Dagsetning hringingar
Hvað er símtalsdagsetning?
Innheimtudagur er dagur þar sem útgefandi hefur rétt til að innleysa innkallanlegt skuldabréf á pari eða á lágu yfirverði til pars fyrir tilgreindan gjalddaga. Útkallsdagur og tengdir skilmálar munu koma fram í útboðslýsingu verðbréfs.
Skilningur á dagsetningu símtals
Trúnaðarsamningurinn skráir einnig innkallsdag (a) sem hægt er að hringja í skuldabréf snemma eftir að hringingarverndartímabilinu lýkur. Það gætu verið einn eða fleiri hringingardagar á líftíma skuldabréfsins. Símtalsdagsetningin sem kemur strax á eftir lok símtalsvörnarinnar kallast fyrsta símtalsdagsetning. Röð símtalsdaga er þekkt sem símtalsáætlun og fyrir hverja símtalsdagsetningu er ákveðið innlausnargildi tilgreint. Rökfræði segir til um að gjalddagaákvæðið verði aðeins nýtt ef útgefandinn telur að það sé ávinningur af endurfjármögnun útgáfunnar. Fjárfestar sem eru háðir vaxtatekjum sem myndast af skuldabréfum verða að vera meðvitaðir um innkallsdaginn þegar þeir kaupa skuldabréf.
Skuldabréfaeigandi gerir ráð fyrir að fá vaxtagreiðslur af skuldabréfi sínu fram að gjalddaga, en þá er nafnverð skuldabréfsins endurgreitt. Afsláttarmiðarnir sem greiddir eru eru vaxtatekjur fyrir fjárfestinn. Hins vegar eru nokkur skuldabréf sem eru innkallanleg eins og lýst er í trúnaðarsamningi við útgáfu. Útgefendur innkallanlegra skuldabréfa eiga rétt á að innleysa bréfin fyrir gjalddaga, sérstaklega á tímum þegar vextir á mörkuðum lækka. Þegar vextir lækka hafa lántakendur (útgefendur) tækifæri til að endurfjármagna skilmála skuldabréfavaxta á lægri vöxtum og lækka þannig lántökukostnað. Þegar skuldabréf eru „kallað“ áður en þau eru á gjalddaga verða vextir ekki lengur greiddir til fjárfestanna.
Símtalsvörn
Símtalsáhætta er hættan á því að útgefandi skuldabréfa leysi inn innkallanlegt skuldabréf fyrir gjalddaga. Þetta þýðir að skuldabréfaeigandinn mun fá greiðslu á verðmæti skuldabréfsins og mun í flestum tilfellum endurfjárfesta í óhagstæðara umhverfi - með lægri vöxtum.
Til að vernda skuldabréfaeigendur gegn útgefendum sem innleysa skuldabréf fyrr en á gjalddaga, mun trúnaðarsamningurinn venjulega varpa ljósi á verndartímabil. Símtalsvörnin er sá tími sem ekki er hægt að innleysa skuldabréf. Sem dæmi má nefna að skuldabréf sem gefið er út með 20 ára gjalddaga getur haft sjö ára verndartíma. Þetta þýðir að fyrstu sjö ár bréfsins, burtséð frá því hvernig vextir hreyfast í hagkerfinu, getur útgefandi skuldabréfa ekki keypt bréfin til baka af eigendum. Lokunartíminn veitir fjárfestum nokkra vernd þar sem þeim eru tryggðar vaxtagreiðslur af skuldabréfinu í að minnsta kosti sjö ár en eftir það eru vaxtatekjur ekki tryggðar.
Sérstök atriði
Útgefandi getur valið að innleysa núverandi skuldabréf sín á innkallsdegi ef vextir eru hagstæðir. Ef vextir og ávöxtunarkrafa eru óhagstæð munu útgefendur líklega velja að innkalla ekki skuldabréf sín fyrr en á síðari gjalddaga eða einfaldlega bíða til gjalddaga til að endurfjármagna. Skuldabréfaútgefandi getur aðeins nýtt sér möguleika sinn á að innleysa bréfin snemma á tilgreindum innkallsdögum.
Til að bæta skuldabréfaeigendum fyrir snemmbúna innlausn er iðgjald yfir nafnverði greitt til fjárfesta. Þar sem innkallaákvæði setja fjárfestum í óhag, hafa skuldabréf með innkallaákvæði tilhneigingu til að vera minna virði en sambærileg óinnkallanleg skuldabréf. Þess vegna, til að lokka til sín fjárfesta, verða útgáfufyrirtæki að bjóða hærri afsláttarmiða á innkallanlegum skuldabréfum.
Hápunktar
Dagsetning innkalls, sem tilgreind er í útboðslýsingu verðbréfs, gefur útgefanda innkallanlegs verðbréfs möguleika á að innleysa það á eða í kringum pari.
Það gætu verið einn eða fleiri gjalddagar á líftíma skuldabréfsins og fyrir hvern innkaupadag er ákveðið innlausnarvirði tilgreint.
Útgefandi getur aðeins nýtt innkallanlegan valrétt sinn til snemmbúinnar innlausnar á tilgreindum innkaupadögum.
