pankeille, jotka käyttivät omaisuusvakuudellisia arvopapereita (ABS) vakuutena. Näiden arvopapereiden vakuudet koostuivat autolainoista, opintolainoista, luottokorttilainoista, laitelainoista, pohjapiirroslainoista,. vakuutusmaksurahoituslainoista, Small Business Administrationin (SBA) takaamista lainoista, asuntolainojen hoitoennakoista tai kaupallisista kiinnityksistä. lainoja. Tämä lisäsi pankkien likviditeettiä niiden myöntäessä enemmän luottoja kuluttajille ja pienyrityksille, mikä lisäsi taloudellista toimeliaisuutta. Näiden lainojen tuki tuli New Yorkin Federal Reserve Bankin varoista. Ohjelmasta käynnistettiin uusi versio vuonna 2020 ABS:n ostamiseksi globaalin kriisin aiheuttaman taloushäiriön aikana.

Valtiovarainministeri Steven Mnuchin sanoi 19. marraskuuta 2020, ettei hän anna uudelleen valtuutusta TALF 2020:n jatkamiseen 31. joulukuuta 2020 jälkeen. Ohjelma lopetti uusien lainojen myöntämisen 31. joulukuuta 2020 alkaen.

TALF 2020

Federal Reserve käynnisti ohjelman uudelleen vuonna 2020 koronaviruskriisin aikana. Elvytetty TALF-ohjelma oli erikoistarjousväline (SPV ),. jolle Fed lainasi rahaa. Tämä SPV myönsi alun perin jopa 100 miljardia dollaria lainoja ilman takautumisoikeutta,. ja laina-aika oli kolme vuotta. Se lopetti lainojen myöntämisen 31. joulukuuta 2020. Valtiovarainministeriö antoi 10 miljardia dollaria TALF-ohjelmalle luottotappioiden kattamiseksi .

Jotta yritys olisi oikeutettu saamaan lainaa järjestelystä, yrityksen on oltava "perustettu tai organisoitu Yhdysvaltoihin tai Yhdysvaltojen lakien alaisena, sillä on oltava merkittävää toimintaa ja suurin osa yrityksen työntekijöistä on sijoittautunut Yhdysvalloissa ja ylläpitää tilisuhde ensisijaisen jälleenmyyjän kanssa

Vakuudeksi käytettäväksi ABS:n on täytettävä seuraavat vaatimukset:

• Sen piti olla Yhdysvaltain dollarimääräinen.

• Se ei voinut olla synteettistä.

• Sillä oli oltava korkeimmat pitkäaikaiset investointiluokitukset vähintään kahdelta hyväksytyltä kansallisesti tunnustetulta tilastoluokitusorganisaatiolta (NRSRO). Jos pitkäaikaisia luokituksia ei ollut saatavilla, hyväksyttiin myös kaksi korkeimman lyhyen aikavälin investointiluokan NRSRO-luokitusta, eikä yhtään NRSRO-luokitusta, jotka ovat tämän luokan alapuolella.

• Koko (tai olennaisesti koko) sen taustalla oleva luotto (paitsi CMBS) on täytynyt olla vastikään liikkeeseen laskettu.

• Sen on oltava myönnetty 23.3.2020 tai sen jälkeen, kolmea poikkeusta lukuun ottamatta. Hyväksyttyjen kaupallisten kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (CMBS) on oltava myönnetty ennen 23. maaliskuuta 2020, ja kelpoisten SBA Pool -sertifikaattien ja kehitysyhtiöiden osallistumistodistusten (arvopaperistettujen pienyrityslainojen tyypit) on oltava myönnetty 1.1.2019 tai sen jälkeen.

• Sen taustalla olevan luottoriskin edellytettiin olevan jokin seuraavista: autolainat ja -leasingsopimukset, opintolainat, luottokorttisaamiset (sekä kuluttaja- että yritysasiakkaat), laitelainat ja -leasingsopimukset, pohjapiirroslainat, omaisuus- ja tapaturmavakuutuksen lisärahoituslainat, tietyt pienyrityslainat, jotka Small Business Administration (SBA) on takaanut,. velkalainat tai kaupalliset kiinnitykset .

Kaikki vakuudet arvostettiin erilaisilla vuonna 2008 perustetuilla aliarvostuksella ja lainanottajalle määrättiin 10 peruspisteen suuruinen hallintopalkkio lainasummasta .

TALF 2008

TALF oli Federal Reserven mukaan rahoitusjärjestely, joka auttoi markkinatoimijoita vastaamaan kotitalouksien ja pienyritysten luottotarpeisiin tukemalla erityyppisten lainojen vakuudella varustetun ABS:n liikkeeseenlaskua kaikenkokoisille kuluttajille ja yrityksille .

Vuoden 2008 finanssikriisin aikana TALF oli yksi niistä hallituksen ohjelmista, jotka auttoivat vapauttamaan luottoja ja vakauttamaan taloutta. Ohjelma käynnistettiin uudelleen vuonna 2020 globaalin kriisin aikana.

TALF:n mukaisesti Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) lainasi jopa 200 miljardia dollaria ilman takautumisoikeutta tiettyjen AAA-luokiteltujen ABS-lainojen haltijoille, joiden takauksena oli vasta ja äskettäin syntyneitä kulutus- ja pienyrityslainoja. FRBNY myönsi lainoja, jotka vastaavat ABS:n markkina-arvoa, josta on vähennetty aliarvostukseksi kutsuttu prosenttiosuus, ja nämä lainat olivat aina ABS:n vakuutena .

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö vuonna 2008 annetun Emergency Economic Stabilization Actin Troubled Asset Relief Program (TARP) -ohjelman mukaisesti antoi FRBNY:lle 20 miljardin dollarin luottosuojan TALFin yhteydessä.TALF aloitti toimintansa maaliskuussa 2009, ja se suljettiin uudelle lainalle pidennykset 30. kesäkuuta 2010. Viimeinen TALF-laina maksettiin kokonaisuudessaan takaisin lokakuussa 2014 .

TALFin menestys

Ohjelman aikana kaikki TALF-lainat maksettiin takaisin kokonaisuudessaan niiden erääntymispäivänä tai ennen sitä. Fedin mukaan New Yorkin keskuspankille ei aiheutunut tappiota mistään TALF-lainasta. Koska kaikki TALF-lainat maksettiin takaisin kokonaisuudessaan, TALF-vakuutta ei luovutettu New Yorkin keskuspankille, eikä TALF LLC hankkinut tällaisia varoja olemassaolonsa aikana. .

Treasury sai 90 % kuukausittaisista jaoista ja New Yorkin keskuspankki 10 %. Yhteensä TALF LLC maksoi yhteensä 745,7 miljoonaa dollaria tällaisina jakoina valtiovarainministeriölle ja New Yorkin keskuspankille, Fed raportoi .

TALF oli yksi useista hallituksen ohjelmista, jotka auttoivat vakauttamaan taloutta ja vapauttamaan luottoja finanssikriisin aikana. Taloustieteilijät ovat yleisesti yhtä mieltä siitä, että toteutetut toimenpiteet saavuttivat aiotun tarkoituksensa ilman valtiovarainministeriölle suuria tappioita.

Kohokohdat

• Vuoden 2008 finanssikriisissä Federal Reserve käynnisti TALF:n (term Asset-Backed Securities Loan Facility) lisätäkseen kulutusluottojen saatavuutta.

• Vuoden 2020 kriisin aikana aloitettiin samasta syystä uusi TALF-ohjelma, joka päättyi 31.12.2020.

• Omaisuusvakuudelliset arvopaperit (ABS) ovat epälikvidejä varoja, kuten yrityslainoja, jotka pakataan myytäviin arvopapereihin.