Двойная передача

Что такое двойная передача?

Термин «двойная передача» относится к соглашению между двумя или более компаниями о снижении риска путем объединения капитала в одну. Двойная передача требует, чтобы компании ссужали средства друг другу. Это характерно для сложных корпоративных структур, когда одна крупная компания владеет несколькими дочерними компаниями,. каждая из которых ведет отдельный баланс.

Двойная передача может искусственно исказить счета компаний, заставив их выглядеть лучше в финансовом отношении.

Понимание двойной передачи

Двойная передача — это практика, которая имеет место в корпоративном мире. Компании могут объединять свои ресурсы, особенно капитал,. чтобы снизить риск. Это происходит, когда одна компания, участвующая в соглашении, вкладывает деньги в другую (другие). Компании, использующие двойную передачу, часто работают в одной и той же отрасли или секторе. Например, банк может ссудить деньги страховой компании, которая, в свою очередь, инвестирует капитал в банк.

Эта практика служит не только для снижения риска, но и для маскировки подверженности риску. Это связано с тем, что несколько хозяйствующих субъектов могут претендовать на одни и те же активы в качестве капитала, защищающего от риска. Совместное использование информации кажется способом, который помогает снизить риск,. но не документирует должным образом фактическую подверженность риску для каждой компании.

Использование двойной или множественной передачи может привести к завышению капитала конгломерата. Дочерние компании,. которые функционируют как отдельные хозяйствующие субъекты, часто преднамеренно создаются материнской компанией для сегментирования своего бизнеса. Эта структура позволяет материнской компании подавать сводные налоговые отчеты с возможностью компенсировать прибыли и убытки между различными дочерними компаниями и получать более низкие налогооблагаемые доходы.

Поскольку средства перемещаются на отдельные бизнес-счета, оценка истинного финансового состояния группы становится запутанной. Практика приводит к левериджу и чрезмерному левериджу. Также возможно создавать организации среднего уровня, единственными активами которых являются инвестиции, которые они делают в зависимые уровни.

Двойная передача может также относиться к заимствованию денег под актив для покупки акций, а затем заимствованию под акции, чтобы открыть маржинальный кредит для покупки большего количества акций.

Особые соображения

Иногда банки, инвестиционные фирмы, страховые агентства и другие регулируемые отрасли направляют средства через нерегулируемую дочернюю компанию, используя двойное или множественное заемное финансирование. Когда материнская компания ссужает капитал, эти деньги появляются в ее балансе как задолженность перед ними. Он также отображается в балансе заемщика как форма дохода.

Двойное зацепление может иметь место в восходящем направлении, когда средства перетекают от предприятий более низкого уровня вверх к материнской компании. Это также может стать множественным заемным механизмом, поскольку первый заемщик отправляет деньги вниз по течению в холдинг третьего уровня в рамках конгломерата.

Может показаться, что отдельные балансовые отчеты показывают достаточный капитал, но если анализировать их как единое целое, они могут выявить позиции с чрезмерным использованием заемных средств.

Регуляторное воздействие двойной передачи

Standard & Poor's (S&P) понизило финансовую устойчивость страховщика и кредитные рейтинги контрагентов пяти японских компаний по страхованию жизни в 2002 году. Обнаружение двойного заемного капитала между этими страховщиками и японскими банками заставило рейтинговые агентства принять меры, понимая, что двойное заемное риски субъектов.

комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) проанализировала практику шести маржинальных кредиторов, представляющих 90% австралийского рынка в 2016 году. ASIC обнаружила, что пять маржинальных кредиторов одобрили маржинальные кредиты с двойным механизмом.

После обзора ASIC маржинальные кредиторы предприняли действия, чтобы лучше справиться с риском двойных маржинальных кредитов. Хотя это и не является незаконным в Австралии, один кредитор прекратил эту практику после проверки ASIC, в то время как другие предприняли шаги, чтобы маржинальные кредиты соответствовали более высоким стандартам ответственного кредитования.

Пример двойной передачи

Вот гипотетический пример, показывающий, как работает двойная передача. Финансовый холдинг First Holdings владеет Corner Banking и Space Leasing. В очереди:

• First Holdings ссужает Space Leasing деньги. Этот капитал отображается на балансе First Holdings как средства, причитающиеся им по кредиту.

• Space Leasing покупает акции Corner Banking на заемные средства. Space Leasing перечисляет эти акции как актив в своем балансе.

• Corner Banking использует средства, полученные от продажи акций, для покупки долговых ценных бумаг,. чтобы помочь финансировать First Holdings.

• Деньги, которые First Holdings первоначально ссужает, вернулись к ней в виде долговых ценных бумаг, которые Corner Banking приобрела у них.

• Тот же капитал, который находится на балансе First Holding, ссуженный в качестве средств, причитающихся от Space Leasing, также является капиталом, полученным от Corner Banking для финансирования операций.

Банк и дочерние лизинговые компании могут иметь соответствующую капитализацию при независимом рассмотрении, но поскольку некоторые активы , принадлежащие лизинговой компании, являются акциями банка, это подвергает риску оба предприятия.

Если одна дочерняя компания владеет капиталом, выпущенным другой дочерней компанией, вся холдинговая компания может иметь чрезмерную долю заемных средств. Использование заемного капитала в качестве источника финансирования. По мере того, как эти компании берут на себя все больше долгов, увеличивается их риск дефолта .

Особенности

• Компании, которые практикуют двойное заемное финансирование друг друга, что может показать увеличение активов в балансе, но не отражает реального риска.

• Множественное заемное финансирование относится к тому, что материнская компания отправляет деньги через дочернюю компанию в организацию третьего уровня.

• Двойная передача — это когда несколько компаний используют общий капитал для снижения риска.

• Субъекты, использующие двойное заемное финансирование, могут иметь чрезмерную долю заемных средств, поскольку более одной компании могут претендовать на актив, что фактически увеличивает риск.

• Практика двойной зависимости распространена в сложных корпоративных структурах с дочерними предприятиями.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое передаточное число?

Gearing — это показатель, который измеряет степень финансового рычага кого-либо, что указывает на уровень долга организации, используемый для финансирования ее операций и роста. Таким образом, коэффициент заемных средств используется для сравнения капитала или собственного капитала с долгом владельца.

Почему кредитное плечо рискованно?

Кредитное плечо используется для умножения как прибылей, так и убытков. Это включает в себя заемный капитал против существующих активов компании. Хотя это может помочь компании в целом, существует множество рисков, связанных с использованием заемных средств. Это связано с тем, что он предполагает использование долга для обеспечения повседневных операций и планов роста компании. Экономические условия, процентные ставки, обмен иностранной валюты и другие факторы могут снизить доход компании, что может помешать ей выполнять свои финансовые обязательства.

Что означает двойное кредитное плечо?

Двойное кредитное плечо возникает, когда материнская компания ссужает деньги дочернему банку более низкого уровня. Дивиденды, полученные за счет акций дочерней компании, в конечном итоге идут на выплату процентов материнской компании по кредиту.