双齿轮

什么是双齿轮？

双重杠杆是指两家或多家公司之间达成的一项协议，通过将资金集中在一起来降低风险。双重负债要求公司相互借贷资金。这在复杂的公司结构中很常见，其中一家大公司拥有多个子公司，而每个子公司都拥有单独的资产负债表。

双重负债可以人为地扭曲公司的账目，使它们看起来更健康。

双重传动是在企业界发生的一种做法。公司可以将他们的资源——尤其是他们的资本——集中在一起，以降低他们的风险。当参与协议的一家公司向另一家公司投入资金时，就会发生这种情况。从事双重传动的公司通常在同一行业或部门经营。例如，银行可能会向保险公司贷款，而保险公司又将资金投资于银行。

这种做法不仅可以降低风险，还可以掩盖风险敞口。这是因为不止一个商业实体可能要求将相同的资产作为资本来保护风险。共享似乎是一种有助于降低风险的方式，但并不能充分记录每家公司的实际风险敞口。

使用双重或多重负债可能会导致企业集团的资本被夸大。子公司作为独立的业务实体，通常由母公司有意成立以分割其业务。这种结构允许母公司提交合并税务报告，能够抵消不同子公司之间的损益并享受较低的应税收入。

随着资金转移到单独的商业账户，对一个集团真实财务状况的评估变得混乱。这种做法会导致杠杆化和过度杠杆化。还可以创建中间层实体，其唯一资产是它们对相关层的投资。

双重杠杆也可以指以资产为抵押借钱购买股票，然后以股票为抵押借款以开设保证金贷款以购买更多股票。

有时，银行、投资公司、保险机构和其他受监管的行业通过使用双重或多重杠杆的不受监管的子公司汇集资金。当母公司借出资金时，这笔钱在其资产负债表上显示为欠他们的债务。它还作为一种收入形式出现在借款人的资产负债表上。

当资金从较低层次的企业向上流向母公司时，上游方向可能会出现双重负债。它也可以成为多重杠杆，因为第一个借款人将资金向下游发送到集团旗下的第三层控股公司。

单个资产负债表可能显示出充足的资本，但如果作为一个整体进行分析，它们可能会显示过度杠杆化的头寸。

标准普尔(S&P) 于 2002 年下调了 5 家日本寿险公司的保险公司财务实力和交易对手信用评级。这些保险公司与日本银行之间的双重杠杆率的发现促使评级机构采取行动，实体的风险。

澳大利亚证券和投资委员会(ASIC) 审查了 2016 年占澳大利亚市场 90% 的六家保证金贷方的做法。ASIC 发现，五家保证金贷方批准了双档保证金贷款。

在 ASIC 审查之后，保证金贷方已采取行动，以更好地应对双重杠杆保证金贷款的风险。尽管在澳大利亚并不违法，但一家贷方在 ASIC 审查后终止了这种做法，而其他贷方则采取措施确保保证金贷款符合更高的负责任贷款标准。

这是一个假设的例子来展示双齿轮是如何工作的。金融控股公司 First Holdings 拥有 Corner Banking 和 Space Leasing。反过来：

单独来看，银行和租赁子公司可能看起来有适当的资本化，但由于属于租赁公司的一些资产是银行的股份，因此这两项业务都面临风险。

如果一个子公司持有另一子公司发行的资本，整个控股公司可能会被过度杠杆化。杠杆是使用借来的资金作为资金来源。随着这些公司承担更多的债务，它们违约风险的可能性也会增加。

＃＃强调

＃＃常问问题

杠杆率是衡量某人财务杠杆程度的指标，它表明实体用于为其运营和增长提供资金的债务水平。因此，资产负债率用于比较资本或权益与所有者的债务。

杠杆用于将收益和损失相乘。它涉及以公司的现有资产借入资金。虽然它可能对公司整体有所帮助，但与杠杆相关的风险也很多。这是因为它涉及使用债务来推动公司的日常运营和增长计划。经济状况、利率、外汇兑换和其他因素会影响公司的收入，从而使其无法履行其财务义务。

当母公司向较低级别的子公司贷款时，就会发生双重杠杆作用。通过子公司股票产生的股息最终支付母公司的贷款利息。