Soittopäivä
Mikä on soittopäivä?
Lunastuspäivä on päivä, jona liikkeeseenlaskijalla on oikeus lunastaa vaadittava joukkovelkakirja nimellisarvolla tai pienellä arvonlisämaksulla ennen ilmoitettua eräpäivää. Tarjouspäivä ja siihen liittyvät ehdot ilmoitetaan arvopaperiesitteessä.
Puhelun päivämäärän ymmärtäminen
Luottamussopimuksessa luetellaan myös ostopäivä(t), jolloin joukkovelkakirja voidaan kutsua takaisin puhelusuojajakson päätyttyä. Lainan voimassaoloaikana voi olla yksi tai useampi soittopäivä. Puhelun suojauksen päättymistä välittömästi seuraavaa puhelupäivää kutsutaan ensimmäisen puhelun päivämääräksi. Puhelupäivien sarja tunnetaan puheluaikatauluna, ja jokaiselle puhelupäivälle määritetään tietty lunastusarvo. Logiikka edellyttää, että lunastuspäivämäärää käytetään vain, jos liikkeeseenlaskija kokee, että liikkeeseenlaskun uudelleenrahoituksesta on hyötyä. Joukkovelkakirjalainoista kertyneestä korkotulosta riippuvaisten sijoittajien tulee olla tietoisia ostopäivämäärästä joukkovelkakirjaa ostaessaan.
Joukkovelkakirjalainan haltija odottaa saavansa korkomaksuja joukkovelkakirjalleen eräpäivään asti, jolloin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo maksetaan takaisin. Maksetut kupongit edustavat sijoittajalle korkotuloa. Jotkut joukkovelkakirjat ovat kuitenkin lunastettavat, kuten sijoitussopimuksessa on kuvattu liikkeeseenlaskuhetkellä. Lunastettavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalla on oikeus lunastaa lainat ennen niiden eräpäivää, erityisesti aikoina, jolloin markkinoiden korot laskevat. Kun korot laskevat, lainanottajalla (liikkeeseenlaskijalla) on mahdollisuus jälleenrahoittaa joukkovelkakirjalainan kuponkikoron ehdot alhaisemmalla korolla, mikä pienentää lainanottokustannuksiaan. Kun joukkovelkakirjat "lunastetaan" ennen kuin ne erääntyvät, sijoittajille ei enää makseta korkoa.
Puhelun suojaus
riski,. että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija lunastaa vaadittavan joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää. Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan haltija saa maksun joukkovelkakirjalainan arvosta, ja useimmissa tapauksissa hän sijoittaa uudelleen epäsuotuisampaan ympäristöön – alhaisempaan korkoon.
Joukkovelkakirjalainanhaltijoiden suojaamiseksi liikkeeseenlaskijoilta, jotka lunastavat joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää, luottamussopimuksessa korostetaan yleensä puhelusuojajaksoa. Puhelun suoja on ajanjakso, jonka kuluessa joukkovelkakirjalainaa ei voida lunastaa. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainalla, jonka maturiteetti on 20 vuotta, voi olla seitsemän vuoden maksusuoja. Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainan ensimmäisen seitsemän vuoden aikana, riippumatta siitä, miten korot muuttuvat taloudessa, joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei voi ostaa joukkovelkakirjoja takaisin haltijoilta. Työsulkuaika antaa sijoittajalle jonkin verran suojaa, sillä heille taataan joukkovelkakirjalainan korkomaksu vähintään seitsemän vuoden ajan, jonka jälkeen korkotuloa ei taata.
Erityisiä huomioita
Liikkeeseenlaskija voi halutessaan lunastaa olemassa olevat joukkovelkakirjansa lunastuspäivänä, jos korot ovat edulliset. Jos korot ja tuotot ovat epäsuotuisia, liikkeeseenlaskijat päättävät todennäköisesti olla lunastamatta joukkovelkakirjojaan ennen myöhempää lunastuspäivää tai yksinkertaisesti odottavat erääntymispäivää uudelleenrahoittaakseen. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija voi käyttää oikeuttaan lunastaa joukkovelkakirjat varhain vain tiettyinä lunastuspäivinä.
Korvatakseen joukkovelkakirjalainan haltijoita ennenaikaisesta lunastuksesta, sijoittajille maksetaan nimellisarvon ylittävä preemio. Koska ostovaraukset asettavat sijoittajat epäedulliseen asemaan, ostovarauksella varustetut joukkovelkakirjat ovat yleensä arvoltaan pienempiä kuin vastaavat ei-lunastettavissa olevat joukkovelkakirjat. Siksi liikkeeseenlaskijoiden on tarjottava korkeampia kuponkikorkoja vaadittaville joukkovelkakirjoille houkutellakseen sijoittajia.
Kohokohdat
Arvopaperiesitteessä ilmoitettu ostopäivä antaa lunastettavan arvopaperin liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden lunastaa se nimellisarvolla tai sen lähellä.
Lainan voimassaoloaikana voi olla yksi tai useampi lunastuspäivä, ja jokaiselle lunastuspäivälle määritetään tietty lunastusarvo.
Liikkeeseenlaskija voi käyttää vaadittavaa optiotaan ennenaikaiseen lunastukseen vain tiettyinä lunastuspäivinä.
