Option caméléon

Qu'est-ce qu'une option caméléon ?

Une option caméléon a la capacité de changer sa structure si les conditions prédéterminées du contrat sont remplies, comme une augmentation ou une diminution spécifiée du prix de l' actif sous-jacent.

Une option caméléon donne à un investisseur une plus grande flexibilité dans la mesure où il peut négocier une option caméléon au lieu de négocier plusieurs options vanille pour obtenir le même résultat.

Comprendre l'option caméléon

Les options caméléon sont négociées de gré à gré (OTC) et sont donc personnalisables en fonction de ce sur quoi l'acheteur et le vendeur sont d'accord. En termes simples, une option caméléon peut être à la fois une option d'achat ou de vente,. selon le côté du prix d'exercice sur lequel se trouve l'actif sous-jacent. Si le prix de l'actif sous-jacent est supérieur au prix d'exercice, il peut s'agir d'une option d'achat, et si le prix de l'actif sous-jacent est inférieur au prix d'exercice, il peut s'agir d'une option de vente. Si un trader s'attendait à un mouvement important d'une action, mais n'était pas sûr de la direction, au lieu d'acheter à la fois un call et un put, il pouvait acheter une option caméléon structurée comme celle-ci.

L'avantage de l'option caméléon est sa flexibilité. Les parties peuvent convenir de leur propre prix d'exercice, date d'expiration,. taille du contrat, s'il s'agit d'un appel ou d'une vente, et à quels intervalles l'une de ces variables change.

Les inconvénients d'une option caméléon incluent une prime plus élevée qu'une option vanille, principalement parce que le caméléon offre une plus grande chance que l'option se termine dans la monnaie (selon les termes). Le vendeur de l'option exige donc un coût plus élevé pour l'option. Cela dit, le coût du caméléon peut être plus attractif que l'achat de plusieurs options vanille.

Les options OTC ne sont pas liquides, il peut donc ne pas être possible de sortir de l'option avant l'expiration si nécessaire. Ces options sont principalement négociées par des particuliers et des institutions sophistiqués et fortunés. Ils sont rarement utilisés par l'investisseur moyen.

Exemple d'option caméléon

Les options Chameleon sont hautement personnalisables, donc ce qui suit n'est qu'une façon possible de les structurer.

Supposons qu'un trader veuille acheter une option d'achat à la monnaie qui expire dans un mois. L'action sous-jacente se négocie à 45 $, donc le prix d'exercice de l'option caméléon est également de 45 $.

En raison d'un événement d'actualité majeur sur le stock, l'acheteur de l'option souhaite également une protection contre les baisses. Si l'action tombe en dessous de 40 $, ils veulent que l'appel soit transformé en option de vente.

L'option caméléon a donné au trader essentiellement deux options en une. Ils ont une option d'achat si le prix du sous-jacent augmente et ils ont une option de vente si le sous-jacent tombe en dessous de 40 $.

En supposant qu'une option strike vanilla de 45 $ qui expire dans un mois se négocie pour 1 $ et que le put de 40 $ se négocie à 0,08 $, le prix du caméléon sera probablement d'environ 1,08 $, et peut-être un peu moins puisque les deux parties économisent sur les frais de transaction et le le vendeur peut souhaiter inciter l'acheteur à échanger le caméléon au lieu de simplement acheter un call et un put s'il est moins cher de le faire.

Points forts

• Une option caméléon a la capacité de changer sa structure si les conditions prédéterminées du contrat sont remplies, comme une augmentation ou une diminution spécifiée du prix de l'actif sous-jacent.

• L'avantage de l'option caméléon est sa flexibilité sur les conditions, bien qu'elle exige généralement une prime plus élevée en raison de sa nature hautement personnalisable.

• Les options Chameleon sont négociées de gré à gré (OTC) et sont donc personnalisables en fonction de ce sur quoi l'acheteur et le vendeur sont d'accord.