Data di chiamata

Che cos'è una data di chiamata?

La data di rimborso è un giorno in cui l'emittente ha il diritto di riscattare un'obbligazione richiamabile alla pari,. oa un piccolo premio alla pari, prima della data di scadenza indicata. La data di call ei relativi termini saranno indicati nel prospetto di un titolo.

Capire una data di chiamata

Il contratto fiduciario elenca anche la data o le date di rimborso che un'obbligazione può essere richiamata in anticipo dopo la fine del periodo di protezione della chiamata. Potrebbero esserci una o più date di chiamata nel corso della vita dell'obbligazione. La data della chiamata che segue immediatamente la fine della protezione della chiamata è chiamata data della prima chiamata. La serie di date di chiamata è nota come pianificazione delle chiamate e per ciascuna delle date di chiamata viene specificato un particolare valore di rimborso. La logica impone che la disposizione relativa alla data di scadenza sarà esercitata solo se l'emittente ritiene che vi sia un vantaggio nel rifinanziare l'emissione. Gli investitori che dipendono dal reddito da interessi generato dalle obbligazioni devono essere consapevoli della data di scadenza al momento dell'acquisto di un'obbligazione.

Un obbligazionista si aspetta di ricevere il pagamento degli interessi sulla propria obbligazione fino alla data di scadenza, a quel punto il valore nominale dell'obbligazione viene rimborsato. Le cedole pagate rappresentano interessi attivi per l'investitore. Tuttavia, ci sono alcune obbligazioni che sono richiamabili come indicato nel contratto di fiducia al momento dell'emissione. Gli emittenti di obbligazioni callable hanno il diritto di riscattare le obbligazioni prima della loro data di scadenza, soprattutto durante i periodi in cui i tassi di interesse sui mercati diminuiscono. Quando i tassi di interesse diminuiscono, i mutuatari (emittenti) hanno l'opportunità di rifinanziare i termini del tasso cedolare obbligazionario a un tasso di interesse inferiore, riducendo così il loro costo del denaro. Quando le obbligazioni vengono "richiamate" prima della scadenza, gli interessi non verranno più pagati agli investitori.

Protezione dalle chiamate

rischio call è il rischio che un emittente obbligazionario riscatti un'obbligazione callable prima della scadenza. Ciò significa che l'obbligazionista riceverà il pagamento del valore dell'obbligazione e, nella maggior parte dei casi, reinvestirà in un ambiente meno favorevole, uno con un tasso di interesse più basso.

Per proteggere gli obbligazionisti dagli emittenti che riscattano un'obbligazione prima della data di scadenza, il contratto fiduciario evidenzierà in genere un periodo di protezione delle chiamate. La protezione delle chiamate è un periodo di tempo entro il quale un'obbligazione non può essere rimborsata. Ad esempio, un'obbligazione emessa con 20 anni di scadenza può avere un periodo di protezione delle chiamate di sette anni. Ciò significa che per i primi sette anni di esistenza dell'obbligazione, indipendentemente da come si muovono i tassi di interesse nell'economia, l'emittente dell'obbligazione non può riacquistare le obbligazioni dai detentori. Il periodo di blocco offre agli investitori una certa protezione in quanto sono garantiti il pagamento degli interessi sull'obbligazione per almeno sette anni, dopodiché il reddito da interessi non è garantito.

Considerazioni speciali

Un emittente può scegliere di riscattare le sue obbligazioni esistenti alla data di richiamo se i tassi di interesse sono favorevoli. Se i tassi e i rendimenti sono sfavorevoli, gli emittenti probabilmente sceglieranno di non rimborsare le proprie obbligazioni fino a una data di rimborso successiva o semplicemente di attendere la data di scadenza per rifinanziare. Un emittente di obbligazioni può esercitare la sua opzione di rimborso anticipato delle obbligazioni solo a date di scadenza specificate.

Per compensare gli obbligazionisti per il rimborso anticipato, agli investitori viene pagato un premio superiore al valore nominale. Poiché le disposizioni call mettono gli investitori in una posizione di svantaggio, le obbligazioni con disposizioni call tendono a valere meno delle obbligazioni non richiamabili comparabili. Pertanto, per attirare gli investitori, le società emittenti devono offrire tassi di cedola più elevati sulle obbligazioni callable.

Mette in risalto

• La data di rimborso, indicata nel prospetto di un titolo, dà all'emittente di un titolo callable la possibilità di riscattarlo alla pari o intorno alla pari.

• Potrebbero esserci una o più date di rimborso nel corso della vita dell'obbligazione e per ciascuna delle date di rimborso viene specificato un valore di rimborso particolare.

• Un emittente può esercitare la sua opzione call per il rimborso anticipato solo a date di call specificate.