变色龙选项

什么是变色龙期权？

如果合同的预定条款得到满足，例如标的资产价格的特定上涨或下跌，变色龙期权具有改变其结构的能力。

变色龙期权为投资者提供了更大的灵活性，因为他们可以交易变色龙期权而不是交易多个普通期权以获得相同的结果。

了解变色龙选项

变色龙期权是场外交易（ OTC），因此可以根据买卖双方的约定进行定制。简而言之，变色龙期权既可以是看涨期权，也可以是看跌期权，具体取决于标的资产在行使价的哪一边。如果标的资产的价格高于行使价，它可能是看涨期权，如果标的资产的价格低于行使价，那么它可能是看跌期权。如果交易者预计股票会出现大幅波动，但不确定方向，他们可以购买像这样结构的变色龙期权，而不是同时购买看涨期权和看跌期权。

变色龙选项的优势在于其灵活性。各方可以就自己的行使价、到期日、合约规模、看涨或看跌以及这些变量中的任何一个变化的时间间隔达成一致。

变色龙期权的缺点包括比普通期权更高的溢价，主要是因为变色龙期权提供了更大的机会以货币形式完成（取决于条款）。因此，期权的卖方要求期权的成本更高。也就是说，变色龙的成本可能比购买多种香草选择更具吸引力。

场外交易期权不是流动性的，因此如果需要，可能无法在到期前退出期权。这些期权主要由成熟的高净值个人和机构交易。普通投资者很少使用它们。

变色龙选项示例

变色龙选项是高度可定制的，因此以下只是一种可能的结构方式。

假设交易者想要购买一个月内到期的价外看涨期权。标的股票交易价格为 45 美元，因此变色龙期权的执行价格也是 45 美元。

由于股票中出现重大新闻事件，期权的买方也希望获得一些下行保护。如果股价跌破 40 美元，他们希望看涨期权变成看跌期权。

变色龙期权基本上为交易者提供了两种选择。如果标的价格上涨，他们有看涨期权，如果标的价格低于 40 美元，他们有看跌期权。

假设在一个月内到期的 45 美元行使价普通期权的交易价格为 1 美元，而 40 美元的看跌期权的交易价格为 0.08 美元，那么变色龙的价格可能会在 1.08 美元左右，并且可能会略低，因为双方都节省了交易费用和卖方可能希望诱使买方交易变色龙，而不是简单地买入看涨期权和看跌期权，如果这样做更便宜的话。

＃＃强调

如果合同的预定条款得到满足，例如标的资产价格的特定上涨或下跌，变色龙期权有能力改变其结构。
变色龙选项的优势在于其条款的灵活性，尽管由于这种高度可定制的性质，它通常需要更高的保费。
变色龙期权是场外交易 (OTC)，因此可以根据买卖双方的约定进行定制。