dobbel giring

Hva er dobbel giring?

Begrepet dobbel gearing refererer til en avtale mellom to eller flere selskaper for å redusere risiko ved å samle kapital til ett. Dobbel gearing krever at selskaper låner ut midler til hverandre. Det er vanlig i komplekse selskapsstrukturer, der ett stort selskap eier flere datterselskaper mens hvert har en separat balanse.

Dobbel giring kan kunstig skjeve regnskapene til selskapene, slik at de fremstår i bedre økonomisk helse.

Forstå dobbel giring

Dobbel giring er en praksis som finner sted i bedriftsverdenen. Selskaper kan slå sammen ressursene sine – særlig kapitalen – for å kutte ned på risikoen. Dette skjer når det ene selskapet som er involvert i avtalen, setter penger inn i det andre(n). Selskaper som driver med dobbel giring opererer ofte i samme bransje eller sektor. For eksempel kan en bank låne penger til et forsikringsselskap som igjen investerer kapital i banken.

Ikke bare tjener praksisen til å redusere risikoen, den skjuler også risikoeksponering. Det er fordi mer enn én forretningsenhet kan kreve de samme eiendelene som kapitalbeskyttelse mot risiko. Deling ser ut til å være en måte som bidrar til å redusere risiko, men som ikke dokumenterer den faktiske risikoeksponeringen for hvert selskap tilstrekkelig.

Bruk av dobbel eller multippel giring kan føre til overdrivelse av kapital i et konglomerat. Datterselskaper,. som fungerer som separate forretningsenheter, er ofte bevisst dannet av et morselskap for å segmentere virksomheten. Denne strukturen gjør det mulig for morselskapet å sende inn konsoliderte skatterapporter med muligheten til å utligne gevinster og tap mellom ulike datterselskaper og nyte lavere skattepliktige inntekter.

Når midler flyttes til separate forretningskontoer, blir vurderingen av en gruppes sanne økonomiske helse uklar. Praksisen fører til utnyttelse og overleverering. Det er også mulig å opprette mellomlagsenheter hvis eneste aktiva er investeringene de gjør i avhengige lag.

Dobbel giring kan også referere til å låne penger mot en eiendel for å kjøpe aksjer og deretter låne mot aksjene for å åpne et marginlån for å kjøpe flere aksjer.

Spesielle hensyn

Noen ganger banker, verdipapirforetak, forsikringsbyråer og andre regulerte bransjer kanalisere midler gjennom et uregulert datterselskap ved å bruke dobbel eller multippel giring. Når morselskapet låner ut kapital, vises disse pengene på balansen som en gjeld til dem. Det vises også på låntakerens balanse som en form for inntekt.

Dobbel gearing kan forekomme i oppstrømsretning når midler strømmer fra lavere nivåer oppover til et morselskap. Det kan også bli multiple gearing ettersom den første låntakeren sender pengene nedstrøms til en tredjelags beholdning innenfor konglomeratets paraply.

Individuelle balanser kan se ut til å vise tilstrekkelig kapital, men hvis de analyseres som én enhet, kan de avsløre overbelånte posisjoner.

Regulatorisk innvirkning av dobling av giring

Standard & Poor's (S&P) senket forsikringsselskapenes finansielle styrke og motpartskredittvurderinger til fem japanske livsforsikringsselskaper i 2002. Oppdagelsen av dobbel gearing mellom disse forsikringsselskapene og de japanske bankene fikk ratingbyråene til å ta grep, og innså at dobbel gearing økte enhetenes risiko.

and Investments Commission (ASIC) gjennomgikk praksisen til seks marginlånere som representerte 90 % av det australske markedet i 2016. ASIC fant at fem marginlånere godkjente marginlån som var dobbeltgiret.

Etter ASIC-gjennomgangen har marginlångivere tatt grep for å bedre adressere risikoen for lån med dobbelt giret margin. Selv om det ikke var ulovlig i Australia, avsluttet en långiver praksisen etter ASICs gjennomgang, mens de andre tok skritt for å sikre at marginlån oppfylte høyere standarder for ansvarlig utlån.

Eksempel på dobbel giring

Her er et hypotetisk eksempel for å vise hvordan dobbel giring fungerer. Finansielt holdingselskap First Holdings eier Corner Banking og Space Leasing. I sin tur:

– First Holdings låner Space Leasing penger. Denne kapitalen fremkommer på First Holdings' balanse som midler som tilkommer dem gjennom lånet.

Space Leasing kjøper aksjer i Corner Banking-aksjer med de utlånte midlene. Space Leasing oppgir disse aksjene som en eiendel på balansen.
Corner Banking bruker midlene den mottok fra salg av aksjer til å kjøpe gjeldspapirer for å hjelpe med å finansiere First Holdings.

– Pengene som First Holdings i utgangspunktet låner ut har syklet seg tilbake til dem i form av gjeldspapirene Corner Banking kjøpte av dem.

– Den samme kapitalen som står på First Holdings balanse utlånt som tilgodehavende midler fra Space Leasing er også mottatt kapital fra Corner Banking for å finansiere driften.

Banken og leasingdatterselskapene kan se ut til å ha passende kapitalisering når de ses uavhengig, men siden noen av eiendelene som tilhører leasingselskapet er aksjer i banken, setter det begge virksomhetene i fare .

Dersom det ene datterselskapet har kapital utstedt av det andre datterselskapet, kan hele holdingselskapet bli overlevert. Utnytting er å bruke lånt kapital som finansieringskilde. Etter hvert som disse selskapene tar på seg mer gjeld, øker sjansen for misligholdsrisiko.

##Høydepunkter

Selskaper som praktiserer dobbel giring av lånemidler til hverandre, som kan vise økte eiendeler på balansen, men som ikke reflekterer reell risiko.
Multiple gearing refererer til et morselskap som tredje sender penger ned forbi et datterselskap til en a-tier-enhet.

– Dobbel gearing er når mer enn ett selskap bruker aksjekapital for å redusere risiko.

Enheter som benytter dobbel gearing kan overleveres fordi mer enn ett selskap kan kreve en eiendel, noe som effektivt øker risikoen.

– Praksisen med dobbel gearing er vanlig i komplekse selskapsstrukturer med datterselskaper.

##FAQ

Hva er et giringsforhold?

Gearing er en beregning som måler i hvilken grad noen er økonomisk belånt, som indikerer en enhets gjeldsnivå som brukes til å finansiere driften og veksten. En gearing ratio brukes derfor for å sammenligne kapital eller egenkapital med eierens gjeld.

Hvorfor er utnyttelse risikabelt?

Leverage brukes til å multiplisere både gevinster og tap. Det innebærer å låne kapital mot et selskaps eksisterende eiendeler. Selv om det kan hjelpe et selskap totalt sett, er det mange risikoer forbundet med utnyttelse. Det er fordi det involverer bruk av gjeld for å drive et selskaps daglige drift og vekstplaner. Økonomiske forhold, renter, valutaveksling og andre faktorer kan kuttes inn i en bedrifts inntekt, noe som kan hindre den i å holde tritt med sine økonomiske forpliktelser.

Hva betyr Double Leveraged?

Dobbel belåning oppstår når et morselskap låner penger til en datterbank med lavere nivå. Utbyttet som genereres gjennom datterselskapets aksjer ender opp med å betale morselskapets rentebetalinger på lånet.