Pilihan Bunglon

Apakah Pilihan Bunglon?

Pilihan bunglon mempunyai keupayaan untuk mengubah strukturnya sekiranya syarat kontrak yang telah ditetapkan dipenuhi, seperti kenaikan atau penurunan yang ditentukan dalam harga aset pendasar.

Pilihan bunglon memberikan pelabur fleksibiliti yang lebih besar kerana mereka boleh berdagang pilihan bunglon dan bukannya berdagang berbilang pilihan vanila untuk mencapai hasil yang sama.

Memahami Pilihan Bunglon

Pilihan bunglon didagangkan di kaunter (OTC) dan oleh itu boleh disesuaikan berdasarkan perkara yang dipersetujui oleh pembeli dan penjual. Secara ringkasnya, pilihan bunglon boleh menjadi pilihan panggilan atau letak,. bergantung pada bahagian harga mogok yang digunakan untuk aset asas. Jika harga aset pendasar melebihi harga mogok, ia boleh menjadi pilihan panggilan dan jika harga aset pendasar berada di bawah harga mogok, maka ia boleh menjadi pilihan jual. Jika peniaga menjangkakan pergerakan besar dalam saham, tetapi tidak pasti arah, bukannya membeli kedua-dua panggilan dan meletakkan mereka boleh membeli pilihan bunglon berstruktur seperti ini.

Kelebihan pilihan bunglon adalah fleksibilitinya. Pihak-pihak boleh bersetuju dengan harga mogok mereka sendiri, tarikh tamat tempoh,. saiz kontrak, sama ada panggilan atau put, dan pada selang masa mana-mana pembolehubah ini berubah.

Kelemahan pilihan bunglon termasuk premium yang lebih tinggi daripada pilihan vanila, terutamanya kerana bunglon menawarkan peluang yang lebih besar untuk pilihan selesai dalam wang (bergantung pada syarat). Oleh itu, penjual pilihan menuntut kos yang lebih tinggi untuk pilihan tersebut. Yang berkata, kos bunglon mungkin lebih menarik daripada membeli pelbagai pilihan vanila.

Pilihan OTC tidak cair, jadi mungkin tidak mungkin untuk keluar daripada pilihan sebelum tamat tempoh jika perlu. Pilihan ini terutamanya didagangkan oleh individu dan institusi yang canggih dan bernilai tinggi. Mereka jarang digunakan oleh pelabur biasa.

Contoh Pilihan Bunglon

Pilihan bunglon sangat boleh disesuaikan, jadi yang berikut hanyalah satu kemungkinan cara ia boleh distrukturkan.

Andaikan seorang peniaga ingin membeli pada pilihan panggilan wang yang tamat tempoh dalam satu bulan. Saham asas didagangkan pada $45, jadi harga mogok pada pilihan bunglon juga $45.

Disebabkan oleh peristiwa berita utama yang keluar dalam saham, pembeli opsyen juga mahukan beberapa perlindungan kelemahan. Jika saham jatuh di bawah $40 mereka mahu panggilan itu bertukar menjadi pilihan jual.

Pilihan bunglon telah memberi peniaga pada dasarnya dua pilihan dalam satu. Mereka mempunyai pilihan panggilan jika harga pendasar meningkat, dan mereka mempunyai pilihan jual jika pendasar jatuh di bawah $40.

Dengan mengandaikan pilihan vanila mogok $45 yang tamat tempoh dalam satu bulan didagangkan untuk $1, dan letak $40 didagangkan pada $0.08, maka harga bunglon itu mungkin sekitar $1.08, dan mungkin kurang sedikit kerana kedua-dua pihak menjimatkan yuran transaksi dan Penjual mungkin ingin mendorong pembeli untuk memperdagangkan bunglon itu daripada hanya membeli panggilan dan meletakkan jika ia lebih murah untuk berbuat demikian.

Sorotan

• Pilihan bunglon mempunyai keupayaan untuk mengubah strukturnya sekiranya syarat kontrak yang telah ditetapkan dipenuhi, seperti kenaikan atau penurunan tertentu dalam harga aset asas.

• Kelebihan pilihan bunglon ialah fleksibiliti dari segi terma, walaupun ia biasanya menuntut premium yang lebih tinggi kerana sifat yang sangat disesuaikan ini.

• Pilihan Chameleon didagangkan di kaunter (OTC) dan oleh itu boleh disesuaikan berdasarkan perkara yang dipersetujui oleh pembeli dan penjual.