Mulighed for kamæleon
Hvad er en kamæleonmulighed?
En kamæleonoption har evnen til at ændre sin struktur, hvis forudbestemte vilkår i kontrakten opfyldes, såsom en specificeret stigning eller et fald i prisen på det underliggende aktiv.
En kamæleonoption giver en investor større fleksibilitet, idet de kan handle en kamæleonoption i stedet for at handle med flere vaniljeoptioner for at opnå det samme resultat.
Forstå kamæleon-muligheden
Kamæleon optioner handles i håndkøb (OTC) og kan dermed tilpasses ud fra, hvad køber og sælger er enige om. I enkleste vendinger kan en kamæleonoption være både en call- eller put - option, afhængigt af hvilken side af strejkeprisen det underliggende aktiv er på. Hvis det underliggende aktiv er prissat over strike-prisen, kan det være en call-option, og hvis det underliggende aktivs pris er under strike-prisen, kan det være en put-option. Hvis en erhvervsdrivende forventede et stort træk i en aktie, men var usikker på retningen, kunne de i stedet for at købe både et call og put købe en kamæleonoption struktureret som denne.
Fordelen ved kamæleonmuligheden er dens fleksibilitet. Parterne kan aftale deres egen strike-pris, udløbsdato,. kontraktstørrelse, om det er et call eller put, og med hvilke intervaller nogen af disse variabler ændres.
Ulemperne ved en kamæleonoption inkluderer en højere præmie end en vaniljeoption, primært fordi kamæleonen giver en større chance for, at optionen slutter i pengene (afhængigt af vilkårene). Sælgeren af optionen kræver derfor en højere omkostning for optionen. Når det er sagt, kan prisen på kamæleonen være mere attraktiv end at købe flere vaniljeoptioner.
OTC-optioner er ikke likvide, så det er muligvis ikke muligt at komme ud af optionen før udløb, hvis det er nødvendigt. Disse optioner handles primært af sofistikerede enkeltpersoner og institutioner med høj nettoværdi. De bruges sjældent af den gennemsnitlige investor.
Eksempel på en kamæleon-option
Kamæleon muligheder er meget tilpasselige, så følgende er blot en mulig måde, det kunne struktureres.
Antag, at en erhvervsdrivende ønsker at købe en til pengene call-option, der udløber om en måned. Den underliggende aktie handles til $45, så strejkeprisen på kamæleonoptionen er også $45.
På grund af en større nyhedsbegivenhed, der kommer ud i aktien, ønsker køberen af optionen også en vis downside-beskyttelse. Hvis aktien falder til under $40, ønsker de, at opkaldet bliver omdannet til en put-option.
Kamæleon-optionen har givet den erhvervsdrivende i det væsentlige to muligheder i én. De har en købsoption, hvis prisen på det underliggende stiger, og de har en salgsoption, hvis det underliggende falder til under 40 USD.
Hvis vi antager, at en $45 strike vanilla option, der udløber om en måned, handles for $1, og $40 putten handles til $0,08, så vil prisen på kamæleonen sandsynligvis være omkring $1,08, og muligvis lidt mindre, da begge parter sparer på transaktionsgebyrer og sælger ønsker måske at få køberen til at handle kamæleonen i stedet for blot at købe et opkald og sætte, hvis det er billigere at gøre det.
Højdepunkter
En kamæleonoption har evnen til at ændre sin struktur, hvis forudbestemte vilkår i kontrakten opfyldes, såsom en specificeret stigning eller et fald i prisen på det underliggende aktiv.
Fordelen ved kamæleon-muligheden er dens fleksibilitet på vilkår, selvom den typisk kræver en højere præmie på grund af denne meget tilpasselige karakter.
Kamæleon optioner handles i håndkøb (OTC) og kan derfor tilpasses ud fra, hvad køber og sælger er enige om.
